4.1今日PTA期货价格最新行情走势 现货供应收紧PTA期价短期有支撑
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| PTA | 中信期货 | PTA检修增加，有助于缓和成本端的偏空影响。 (1)上周，PTA平均开工率在81.6%，较前一周上升1.4个百分点;有效开工率在88.2%。近日恒力、华彬、BP、逸盛大化、汉邦等装臵或检修或减产。 (2)上周，聚酯平均负荷在90%，较前一周回升0.1个百分点。 (3)3月28日亚洲PX市场收盘价在1041.67美元/吨CFR中国，较前一交易日价格涨6.75美元/吨。上周，PTA现货平均利润在1060元/吨附近，较前一周回升320元/吨左右。逻辑：PTA装臵检修如期而至，短期检修增加叠加需求回暖的持续，有助于PTA进入去库存阶段。不过成本端的偏空拖累仍存。若供需利好后劲不足，需警惕加工费下调对PTA价格的拖累。走势上，我们预计短期PTA震荡重心将小幅上移。 操作策略：观望。远月合约加工费偏低时，可适当布局多单。 风险因素： 利空因素：原油价格再度下挫，PX、PTA产能大幅增加，聚酯需求回暖受阻，聚酯品库存大幅累积，聚酯加利润大幅亏损。 |
| 方正中期 | PTA 供需向好 但成本端有拖累 一、行情回顾 2019 年 1 月，受原油止跌反弹，下游聚酯需求好于预期影响，PTA 走出一波反弹行情，PTA 期货从低点反弹近千点。2-3 月 PTA 期货区间震荡，期间 PTA 装置检修不多，下游聚酯负荷稳步提升，PTA 库存累积近 70 万吨，处于合理范围之内。恒力石化 PX 装置投产快于预期，引起市场普遍关注，成本下移对 PTA形成偏空拖累。整体来看，至 3 月底，PTA 主连收 6504 元/吨，一季度上涨 814 元/吨，涨幅 14.31%。 二、原油市场 2019 年一季度国际原油大幅反弹，至 3 月底，WTI 原油期货结算价每桶 60.18 美元，上涨 14.77 美元，涨幅为 32.53%;布伦特原油期货结算价每桶 67.55 美元，上涨 13.75 美元，涨幅为 25.56%。OPEC+减产超预期，美国原油原油供给增长放缓，随着原油需求旺季临近，国际原油供需逐步收紧，对原油价格产生支持。 三、总结与操作建议 成本端来看，3 月底恒力石化 PX 一号线已产出 PX 合格品，二号线计划 1 个月左右后开车，国内 PX 供应压力大增，当前 PX-Nap 价差仍处于较高水平，价差被压缩空间较大，二季度 PTA 成本端偏空。供给来看，2019 年一季度 PTA 装置检修相对较少，PTA 负荷高于往年同期水平。4-5 月 PTA 装置检修也较多，届时 PTA 负荷将明显回落，PTA 将迎来去库存阶段。需求来看，聚酯产品利润都很不错。年后聚酯检修装置逐渐重启，聚酯负荷不断走高，3 月底聚酯负荷已升至 90%的高位，在低库存和高利润支撑下，预计二季度聚酯负荷将维持在高位。综合来看，二季度 PTA 基本面将呈现成本弱，供需强，PTA 行情在供需主导和成本主导间切换。PTA 装置检修较为明确，后期 PTA 供需面趋紧，建议 TA5-9 正套，建议关注 PX 装置投产和 PTA 装置检修动态。 | |
| 国信期货 | 现货供应收紧 盘面短期有支撑 本周多套装置陆续检修，市场供应显著收紧，而下游聚酯开工高位，工厂原料刚需平稳，市场供需阶段性偏紧，社会去库节奏加快，但受新线投产冲击，上游PX价格承压运行，成本仍有下滑风险，远月合约受到较大牵制，近月在现货带动下表现强势。 | |
| 弘业期货 | 周五美国油价高位震荡，PX上涨7美元，近期PTA多套装置检修，供给有所收紧。PX方面，恒力一期225万吨出投产，PX端利润回落。聚酯库存已从高位回落，供给收紧下，PTA短线不宜过分看空，短线或延续反弹。 | |
| 中财期货 | 恒力石化PX装置3月24日打通全流程，产出合格PX，负荷50-60%，计划周末提升至80%附近，2号线计划1个月左右后开车。二季度有多套PX装置检修，但无法改变PX利润中期震荡下行的走势。近期PX利润(基于原油计算)从3月7日的1931元/吨下跌至3月29日的1355元/吨。从3月底到5月，PTA装置检修较多，4月份库存预计明显下降，PTA或迎来小幅反弹行情。预计PTA短期(未来1-2周)震荡，中期(未来1-2个月)震荡下行。中期逻辑：1、恒力石化PX装置提前投产，PX利润震荡下行。2、PTA在3-5月份(下游消费旺季)预计供应偏紧。3、原油二季度或震荡下行。4、宏观因素和多商品共振，或利空PTA。 | |
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