4.1今日橡胶期货价格最新行情走势 下行空间有限橡胶期价震荡运行
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 橡胶 | 华泰期货 | 二季度重点关注产区割胶进度及天气 4月国内云南产区已经全面开割，泰国北部也已经开割，宋干节之后，泰国南部也将迎来开割，季节性来看，由于开割初期，4月产量处于年内偏低位置。5、6月份产量将逐步恢复。而全面开割之前，原料价格对于胶农开割积极性亦有较大影响。同时产区天气也要密切关注，受厄尔尼诺气候的影响，目前泰国等东南亚产区偏干，尚属正常范围。 受产区天气偏干以及阶段性供应减少影响，国外原料价格坚挺。泰国胶水及杯胶价格在去年11月下旬见底之后，价格持续上扬。如果原料价格能维持，则对期价产生支撑，但因开割来临，天气没有明显异常的前提下，供应将逐渐增加，原料价格或难维持强势。 据最新了解，当前国内库存高达160-180万吨左右，创历史新高，后期库存去化将等待消费回升。 二季度呈现供需两旺格局，但供应端存在一定的不确定性，产区天气以及全面开割前，产区原料价格水平将影响到二季度产量的释放。但从微观供需层面看，基差低位，上游加工厂利润面临亏损，以及东南亚国家4月份开始限制出口等因素，都会使得当前期价继续下行空间受限。而当前国外产区原料价格水平有利于开割，将限制反弹空间，预计二季度走势区间震荡为主，基于当前期价低位，在有利好因素的配合下，可考虑逢低试多。 策略：谨慎看多 风险：国内外经济大幅下行;开割积极性提振带来供应大幅释放;库存累库明显;下游需求旺季不旺，继续示弱。 |
| 中信期货 | PMI反弹，沪胶大跌过后或见底 (1)期货的连续下跌最终带动了现货的下跌，尽管现货跌幅相对较少。人民币全乳下跌400-450元/吨。保税区报价下跌30-55美元/吨。外盘下跌5-50美元/吨。 (2)轮胎开工继续上升，全钢开工75.89%，环比上涨0.55%;半钢开工为71.44%，环比上涨0.55%。逻辑:上周沪胶的下跌超出我们的预期：我们原先预期跌幅不超过300元/吨，但实际跌幅在600元/吨左右。我们认为这可能与我们对仓单压力的影响程度估计不足有关。目前橡胶仓单数在42万吨，属于绝对的历史同期最高水平。(2018年同期为41.6万吨，略少于今年)另一因素可能与厄尔尼诺造成的干旱影响低于预期相关：近期泰国部分地区已经开始出现降雨，虽然全面开割尚未开始，但是开割前的充足雨量有助于未来产量的提高。因此在这两个因素作用下，沪胶发生了超跌的迹象。还有一个因素可能是来自于汽车行业的疲弱数据：以往信心向荣的汽车行业风光不再，增加了市场的悲观情绪。我们认为该有的利空已经在价格当中得到充分反映。从技术图形上来说，这次下跌已经将前番的反弹下跌殆尽，我们不认为有更大的利空因素可以打破前期的低点。对于1909合约而言，盘中或有触及11000元/吨的可能，但向下形成有效突破应该不易。由于PMI表现良好，我们认为在大跌过后亦有可能形成小幅度的反弹。 操作策略：单边:主力合约1909多头如果跌破11000元/吨，则需暂时止损。另外再等入场时间。如果守稳，则等待行情反弹。套利方面：继续持有沪日之间的反套持仓。 风险因素： 下行风险：套利盘大举做空。中美贸易谈判破裂，贸易战深化，中美双方互加关税。中央政府降低增值税。 上行风险：央行货币政策放松(降准或其他方式)，中国的财政政策宽松;中美贸易谈判达成一致性意见，中美贸易关系缓和，两国就贸易争端达成一致性;政府加强对基建的投资力度;厄尔尼诺天气出现，原料供应紧张;泰国、印尼、马来西亚限制出口。 | |
| 兴业期货 | 进一步下行空间有限，沪胶震荡运行 上周前半周胶价快速回落，后半周出现止跌，上周五主力合约 RU1905 白 天 上 涨 0.58% ， 夜 盘 上 涨 0.22%,1909 白天上涨 0.83%。周末公布的宏观 PMI 数据表现超预期，对整体工业品下方支撑略有走强，短期进一步下行空间或减弱。国内产胶区云南逐步开割，海南部分地区也陆续开割，供给压力有所增强，下游需求方面，轮胎厂近期开工率较为稳定，但对橡胶采购热情仍较有疲弱，数据显示前 2 月中国轮胎出口惨淡，整体橡胶预期仍较为悲观。原料方面受季节性因素的影响，价格表现较强坚挺。目前橡胶换月加速进行，昨日价差震荡幅度有所加大，但区间有限。整体来看，宏观面好转在短期内支撑胶价，但基本面弱势难改，预计胶价低位震荡。 | |
| 弘业期货 | 沪胶今日偏强反弹，并未延续夜盘走弱态势，开盘即开始震荡拉升，午后来到指数11600以上，之后小幅跌回，收复指数11500，全天勉强收红0.04%，主力05合约报收11245;现货方面，今日国内市场以跌为主，振幅在(-200，-100)，其中上海市场，国产标二胶持稳主流报11000，云南产全乳持稳主流报10825，泰产3号烟片胶跌100元主流报12700，越南3L跌200元主流报10950，泰合艾产区生胶片原料价格微幅反弹，涨幅0.03%;期货库存方面，仓单今日仓单小幅续增90吨，总量回升至42.22万吨。 | |
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