4.1今日钢材期货价格最新行情走势 2季度供强需弱钢材期价弱势震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 钢材 | 中钢期货 | 官方制造业PMI重回扩张 利好钢材价格 【基本面变化】 螺纹市场：上周国内建筑钢材价格持稳运行，市场成交一般。周初价格小幅下跌，但商家整体出货良好，但是随之市场上由于税点原因导致报价混乱，成交也有出现分化，价格继续小幅松动。周中期螺有出现小幅反弹，虽成交继续分化，但整体情况相对尚可，价格企稳。周尾期螺再次出现小幅反弹，市场交投氛围开始活跃，商家出货回暖。预计今日建材市场价格以震荡为主。 热轧市场：上周国内热轧板卷价格平稳运行，市场成交整体一般。目前库存压力不大，贸易商订货成本依然处于高位，受成本限制基本不愿跌价，价格或将受税点影响有所下调，但深跌可能性不大，短期仍将处于多空博弈阶段。预计今日热轧市场价格盘整运行。 材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3550元，涨10;Q235方坯报3450元，涨10。 【综合分析】 上周黑色品种期价呈震荡反弹走势，螺纹钢主力1905合约价格重回3700上方。3月份，中国制造业PMI为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上，显示制造业延续复苏态势，利好后期钢材需求。近期随着北方采暖季环保限产结束以及钢材生产利润反弹影响，钢材产量持续上升，根据我的钢铁网数据，截止3月28日当周，全国螺纹钢周度产量为339.1万吨，环比上升8.41万吨，同比上升27.36万吨，钢材供给压力增大，钢材价格承压运行。库存方面，钢材库存延续下降趋势，但去库存速度有所放缓，截止3月28日，全国螺纹钢社会库存为872.28万吨，环比下降44.66万吨，同比上升164.6万吨;全国螺纹钢钢厂库存为246.55万吨，环比下降8.79万吨，同比下降111.91万吨，去库存速度下降对钢材价格支撑力度减弱。预计钢材期价近期将以区间震荡为主，预计今日螺纹1905合约上涨，目标价格3800;热轧1905合约上涨，目标价格3750。 |
| 华泰期货 | 供求矛盾有待累积，钢价区间盘整 1、行情回顾： 2019年一季度钢材期价低位反弹，矿难导致钢材成本上升，后因钢材库存累积超预期而有所回落。随着消费逐步启动，成本支撑有所体现。加之国家政策对实体基建支持，虽然钢材供应逐步上升，但供求矛盾暂不明显，钢材期价春节过后区间震荡。 2、供求方面： 预期二季度钢材供应在利润尚可、环保限产结束情况下继续回升。政策方面影响逐步降低，利润下降才能推动钢企自发检修，表现在高炉添加废钢与电炉开工率下降，废钢价格向铁水靠拢。 目前地产、基建、工程机械、出口数据尚可，对钢材消费有所支撑;汽车、船舶、家电等方面对钢材消费则已转弱。二季度预期基建、工程机械仍将向好，地产消费转弱时间和程度则分歧较大，出口因国内价高暂难有起色，其余分项继续形成拖累。 钢材库存偏高但主要在贸易商，钢企压力不大挺价能力较强。成本下降空间相对有限，而且基差已反应部分利空预期。二季度钢材供应有望继续上升，除非利润压缩较大。消费分歧主要在房地产转弱时间与程度方面，由于2018年下半年堆积的大量新开工房建项目，加上基建项目的集中开工，二季度份钢材消费降幅应有限。综合各方因素，钢材总体供求矛盾并不突出，消费分歧等待数据印证，钢价维持高炉成本至电炉成本之间较为合理。 3、二季度策略： 1)钢材区间震荡，电炉成本上方抛空，高炉成本下方买入。 2)钢材跨期，正套思路为主。 4、关注及风险点： 贸易摩擦、地产企业状况 | |
| 中信期货 | 供应回升需求见顶，钢价压力凸显 1)本周长、短流程钢厂开工率集体上升，主要钢材品种产量加速上升。调研显示，4月钢厂高炉复产仍然较多，预计产量将进一步增加。 (2)本周螺纹钢总库存下降53万吨，环比降幅收窄，同比来看，也在年后首次低于去年农历同期，库存的边际拐点如期在3 月底出现。 (3)表观消费量从高位区间明显回落，同比来看，也略低于2018年农历同期。今年需求只是释放节奏提前，预计后期表观需求将继续回落。 逻辑：钢材产量加速攀升，在阶段性限产结束后，高炉复产增多，短流程钢厂在利润刺激下，开工也明显上升。需求方面，库存降幅已低于去年同期，螺纹表观需求也从前两周的高位区间回落。供需两方面来看，钢价压力凸显。 操作建议：逢高抛空与区间操作结合 风险因素：环保限产收紧、需求快速释放 | |
