4.11今日铜价格最新行情走势 现货市场升水企稳铜期价震荡偏弱

现货市场升水企稳，临近交割仓单反复DoT妈妈金融财经网财经门户

铜市逻辑：DoT妈妈金融财经网财经门户

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。DoT妈妈金融财经网财经门户

短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。DoT妈妈金融财经网财经门户

走势分析：DoT妈妈金融财经网财经门户

10日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，贸易商之间交投陷入僵持，货主力挺升水价格，但贸易商采购者也以压升水为主，难以达成交易;下游企业当日适度参与采购，但基本以被动买盘为主。DoT妈妈金融财经网财经门户

上期所仓单10日微幅回升，目前现货仍然以升水为主，仍然有利于仓单转现货，但因交割临近，仓单或有所反复。DoT妈妈金融财经网财经门户

10日，精炼铜现货进口小幅亏损;洋山铜升水小幅下滑。DoT妈妈金融财经网财经门户

10日，LME库存整体小幅下降，欧洲仓库再度小幅增加，从供应角度来看，可持续性不强，美洲仓库仍在继续下降;另外，COMEX库存延续下降格局;目前全球库存结构未变。DoT妈妈金融财经网财经门户

消息面上，2019 年3月SMM中国电解铜产量为75.11万吨，环比增长4.38%，同比增长5.28%;一季度累计产量为220.69万吨，累计增幅4.17%。DoT妈妈金融财经网财经门户

不过，由于国内冶炼产能检修即将开始，加上当前加工费不理想，因此，检修或实际影响产量，后续预期产量将收缩。DoT妈妈金融财经网财经门户

另外，广西南国铜业计划于4月10日启动年产能为30万吨的铜二期项目。一期项目已于2013年投产，年产能为30万吨。DoT妈妈金融财经网财经门户

矿业方面，嘉能可赞比亚Mopani矿业Nkana和Mufulira铜矿的复产计划，因3月19日事故被迫停止。Mopani矿业2018年产铜12万吨。DoT妈妈金融财经网财经门户

不过，由于冶炼企业检修，铜精矿加工费下降的预期稍微缓和。DoT妈妈金融财经网财经门户

综合情况，现货市场短期供应的压力仍然比较大，但预期是有所缓解的，因此，国内去库存预期不变，因此，仍然建议关注期现套利。DoT妈妈金融财经网财经门户

总体上，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格。DoT妈妈金融财经网财经门户

贸易商逢低收货意愿下滑沪铜震荡偏弱DoT妈妈金融财经网财经门户

信息分析：DoT妈妈金融财经网财经门户

(1)上海期铜价格小幅下跌。主力5月合约，以49490元/吨收盘，下跌30元,跌幅为0.06%。当日15：00伦敦三月铜报价6484.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.63，低于上一交易日7.64，上海期铜跌幅大于伦敦市场。全部合约成交336570手,持仓量减少7346手至562868手。主力合约成交97432手,持仓量增加1684手至183824手。DoT妈妈金融财经网财经门户

(2)上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格49320元/吨~49400元/吨，升水铜成交价格49420元/吨~49500元/吨。DoT妈妈金融财经网财经门户

(3)据SMM最新调研，2月SMM全国废铜消费量为15.2万吨，环比减少2.57万吨，减少14.4个百分点。废铜流向加工端6.56万吨，占比约43.2%;流向冶炼端8.64万吨，占比约56.8%。其中进口废铜消费量8.53万吨，占比约56.1%;国产废铜消费量6.67万吨,占比约43.9%。DoT妈妈金融财经网财经门户

逻辑：短期下游虽有逢低买盘，但贸易商低价收货意愿下滑，持货商报价稳定，实际成交僵持。单从2月废铜需求来看，虽然铜材加工逐步复苏，下游拿货增加，但环比相比仍显疲弱。终端消费乘联会中国3月份广义乘用车零售销量为178万辆，同比减少12%，预计随着3月数据陆续公布，需求下滑趋势恐将更加明显，较为利空铜价。DoT妈妈金融财经网财经门户

操作建议：偏空操作;DoT妈妈金融财经网财经门户

风险因素：库存增加DoT妈妈金融财经网财经门户

亟待新增驱动，沪铜维持震荡DoT妈妈金融财经网财经门户

宏观方面，美国和欧洲贸易摩擦有所升级，欧洲经济持续走软，拖累市场信心，基本面，终端消费复苏缓慢拖累了铜价上行步伐，然嘉能可赞比亚 Mufulira 铜矿的复产计划被迫停止，矿端扰动再起，铜价下方支撑仍在，上有压力下有支撑的情况下，沪铜或难突破震荡格局，新单建议观望。期权方面，建议中长期持有牛市价差组合。DoT妈妈金融财经网财经门户

4月10日SMM 1#电解铜均价49410(40)，A00铝均价13830元(50);LME铜库存197525(-0.38%)吨,铝库存1090625(-0.36%)吨;投资建议：短期铜供应因素仍影响行情，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，操作上寻找机会建立多单。DoT妈妈金融财经网财经门户

隔夜沪铜主力 1906 合约弱势震荡，因国际货币基金组织下调今年全球经济增长预期，市场乐观情绪回落，铜价回调。现货市场上，下游继续逢低买盘，贸易商虽有低价收货意愿，但压价空间有限。今日隔月价差继续稳定在 130 元/吨左右，持货商报价稳定，挺价趋势不变，实际成交市况仍多显僵持。技术面上，沪铜 1906 合约在 50000 关口附近承压明显，短期或陷入调整。操作上建议沪铜 1906 合约可以考虑在 49300-50000 元/吨之间高抛低吸，止损各 300 元/ 吨。DoT妈妈金融财经网财经门户