4.15今日锌价格最新行情走势 短期沪锌期价有望开启下行通道

锌市场回顾：伦锌较上周收涨0.19 %至2926 美元/吨，沪锌主力较上周收跌3.29 %至22335 元/吨。LME锌现货由升水59美元/吨扩大至升水76美元/吨。2B3妈妈金融财经网财经门户

锌矿市场：矿供应呈现宽松状态，锌精矿加工费进一步上行。本周国内锌精矿加工费主流成交于6050-6650元/吨，进口锌精矿加工费主流报价于230-250美元/干吨左右。根据我的有色，本周锌矿港口库存16.83万吨，较上周增加3.47万吨。2B3妈妈金融财经网财经门户

锌锭库存变动：据我的有色，截至4月12日全国锌锭总库存20.09 万吨，较周一减少0.84 万吨。交易所库存，上期所锌库存 10.13 万吨，较上周减少 0.75 万吨，LME锌库存减少0.18 万吨至5.22 万吨。2B3妈妈金融财经网财经门户

下游消费：据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业(共计266条镀锌产线)中，有24条产线停产检修，整体开工率为90.98%;产能利用率为70.23%，较上周回升0.91%;周产量为84.48万吨，较上周增加1.09万吨;钢厂库存量为49.17万吨，较上周减少1.15万吨。国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌102.56万吨周环比减0.8万吨;彩涂16.31万吨周环比减0.2万吨。涂镀总库存118.87万吨周环比减1万吨。2B3妈妈金融财经网财经门户

中线供需逻辑(3个月)：随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转，锌价中期或易跌难涨。2B3妈妈金融财经网财经门户

综合观点：继Teck和KZ达成2019年TC长协加工费之后， New Century公布一季度锌产量，较上一季度大幅增加，足见矿供给宽松现状，但当前矿石定价减弱，对锌价驱动力有限。当前炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破，国内炼厂陆续释放产能。锌锭冶炼产能释放或处于拐点位置，但同时4月份伴随的冶炼厂检修也较多，叠加下游正处于旺季，预计4月锌锭将维持去库，但可看到当前去库速度实质不及去年同期水平，换月后现货升水亦回落，预计锌价拐点临近。但由于LME锌库存降至历史低位，海外锌现货升水仍在扩大，加之海外锌冶炼厂供给干扰增加，锌价仍有反复风险。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年二季度后期)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看锌仍存下行空间。2B3妈妈金融财经网财经门户

策略：单边：中性，激进者可考虑轻仓布局空单。套利：观望。2B3妈妈金融财经网财经门户

风险点：宏观风险，内外冶炼厂供给干扰。2B3妈妈金融财经网财经门户

国内供应回升预期逐渐兑现，短期沪锌期价有望开启下行通道2B3妈妈金融财经网财经门户

1、上周云南和四川锌矿加工费再度上涨100元/吨，其它地区暂时持稳。国内主要地区自产锌矿加工费主流成交保持在6050-6650元/吨;进口锌矿加工费主流报价持稳于230-250美元/干吨。2B3妈妈金融财经网财经门户

2、上周初LME锌库存止跌回升，之后再度小幅回落，周环比微幅增加了1775吨至5.22万吨。此外，周内LME锌注销仓单量进一步下降至4275吨。2B3妈妈金融财经网财经门户

3、上周LME锌升贴水(0-3)升水维持于相对高位，至4月11日为76美元/吨。2B3妈妈金融财经网财经门户

4、4月中旬开始驰宏会泽检已提前结束检修，加上近期汉中锌已开始部分恢复生产，故短期国内供应阶段性偏紧担忧缓解。2B3妈妈金融财经网财经门户

5、安泰科对国内48家冶炼厂统计显示，3月份国内产量为40.2万吨，同比增加5.5%，日均产量环比下降1.3%。并预计4月份产量环比将增加约6千吨至40.8万吨。2B3妈妈金融财经网财经门户

6、据SMM数据显示，至4月12日国内锌锭社会库存为20.31万吨，较4月8日微幅增加0.02万吨，周环比仅微幅下降0.1万吨。2B3妈妈金融财经网财经门户

7、上周锌市场资金继续流出，周内沪锌指数持仓量减少近1.5万手，至12日收盘时为64.2万手。2B3妈妈金融财经网财经门户

逻辑：国外方面，上周LME锌库存低位小幅波动，开始现止跌回稳迹象，短期关注进一步交仓可能。不过LME锌现货升水仍维持于相对高位。国内方面，短期国内锌锭供应偏紧担忧放缓，且国内供应瓶颈有望于年中前突破。此外，近期进口锌有望持续流入国内或保税区。目前看下游消费恢复尚一般，继续关注国内锌锭库存去化节奏。宏观方面，3月份国内宏观数据表现略超预期，对当下市场或形成一定提振。但从锌市场来看，由于国内供应回升预期逐渐兑现，预计对后期锌价将形成持续压制，目前沪锌期价有望开启下行通道;此外沪锌期货近强远弱和内弱外强态势将延续。2B3妈妈金融财经网财经门户

操作建议：沪锌空单持有;沪锌期货买近卖远2B3妈妈金融财经网财经门户

风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动2B3妈妈金融财经网财经门户

近远月基本面分化，沪锌宜持正套组合2B3妈妈金融财经网财经门户

 3 月社融数据向好主因是基建配套资金的跟进，市场需求预期依旧乐观，锌价存在支撑。但鉴于后期冶炼厂产能将释放而时点不确定，将影响库存去化深度及速度，料远月合约的表现不及近月。因单边操作风险较大，我们建议宜持正套组合 ZN1905-ZN1907。2B3妈妈金融财经网财经门户

4月14日SMM 0#锌锭均价22630元(-110)，1#铅均价16425元(-200);LME锌库存52200(-0.29%)吨,铅库存76350(-1.36%)吨;投资建议：目前LME交易所库存继续处于低位，上期所库存降至101275吨，目前整体库存仍偏低，因而使现货受到较强支撑，锌矿加工费回升较快，锌矿供应逐渐向好，但冶炼厂开工率确没有明显提升，锌锭产量受限，导致库存持续低位运行，预计二季度后期冶炼产能才会陆续释放，中美贸易谈判有望达成，政府加大基建投资，下游需求现回暖迹象，短期沪锌偏震荡，中期锌矿供应增加及冶炼产能释放预期仍存，操作上建议反弹至23000一线抛空。2B3妈妈金融财经网财经门户