| 方正中期 | 2 季度供强需弱 钢价弱势震荡 要点： 宏观政策将进入落地期。随着 1 季度各项政策的不断推进，政府主动加杠杆，市场宏观预期从去年的偏悲观已经转向，进入 2 季度后，政策效果将逐渐显现。从政策路径上看，减税降费替代了大规模上投资，因此对于黑色下游终端不宜过于乐观。 钢材供给 2 季度压力较大。2 季度环保政策环境将进一步加严，但 2 季度一般空气质量压力环比下降。阶段性事件冲击或较多，但粗钢产量下滑或不及预期。另外电弧炉产能占比上升，目前从成本上看，独立电弧炉产能为供给边际量。2 季度供给方面的压力显现时，利润对供给的负反馈将逐渐明显。 下游需求弱稳。需求侧从去年的地产稳、基建风险转向今年的基建稳、地产风险，建筑材需求有压力。制造业方面，产销增速放缓，库存渐显压力，但消费产业刺激政策及减税降费，工业材需求有望企稳。 2 季度弱势运行。大环境对应大趋势，而阶段性行情则对应阶段性的事件变量。从宏观上来看，随着1 季度各项政策的不断推进，政府主动加杠杆，市场宏观预期从去年的偏悲观已经转向。从政策路径上看，减税降费替代了大规模上投资，因此对于黑色下游终端不宜过于乐观。从需求上看，需求侧从去年的地产稳、基建风险转向今年的基建稳、地产风险;房地产处于“房子是用来住的，不是用来炒的”的基调，一二线城市需求转好，部分对冲棚改政策下调的三四线城市需求，总体处于下行周期;基建作为逆周期抓手，在解决资金问题后，增速将持稳反弹。制造业方面，产销增速放缓，库存渐显压力，但消费产业刺激政策及减税降费，需求有望企稳。从供给上看，数据显示随着环保政策执行，对全国开工率及粗钢产量影响越来越小，但 2 季度环保事件仍将冲击市场情绪。产能不断增加的电弧炉受环保影响较小，其中独立电弧炉产能为供给边际量。另外炉料方面，无论是国内还是国外的矿难，均对炉料供给造成不同程度的影响，使得钢材生产成本抬升，侵蚀钢材利润，对供给释放有所缓解，抬高钢价波动下限。预计 2 季度黑色行情弱势运行概率较大，其中 4 月较强，螺纹钢主力合约上方阻力区间 3600-3700，热轧卷板主力合约上方阻力区间 3550-3650。 风险点：消费刺激政策超预期 电弧炉落地不及预期 房地产新开工超预期 基建增速超预期 | |
| 国信期货 | 3月PMI亮眼 螺纹空单离场 周五夜盘，螺纹1910合约偏强震荡，报3464元/吨，涨32，涨幅0.93%。钢银全国城市建材库存报729.01万吨，环比下滑66万吨，跌幅8.36%。周末公布的3月PMI数据大大好于市场预期，或给商品市场带来利好。技术面上，5日线和60日线被收复，期螺或延续反弹走势，建议空单离场避险。 周五夜盘，铁矿1905合约高位震荡，报632.5元/吨，涨11.5，涨幅1.85%。淡水河谷官方表示2019年产量将从3.72亿降至2.97亿吨，若Brucutu矿区复产，仍会降至3.32亿吨，降幅在5000万吨左右。BDI指数报689点，下滑3点。普氏指数报87.92美元，高位运行。短期建议套利头寸可获利平仓。 | |
| 弘业期货 | 唐山普方坯周末本地及昌黎部分出厂结3470涨20，迁安地区3470涨20。总体来看钢市趋缓调整，钢坯成交一般，下游成品材价格稳中有降。由于税改临近，部分客户采购节奏放缓，整体成交有所回落，随着政策落地，下游需求或恢复常态。焦煤周五夜盘宽幅震荡，短期关注下方1220支撑位。焦炭小幅回调，关注上方2000阻力位和下方1960支撑位。螺纹关注上方3550的阻力以及下方3350的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方660的阻力以及下方6100的支撑，热卷关注3850的阻力以及下方3650的支撑。硅铁1905关注5850的阻力以及下方5650的支撑，锰硅1905关注7750的阻力以及下方7400的支撑。 | |
| 兴业期货 | 宏观方面，3 月 PMI 反弹 1.3 个百分点至 50.5，重回荣枯分界线以上且高于市场预期，虽然这在一定程度上显示此前国内经济政策的效应在逐步显现，但是考虑到春节因素扰动，PMI 数据持续好转的迹象仍不明显。中观方面，上周主要品种钢材产量连续第 3 周回升，市场对钢材供应的的潜在增长压力担忧增强。4 月已至，高炉复产大规模复产的预期较强，据钢联调研显示，4 月上旬至少有 35 家钢厂 45 座高炉计划复产，且短流程钢厂亦有增产空间，钢材供应易增难减。而房地产投资增速下滑、预期基建投资回升空间有限，2 季度需求同比难言乐观，钢材供需好转的驱动逐步减弱。上周主要品种钢材总库存降幅已明显放缓，亦佐证了钢材供需好转的趋势有所放缓。不过考虑当前钢材库存依然低于去年同期，且仍处于去库阶段，供需暂无明显恶化的迹象。且铁矿石价格坚挺，电炉钢盈利亦未见显著改善，税改政策落地后钢厂仍有挺价意愿。分品种看，受检修钢厂复产影响，螺纹、热卷产量均出现增加，其中螺纹产量增速依然快于热卷，再加上螺纹盈利好于热卷，大规模复产预期下，螺纹供应压力或继续高于热卷。综合看，螺纹、热卷价格或将震荡偏弱。后续关注钢厂复产进度及产量变化情况。建议螺纹 1910 合约空单轻仓持有。钢厂复产预期增强叠加烧结矿库存偏低，铁矿石存在补库需求，买 I1905-卖 RB1905 套利组合耐心持有。 | |
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