3.27今日锌期货价格最新行情走势 锌期价维持震荡走势
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水36.5美元/吨，前一交易日升水31美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交22640-22660元/吨，0#普通对4月报升水460-500元/吨;双燕、驰宏报升水600元/吨。部分存在发票需求贸易商入市稍有接货，总体交投活跃度仍偏弱，当月让价空间有限，总体成交不及昨日，成交货量较昨日下降。 库存方面，3月26日LME锌库存减少0.07 万吨至5.64 万吨。根据我的有色，3月25日锌锭库存22.22 万吨，较上周五减少0.48 万吨。镀锌库存 105.65 万吨，较上周减少2.37 万吨。 观点：近两日锌价增仓上行，资金大幅流入进而推升锌价。基本面变化不大，海外仍维持去库势头，对盘面价格构成有力支撑。短期看炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破，炼厂正在陆续释放产能。当前看锌锭冶炼产能释放或处于拐点位置，另一方面下游正处于旺季，锌锭维持去库(而去库幅度小于去年同期)，建议空头底仓机谨慎持有。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润仍在扩大，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年二季度)，预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位(待观察)，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 策略：单边：中性，空头底仓谨慎持有，后期视库存增加情况，择机空配。套利：降税政策落地，维持跨期正套。 风险点：宏观风险。 |
| 中信期货 | 沪锌增仓强势反弹，目前暂时维持震荡思路对待 信息分析： (1)昨日日内尾盘沪锌期货明显增仓，沪锌期价迅速走强，表现十分抢眼;夜间沪锌进一步扩仓反弹。昨日伦锌期价也企稳反弹。此外，昨日沪锌期价近强远弱格局维持，锌价内弱外强格局略有弱化。 (2)昨日LME锌库存继续减少650吨至5.6425吨，仍为新奥尔良的减少所致。此外LME锌注销仓单量回升至1.4525万吨，占库存比例25.74%。昨日上期所锌仓单库存减少2488吨至61088吨。 (3)至3月25日LME锌升贴水(0-3)为36.5美元/吨，近日LME锌现货月对三月维持升水态势。 (4)昨日国内锌现货报价进一步上涨。上海地区0#普通品牌对沪锌1904合约报升水小幅下调至460-500元/吨，炼厂正常出货，贸易商多观望，下游入市采购较少，成交清淡;天津市场对沪市贴水收窄至110元/吨附近，下游拿货积极性不高，成交平平;广东市场对沪市转至平水附近，下游观望为主，成交有限。 逻辑：受国内锌锭库存开始去化所提振，昨日沪锌期货大幅增仓走强，不过沪锌指数高位震荡格局暂未打破。国外方面，LME锌库存持续去化，短期LME低库存的支撑仍在。国内方面，上周开始下游消费有所恢复，后续传统旺季表现暂时难以乐观期待，短期关注锌锭库存去化节奏。供应方面，3月份有部分冶炼企业进行检修，不过2018年部分减停产产能于近期开始恢复，且昨日有4、5月汉中锌业将复产的消息，预计国内冶炼产出将缓慢增加。宏观方面，本周重点关注中美贸易谈判进展。总的来看，昨日国内锌价再度强势反弹，但上方空间不宜过于乐观，短期维持震荡思路对待;此外锌价内弱外强格局和沪锌期货近强远弱态势将延续。 操作建议：趋势性操作暂时观望;把握沪锌期货买近卖远机会 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
| 方正中期 | 锌，上涨。本周接下来的几天宏观数据影响相对较小，市场将延续目前偏弱的宏观预期，主要转折点在于中美新一轮谈判能否激活市场的活力。对于目前库存过低的问题，很容易出现一波大涨行情，具体要看国内的库存消耗速度。鉴于进口窗口持续关闭，预计将呈现一阵的内强外弱，多沪 1905 空伦也是比较好的投资方式。如果谈判进展较好沪锌仍将单边上行，预计仍有 1000 元/吨的向上空间。目前看，锌价影响主要因素，一是国内外贸易商在积极做多 4-5 月锌价，而宏观变动和消费需求则对锌价产生利空，目前认为做多的胜率仍有80%，可以逢低做多 1905，但如果外盘库存连续补库两天以上并且规模达 1 万吨以上的话，则果断转空。助推点：安全检查 沪锌库存消耗加快 基建提速 风险点：伦锌集中交仓 | |
| 兴业期货 | 伦锌低库存指引，沪锌前多持有 LME 库存暂无回升迹象，且国内库存亦开始下降，对供应端紧缺的担忧情绪升温致锌价获提振。另外中美第八次磋商在即，市场预期良好。综合看，建议沪锌前多继续持有，并关注库存变动及国内冶炼厂开工情况以调整仓位。 | |
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