4.29今日锌价格最新行情走势 锌期价弱势格局难改
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 锌市场回顾：本周伦锌较上周收跌1.11 %至2764 美元/吨，沪锌主力较上周收涨0.37 %至21720 元/吨。LME锌现货由升水100美元/吨扩大至升水124美元/吨。 锌矿市场：矿供应呈现宽松状态，锌精矿加工费维持高位。本周国内锌精矿加工费主流成交于6150-6750元/吨，进口锌精矿加工费主流报价于245-265美元/干吨左右。根据我的有色，本周锌矿港口库存14.51万吨，较上周减少1.43万吨。 锌锭库存变动：据我的有色，截至4月26日全国锌锭总库存17.59 万吨，较周一减少0.97 万吨。交易所库存，上期所锌库存 7.94 万吨，较上周减少 0.91 万吨，LME锌库存增加0.65 万吨至8.00 万吨。 下游消费：据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业(共计266条镀锌产线)中，有26条产线停产检修，整体开工率为90.23%;产能利用率为71.48%，较上周回升0.41%;周产量为85.98万吨，较上周增加0.49万吨;钢厂库存量为48.02万吨，较上周增加0.13万吨。国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌100.79万吨周环比减1.75万吨;彩涂15.73万吨周环比减0.15万吨。涂镀总库存116.52万吨周环比减1.9万吨。 中线供需逻辑(3个月)：随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转，锌价中期或易跌难涨。 综合观点：LME锌库存大增，低库存对锌价支撑逻辑边际减弱。国内炼厂在高利润下加速释放产能，短期锌矿TC高位维稳，但同时4月份冶炼厂检修也较多，叠加下游正处于旺季，预计4月锌锭将维持去库，但可看到当前去库速度实质不及去年同期水平，换月后现货升水亦回落，因此预计锌价反弹空间不大。不过当前国内库存尚未开始累积，叠加宏观气氛回暖预计锌价下跌过程仍有阻力。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年二季度后期)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看锌仍存下行空间。 策略：单边：中性，空单继续持有。套利：观望。 风险点：宏观风险，内外冶炼厂供给干扰。 |
| 中信期货 | 美元指数维持强势，锌价弱势格局难改 1、上周国内地区锌矿加工费普涨50元/吨。国内主要地区自产锌矿加工费主流成交持稳于6150-6750元/吨，进口锌矿加工费主流报价也维持在245-265美元/干吨。 2、据SMM数据显示，5月份国内锌矿加工费为6050-6650元/吨，进口锌矿加工费为230-250美元/干吨，均持稳于4月份的水平。 3、上周LME锌库存继续低位回升，周环比进一步增加了6450吨至8.0025万吨。此外，周内LME锌注销仓单量下降至1925吨的低点，占库存比例仅为2.41%。4、上周LME锌升贴水(0-3)升水进一步抬升，至4月25日为124美元/吨。 5、国内锌锭社会库存延续去化态势，据SMM数据显示，至4月26日国内锌锭社会库存为17.38万吨，较4月22日下降0.89万吨，周环比减少1.28万吨。6、SMM数据显示，至4月26日上海保税区锌库存9.92万吨，周环比增加0.25万吨。7、海关数据显示，3月份精炼锌进口量5.11万吨，环比大幅上升151.16%，同比上升46.75%。1-3月累计进口14.07万吨，同比上升0.72%。 逻辑：近日LME锌库存低位明显反弹，短期关注进一步交仓可能。不过LME锌现货月升水继续走高。国内方面，二季度后期国内冶炼复产进度有望加快，国内供应瓶颈将于年中前突破。此外，近期进口锌有望持续流入国内或保税区。小长假前下游备货需求启动尚不明显，继续关注国内锌锭库存去化节奏。总的来看，由于LME锌库存支撑转弱，国内供应回升预期逐渐兑现，加上美元指数维持强势。因此尽管26日锌价回稳反弹，但预计近期锌价弱势格局难改，将继续承压下行，同时沪锌期货近强远弱态势将延续。 操作建议：空单持有;沪锌期货买近卖远风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
| 兴业期货 | 锌锭供应转宽松，沪锌前空持有 国内锌锭库存的下降以及 LME 现货维持高升水状态，使得近期锌价有所反弹;但我们依旧维持此前观点，即国内冶炼产能释放将逐步兑现供应，以及需求无超预期表现，料锌价易跌难涨;建议沪锌前空持有。 | |
| 中财期货 | 4月28日SMM 0#锌锭均价21750元(20)，1#铅均价16650元(75);LME锌库存80025(+4.71%)吨,铅库存74750(-0.27%)吨;投资建议：LME交易所库存库存处于低位，上期所库存降至88529吨，目前整体库存仍偏低，因而使现货受到支撑，锌矿加工费回升较快，锌矿供应逐渐向好，但冶炼厂开工率确没有明显提升，锌锭产量受限，导致库存持续低位运行，预计二季度后期冶炼产能才会陆续释放，政府加大基建投资，下游需求现回暖迹象，短期沪锌偏震荡，中期锌矿供应增加及冶炼产能释放预期仍存，操作上建议反弹至23000一线抛空。 | |
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