上市公司市定增价可否低于净值
一、上市公司市定增价可否低于净值
定增价只和股票均价有关，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十
二、什么是配股增发？
配股
是股份有限公司在扩大生产经营规模、需要资金时，通过配股办法向原有股东募集资本金的一种办法。上市公司向股东配股时，应符合以下几个条件：距前一次发行股票的时间间隔不少于12个月；前一次发行股票所募集的资金用途与当时该公司的“招股说明书”、“配股说明书”或股东大会的有关决议相符；公司连续两年盈利；近3年无重大违法行为；本次配股募集资金的用途符合国家产业政策规定；配售的股票限于普通股，配售的对象为根据股东大会决议而规定的日期持有该公司股票的全体普通股股东；本次配售的股份总数不超过原有资本金的30％；配售发行价格不低于本次配股前最新公布的公司财务报告中每股净资产值。上市公司向股东配股时，必须按规定披露有关信息，并由证券交易所对配股方案进行复核。公司向股东按面值配股时，应将配股所得收入 全部作为资本金记入“实收资本”科目的贷方。在按超过面值溢价配股时，应将相等配股面值部分收入作为资本金记入“实收资本”科目的贷方，超过配股面值的溢价收入减去委托证券经营机构代理配股费用后的溢价净收入，作为资本公积金记入“资本公积”科目的贷方。
和增发的区别是，配股只对老股东。增发可以向除老股东外的任何一方。配股与增发都会增加股本，也会增加你的股份。
三、配股有什么利弊
5．3 配股与投资风险
在比较成熟的股市上，配股是不受股东欢迎的，因为公司配股往往是企业经营不善或倒闭的前兆。当一个上市公司资金短缺时，它首先应向金融机构融通资金以解燃眉之急。一般来说，银行等金融机构是不会拒绝一个经营有方、发展前景较好的企业的贷款要求的。而经营不善的公司就不得不向老股东伸手要钱以渡难关。从最近两年我国股市的配股情况来看，一些配股比例较高的公司往往都是业绩平平、不尽人意的。当然我国上市公司的配股之风盛行也有其他一些原因，如在国民经济宏观调控期间资金较为紧张、贷款实行规模控制，上市公司也难以从金融机构取得贷款。另外从上市公司的扩展方式来说，由于通过配股来筹集资金比较容易，且因流通股股东所占比例较小也无法抗拒，所以配股就成为上市公司扩展规模的最好途径。
对股民来说，配股有时预示着更大的投资风险。首先，根据我国的有关规定，上市公司每年度都可有30％的配股额度，不配也就浪费了指标。许多上市公司纯粹是为了配股而配股，所筹资金并不一定有合适的项目去投资。如一些上市公司，因在本行业已无扩展余地，就拿着配股资金去经营一些非主营业务，有的干脆就将资金存银行或炒股票、房地产，而这些公司在这些方面是不具优势的。其次，大比例、高溢价地配股意味着要用配股资金再造一个和公司现在规模相差无几的企业，即使能找到合适的项目，但项目的建设是否能顺利进行、项目投产后产品是否能有销路、公司的管理水平和技术力量是否能跟得上，这都是影响配股资金能否在预定的期限内见成效的关键问题，上市公司对股民的投资回报就较难达到要求。再者，由于我国上市公司的配股具有一定的强制性，配股会将股民更多的资金拖入股市这个风险之地。按照分散投资的原则，鸡蛋是不能都放在一个篮子里的，股民不但不应将资金都投入到某一只股票，且还应留出一部分资金投入到风险较小的领域，如购买国库券或进行其它的实业投资。而每年连绵不断的配股势必将股民更多的资金拖入股市，使股民承担更大的市场风险。
5．4 配股与资产流失
配股，一般是全体股东都应按持股比例追加投资，这样将不改变原有股东的相对持股比例。当然，如果某些股东对持股比例不介意的话，也可以放弃配股。但放弃配股的股东可能遭受市价损失。
当流通股配股后，由于除权的作用，股价就要下降，对于参与配股的股东来说，由于股票数量增多，股票的市价总值不发生变化。而若放弃配股，这部分股东将因所持股票总市值的减少而蒙受损失。而对于暂不能上市流通的国家股和法人股来说，市值只是一个名义的价格，其经济利益是否受损要视其配股后每股净资产含量和盈利能力的变化情况而定。
当配股价不等于每股净资产额时，股东放弃配股将导致资产的相互转移，也就是说，部分股东的资产将在配股之中流失了。当配股价低于每股净资产时，配股后每股净资产含量将高于配股价且低于原来的基数，这样，放弃配股的股东的部分净资产将无偿地流向参与配股的一方；而当配股价高于每股净资产值时，配股后每股净资产将大于原来的基数而小于配股价，参与配股一方的部分净资产就无偿地流向了放弃配股的一方。而依照中国证监会的现行规定，上市公司的配股价是不得低于每股净资产额的。这样，在上市公司的配股中，若国家股和法人股放弃配股，个人股东配股后所形成的部分净资产将无偿地流向国家股和法人股股东，且配股比例越大、溢价愈高，个人股东的资产流失也就越大。
5．5 配股与市盈率
股民之所以势衷配股，除了配股能增加手中的股票数量外，通过追加投资，配股还能降低市盈率。
在上市公司配股时，只有当配股价低于配股时的股票市价，配股才能进行。当配股价大于或等于配股时的股票市价，股民可直接在股市上购买同类股票来增加持有的股票数量。
相对配股时的股票市价来说，配股价都是比较低的，配股后上市公司的经营业绩若能保持在原有的水平，由于配股后股民手中的股票成本有所降低，平均股价有所下降，股票的市盈率将会随之下降。
如股民甲以每股20元的价格购得G股票1000股，该股票的每股税后利润为0．2元，其市盈率为100倍。在G股票市场价格为每股15元时，上市公司宣布配股，配股价每股5元，配股比例每股0．5股。
根据配股的除权公式，配股后的除权价为：
（Y＝市价＋配股率×配股价）/（1＋配股率）
＝（15＋0．5×5）/（1＋0．5）
＝11．66（元）
股民甲以每股5元的价格配500股后，共持有G股票1500股，持股成本从每股20元降为每股15元，其市盈率从100倍降到75倍。
其实，降低股票的市盈率或股票的平均持有成本，并不一定非要通过配股来实现，如果股民甲能在市场上买到市盈率较低的股票，则其效果与配股是相同的，只不过是持有股票的种类增加了，因为配股只不过是上市公司为股民提供了一个购买低市盈率股票的机会而已。在上例中，如果股民甲能买到市盈率只有25倍（配股价/每股税后利润）的股票，再投资2500元，降低持股市盈率或股票成本的效果将是一样的，只不过所持股票的品种增加了。
在追加投资时，只要股民把握住这么一个原则，即后买股票的市盈率比先买的低，就能降低股票的平均市盈率。如果股民仅仅是想降低股票的持有成本或降低持股的市盈率，就不一定非要将自己限制在配股上。如在上例中，股民追加2500元投资就不一定非要投资到原有股票的配股上，如果市场上有市盈率更低的股票，如每股价格2．5元，市盈率只有10倍的股票，此时股民甲就可购该股票1000股，其持股的平均市盈率就从100倍降到了56．25倍，其效果比参加配股更好。
