5.27今日铜价格最新行情走势分析 铜期价大幅下跌的空间受限
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，另外，铜精矿加工费已经影响国内精炼铜产量，整体供应有所收缩;当前全球库存延续下降阶段;但需求整体上没有特别明显的表现，铜价格远期消费信心依然不是很充足，整体铜价格预期仍然以震荡运行为主。 走势分析： 当周走势：5月20日至5月24日，铜价格整体低位震荡。 现货市场方面，国内市场现货升贴水情况整体走强，主要是长单交付采购，以及下游企业逢低的买盘驱动，不过，由于现货进口出现盈利，后半周现货升水快速回落。 上期所库存较上周下降1.57万吨，总量至17.22万吨，另外，仓单继续下降，现货市场升水，对仓单形成持续吸引。 进口方面，上周，精炼铜现货进口小幅盈利，现货进口窗口再度打开，因此，进口货源流入明显，湿法铜报价受到压制。 上周，LME库存下降0.47万吨至18.58万吨，库存下降主要是以美洲库存为主，COMEX库存延续下降，但幅度较小;整体全球市场库存整体延续下降格局。 铜矿方面，周度铜精矿加工费延续下降，不过降幅并不是很大，国内冶炼企业检修逐步结束，因此，预期铜矿紧张格局不变。 消息面上，赞比亚矿业部周四表示，赞比亚将对所有矿山进行定期审计，以避免韦丹塔(Vedanta)子公司孔克拉铜矿(Konkola Copper mines, KCM)的情况重演。据赞比亚矿业商会(Zambia Chamber of Mines)，由于政府改变税收政策，非洲第二大铜生产国赞比亚的铜产量今年可能下降10%以上，2019年赞比亚将最多减产铜10万吨。商会主席Goodwell Mateyo说，孔科拉铜矿事件转移了人们的注意力;真正的问题是，在这个大多数矿山已经被认为是高成本作业的国家，税务负担越来越难以忍受。 另外，智利国营矿业巨擘Codelco周四否认了有关公司产量因其Chuquicamata矿场转为地下开采而面临下滑的报道。相反，该全球最大铜生产商表示，计划未来十年维持产量在大约170万吨/年的当前水平。 综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，另外，铜精矿加工费已经影响国内精炼铜产量，整体供应有所收缩;当前全球库存延续下降阶段;但需求整体上没有特别明显的表现，铜价格远期消费信心依然不是很充足，整体铜价格预期仍然以震荡运行为主。 |
| 信达期货 | 原料端：上周铜精矿加工费TC继续下降1美元至62-65美元/吨;供应端:山东金升、中原冶炼等炼厂检修，5月国内产量环比大幅减少，现货供应逐步偏紧;升贴水方面：现货采购不积极升水下降，LME继续维持大幅贴水;库存方面：LME库存略降至 18.6万吨，上期所降1.57万吨至17.22万吨，保税区降1.5万吨至54.3万吨。上周铜价在中美贸易争端持续发酵叠加强势美元压制下进一步走低，伦铜跌破6000 关口创年内新低。而就供需而言，库存持续下降叠加铜精矿供应偏紧，以及后期废铜紧张等因素对底部形成一定支撑，但需求方面并无任何起色，铜价缺乏上行动力。短期来看，供应端支撑作用仍在，但宏观氛围反复且依旧决定短期铜价波动。考虑到若无其他利空继续发酵，铜价继续下探空间有限，短期亦存在超跌反弹预期。预计本周铜价将呈现底部企稳震荡走势，伦铜料将在6000一线展开拉锯战，操作上建议前期空头减仓。 | |
| 国信期货 | 上周五晚间，受美元大幅回调助推国际大宗商品涨多跌少，有色板块几乎全线反弹，沪铜期货主力合约夜盘回升至于47150元/吨附近，而沪铝期货主力合约回升至14255元/吨附近。近期来自宏观利空忧虑与有色基本面向好趋势的背离，造成了有色金属出现震荡分化局面，投资者对宏观风险保持警惕的同时，供需因素对价格的支撑起到关键作用，预计短期铜等金融属性较强的大宗商品受外部环境影响承压震荡，而基本面较好的铝将在二季度呈现抗跌偏强走势，操作上建议关注对铜铝回调买入机会，短期聚焦宏观政策指引。 | |
| 弘业期货 | 周五伦铜冲高回落收小阳线，收于5日均线下方。沪铜周五日盘大涨，夜盘高位震荡收小阳线，仍在5日均线下方。沪铜成交持仓均下降，技术上看，沪铜短期仍在弱势区间，不确定性较大，中期进一步关注中美贸易谈判推进情况。沪铜上方压力20日均线47900，下方支撑前低46210。 | |
| 瑞达期货 | 上周沪铜 1907 合约下探回升，主要因受宏观情绪主导。周初，因受中美贸易关系持续紧张，市场情绪低迷，叠加美元指数持续高位运行，导致铜价承压下挫;临近周末，因铜价下行后，下游入场采购需求增加，以及美元指数回落，铜价触底回升。本周来看，当前市场对中美贸易紧张的担忧情绪犹存，宏观面上整体仍处偏空态势;而回归基本面来看，供需格局的向好，以及库存的下滑，仍支撑着铜价，铜价大幅下跌的空间亦受限，短期或宽幅震荡运行。操作上建议沪铜 1907 合约可以考虑在 46500-48000 元/吨之间高抛低吸，止损各 500 元/吨。 | |
| 此观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
