4.29今日铜价格最新行情走势 铜期价恐将向下调整

下游企业以被动接货为主，国内库存延续下降cjU妈妈金融财经网财经门户

铜市逻辑：cjU妈妈金融财经网财经门户

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。cjU妈妈金融财经网财经门户

短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。上周铜价格震荡回落，但并不改变原料端紧张格局。cjU妈妈金融财经网财经门户

走势分析：cjU妈妈金融财经网财经门户

当周走势：4月22日至4月26日，铜价格整体小幅震荡回落。cjU妈妈金融财经网财经门户

现货市场方面，国内市场现货升贴水情况整体转弱，一方面是由于下游买盘力量有限，无法支撑市场，另外一方面，因期限结构无套利机会，以及假期临近，期现套利以出货为主。cjU妈妈金融财经网财经门户

上期所库存较上周下降1.7万吨，总量至21.97万吨，另外，仓单继续下降，继续转为现货，下游企业以被动接货为主。cjU妈妈金融财经网财经门户

进口方面，上周，精炼铜现货进口整体小幅亏损，保税区库存有一定的积累，但周度增加幅度微乎其微，总量继续维持在58.8万吨附近，不过进口窗口迟迟无法打开，保税区现货升水幅度再度小幅下降。cjU妈妈金融财经网财经门户

上周，LME库存增加6675吨至19.59万吨，库存增加主要是以亚洲库存为主，但美洲库存继续维持下降，虽然周内一度有所回升;另外，COMEX库存同样延续下降。COMEX商业套保空头持仓占比再度回升。cjU妈妈金融财经网财经门户

消息方面，美国商务部公布的数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为3.2%，创2018年三季度以来新高，高于此前预期值2.3%，同时也较前值2.2%大幅回升。其中，出口和投资的增加构成一季度GDP增速大幅反弹的主要提振力量。数据显示，一季度美国出口大幅增长3.7%，州和地方政府投资增速2.4%，民间投资也有所增加。cjU妈妈金融财经网财经门户

这意味着美洲库存重建，不仅仅有低库存的需求，也有需求预期的支撑，因此，这种格局之下，中国以及周边库存仍然以下降预期为主。cjU妈妈金融财经网财经门户

铜矿方面，周度铜精矿加工费维持平稳，这主要是国内冶炼企业相继进入检修阶段，短期需求下降，但因国内新增产能仍然持续，以及智利冶炼厂的复产预期，铜精矿加工费难以有太好的转变，整体铜精矿保持紧张格局。cjU妈妈金融财经网财经门户

综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。上周铜价格震荡回落，但并不改变原料端紧张格局。cjU妈妈金融财经网财经门户

宏观支撑渐弱，铜价恐将向下调整cjU妈妈金融财经网财经门户

信息分析：cjU妈妈金融财经网财经门户

(1)上期所库存报219679吨，较前周减少17055吨，注册仓单减少至126202吨。非期交所上海库存0.8万吨，增加0万吨，广东库存1.08万吨，减少0.84万吨;保税区59.2万吨，减少2.1万吨。伦铜库存最新报195900吨，增加6675吨，注销仓单增加至34675吨，注销比例上升至17.7%。cjU妈妈金融财经网财经门户

(2)截4月23日当周，对冲基金和基金经理小幅减少COMEX铜期货及期权净多头头寸，减少3186手，至净多2126手。cjU妈妈金融财经网财经门户

逻辑：关注中美贸易谈判，铜价震荡偏弱。整体来看，美国贸易代表莱特希泽和财长努钦将前往北京，参加从4月30日开始的贸易谈判;中国国务院副总理前往华盛顿，参加5月8日开始的进一步谈判，市场将密切关注中美贸易谈判。微观层面，铜杆成交表现一般，消费订单略有回升;铜板带市场订单量环比相比小幅增加;铜管满负荷生产，订单量略有上涨;铜棒开工率稳定，订单略减，下游消费市场需求间歇性缩减。另下周关注：关注我国4月份制造业PMI能否延续之前的回暖趋势。技术图形上来，伦铜日线收在5日均线下方，日线MACD绿柱扩大，周线红柱继续收窄，连收2根阴线，中期震荡偏弱走势，预计伦铜波动区间在6450-6350美元/吨。cjU妈妈金融财经网财经门户

操作上，市场震荡偏弱，可轻仓逢高试空。cjU妈妈金融财经网财经门户

风险因素：国内库存下降cjU妈妈金融财经网财经门户

宏观情绪修复，沪铜前空暂离场cjU妈妈金融财经网财经门户

基本面未有新增驱动，矿端扰动不断、需求无实质改善的局面仍在延续，宏观方面，美国经济数据表现亮眼，中美贸易谈判进展良好，综合考虑，短期铜价或在偏暖的市场情绪提振之下修复跌势，稳健者前空暂离场。cjU妈妈金融财经网财经门户

上周沪铜 1906 合约震荡走弱。因在乐观的美国数据提振下，美元指数继续走强，在周三突破 98 关口，而持续表现强势的美元指数给铜价造成较大的压力，铜价表现承压下滑。本周来看，当前铜基本面较好格局不变，但美元对铜价的打压力度逐渐加大，导致铜价短期处于弱势，短期可关注第二届“一带一路”国际合作高峰论坛带来宏观面的提振作用。操作上建议沪铜 1906 合约可以考虑在 48500-49500 元/吨之间高抛低吸，止损各 1000 元/吨。cjU妈妈金融财经网财经门户

4月28日SMM 1#电解铜均价48825元(-425)，A00铝均价14170元(-60);LME铜库存195900(+0.56%)吨,铝库存1020875(-0.67%)吨;投资建议：短期铜多空因素比较平淡，偏震荡，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，操作上寻找机会建立多单。cjU妈妈金融财经网财经门户