4.1今日沥青期货价格最新行情走势 沥青期价重心有望继续抬升
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 沥青 | 华泰期货 | 强于季节性的淡季 观点概述： 3月份之后国际原油市场在美国页岩油增速存在放缓压力，OPEC+成员国推迟4月份会议持续减产两个供给端利多因素的提升下走势偏强，叠加美国对委内瑞拉和伊朗的制裁进一步加剧轻重油种之间的供需不平衡矛盾，导致中重质原油价格进一步走强。作为国内沥青生产的主要原料之一的委内瑞拉重质原油贴水走强，反应了市场对于重质原油偏紧的预期，提升了炼厂端的生产成本，加工委内瑞拉原油的综合生产利润快速收缩，与此前报告中推荐的做空生产利润的策略方向一致。 而国内市场的情况则是出现强于季节性表现的基本面市场，特别是山东地区市场，在地方炼厂偏低的开工率和库存指标下，现货价格保持坚挺，并未出现往年进入淡季后快速下降的情况，主要原因在于重质原料价格快速上涨后，沥青处于季节性淡季，炼厂利润收缩早于历史同期，特别是考虑到消费税缴纳系数之后。 展望来看，后续市场大方向仍是季节性淡季走势，主导中枢在于原油价格，自身的基本矛盾在于原料端供给问题的后续发酵、炼厂开工率的回升速度以及炼厂库存的累库节奏。在目前3月底的季节性淡季前期，沥青自身的供需市场是强于季节性的，特别是现货自2018年年末之后保持升水，近月市场偏强，传统的期现套利空间较小，社会库存中投机库存的比重不高，叠加本就低于五年均值的炼厂库存，整体市场仍处于偏紧状态，为近月市场价格提供支持。 策略建议及分析： 建议：谨慎看空，方向性可尝试继续做空炼厂利润，原油端可采用交割标的为中质含硫原油的SC合约。 风险：委内瑞拉马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调 |
| 中信期货 | 炼厂加工利润继续恶化或抑制地炼开工，关注四月贴水变化带来的交易机会 逻辑：当周沥青主力期价上涨，现货价格维稳，华东、山东基差均在高位。路透显示四月中国马瑞原油到港同比上涨35%，近期马瑞原油断供风险下降(美国敦促所有国家与委内停止石油交易，促使中国成为委内马瑞原油唯一出口地或者中国通过俄罗斯贸易商进口，国内到港概率增加)。中国马瑞原油到货增多但贴水下调幅度有限，主要是重质资源短缺。山东马瑞原油加工量下滑严重，沥青产量下降(主营炼厂贡献了沥青产量增量)，那么接下来主营炼厂检修集中叠加山东沥青炼厂利润较差开工上提幅度有限，即使马瑞充足，沥青产量供应有限，除非沥青或成品油价格大幅拉升。四月中燃油贴水下调后沥青期价或有两种反映：一是因贴水下调，沥青主力期价下挫后走强;二是贴水下调不及预期，沥青期价走强，综合来看第一种情景概率较大，关注贴水下调带来的交易机会。 策略建议：观望 风险因素：上行风险：原油超预期大涨，需求超预期。下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。 | |
| 方正中期 | 下游需求逐渐向好 期价重心有望继续抬升 今年第一季度沥青价格持续上涨，一季度累积涨幅超过 30%。成本端 OPEC 持续减产，同时美国加紧了对伊朗和委内瑞拉制裁，原油供应端持续的收紧，利好因素仍占主导，原油价格将维持震荡上行的态势。而从沥青自身供需面来看，北方地区下游需求开启仍需时日，但南方地区已经开始有零星施工，下游需求将逐步改善。目前现货价格持续上涨，贸易商以及客户提货较为谨慎，炼厂仍以消耗库存为主，未来库存仍将保持中低位。委内瑞拉国内局势仍未好转，沥青原料马瑞油供应隐患犹存，整体来看，需求端面有持续向好趋势，成本端支撑作用仍在，沥青价格中期有望维持上行趋势。波动区间预计在 3200-3600 元/吨区间 。 | |
| 弘业期货 | 上一个交易日沥青主力合约期价大幅上涨，夜盘冲高3460继而回落至3420，整体振幅变宽。现货方面价格稳定。成本面来看，国际油价高位震荡，4月马瑞到港量相对充裕，贴水将有小幅的下滑，炼厂成本支撑有所减弱;供应面来看，市场资源供应稳定，四月份将会出现小幅增加。另一方面，后期西北部分地区以及东北南部等地的部分地区或遭遇小到中雪或雨夹雪，而江南南部、华南中东部、贵州北部等地或迎来中到大雨，其中，广东北部、福建东部局地暴雨预警。因此综合来看，北方后期终端需求相对乐观，南方地区受降雨影响依然偏弱。在炼厂沥青库存走高预期背景下，其价格宽幅走高可能性降低，后期不排除横盘整理。沥青期市宽幅震荡，上方压力位3440，短期仍以震荡为主。昨日PMI数据公布超出预期，提振情绪，今日工业品将走强，沥青大概率上行。 | |
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