4.3今日锌期货价格最新行情走势 资金大幅流出锌期价波动或加剧
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水62.5美元/吨，前一交易日升水76.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交22800-22950元/吨，双燕成交于22840-22990元/吨，0#普通对4月贴水10元/吨-平水;双燕、驰宏报升水40-50元/吨。1#主流成交于22720-22880元/吨。今日期锌向下调整，市场交投活跃度并无显著改善，早市持货商报价开始于升水10-20元/吨左右，成交不佳报价向平水转移，实际成交价集中于贴水10-平水左右。 库存方面，4月2日LME锌库存减少0.04 万吨至5.09 万吨。根据我的有色，4月1日锌锭库存21.92 万吨，较上周五减少0.20 万吨。镀锌库存 104.32 万吨，较上周减少1.33 万吨。 观点：昨日Teck与韩国锌业KZ达成了2019年的锌精矿供应长协加工费，敲定的锌精矿年度长协加工费为245美元/干吨，以2700美元/吨作为价格分享基准，较2018年上涨近100美元/干吨，达到了2015年以来的高位，精矿供给维持宽松预期。供给端炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破，炼厂正在陆续释放产能。另一方面下游正处于旺季，锌锭维持去库，建议维持观望。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润仍在扩大，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年二季度)，预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位(待观察)，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 策略：单边：中性，观望。套利：观望。 风险点：宏观风险。 |
| 中信期货 | 沪锌期货资金大幅流出，短期锌价波动或加剧 信息分析： (1)昨日日内锌价继续震荡调整，且沪锌期货延续前日夜间减仓态势，昨日大幅减少3.4万手至68.1万手。此外，昨日沪锌期价近强远弱格局维持，锌价内弱外强格局再度显现。 (2)昨日LME锌库存继续减少425吨至5.085吨，为新奥尔良和鹿特丹的减少所致。此外LME锌注销仓单量也下降至8950吨，占库存比例17.6%。昨日上期所锌仓单库存持稳于57903吨。 (3)至4月1日LME锌升贴水(0-3)为62.5美元/吨，近日LME锌现货月升水有所抬升。 (4)昨日国内锌现货报价小幅下调。上海地区0#普通品牌对沪锌1904合约报价贴水10元/吨-平水，下游参与有所增加，市场交投活跃度变化不大;天津市场对沪市贴水持稳于50元/吨附近，下游采购积极性好转;广东市场对沪市贴水30元/吨附近，下游稍有采购，成交平平。 (5)据MB报道，泰克资源与高丽亚铅旗下的韩国锌业达成了2019年的锌精矿供应长协加工费，为245美元/干吨，基准价为2700美元/吨。该加工费为2015年以来的高位，显示了2019年全球锌矿供应宽松的态势。 逻辑：国外方面，LME锌库存持续去化，加上LME锌现货升水抬升，短期LME低库存的支撑仍在。国内方面，由于短期部分冶炼企业集中检修，尽管2018年部分减停产产能于近期恢复，但短期供应将阶段性回落，推动近日锌市场供应再度偏紧预期。不过近期下游消费恢复不佳，目前去化节奏偏弱。宏观方面，本周关注第九轮中美贸易谈判进展。总的来看，目前锌市场资金转向谨慎，昨日资金大幅流出，短期锌价或波动加剧;此外沪锌期货近强远弱态势将延续。 操作建议：趋势性操作暂时观望;沪锌期货买近卖远 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
| 兴业期货 | 供应收紧担忧扰动，沪锌前多持有 2019 年锌精矿长协 TC 大幅抬升，冶炼利润空间的扩大无疑将吸引冶炼厂增加开工，在当下因库存下滑产生的供应趋紧的担忧情绪在一定程度上受到干扰。但我们认为在 LME 无回升迹象的情况下，锌价下跌空间不大，且当前国内冶炼厂瓶颈突破尚需时日叠加常规检修，供应增量暂有限。因此建议沪锌前多继续持有。需持续关注库存变动及冶炼厂产能释放以调整头寸。 | |
| 中财期货 | 4月2日SMM 0#锌锭均价22930元(-50)，1#铅均价16950元(-75);LME锌库存50850(-0.83%)吨,铅库存78750(+0%)吨;投资建议：目前LME交易所库存继续处于低位，上期所库存降至至109804吨，目前整体库存仍偏低，因而使现货受到较强支撑，锌矿加工费回升较快，锌矿供应逐渐向好，但冶炼厂开工率确没有明显提升，锌锭产量受限，导致库存持续低位运行，预计二季度后期产量才会陆续释放，中美贸易谈判有望达成，政府加大基建投资，美联储延缓加息，下游需求现回暖迹象，短期沪锌偏强震荡，中期锌矿供应增加及冶炼产能释放预期仍存，操作上建议反弹至23000一线抛空。 | |
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