3.25今日甲醇期货价格最新行情走势 库压仍有待消化甲醇期价或谨慎反弹
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 港口库存仍等待3月下到港下滑再去库;等待西北估值下压 观点概述： 一、周初销区压力回压西北，上半周西北首度回落;下半周出货改善 (1)周初销区压力回压西北，厂库未能季节性去库，西北连续调降后，周四周五出货改善，久泰MTO 3.19投产，实际仍需4月底正常开车 (2)大唐多伦甲醇复工重新外卖甲醇;盐湖重新开车(3)八部委加快M100甲醇汽油推行，关注实际执行情况(4)盐城化工厂爆炸引发江苏省危化品安全生产检查，习大大发话重要指示，关注是对安全达标的规模偏大的上游安全检查，还是对偏散偏小的下游安全检查，周五临沂甲醛厂开会，研究停车(5)山西焦化限产从3月持续到9月 二、港口库存仍未兑现下滑，等待3月下到港减少港口库存再季节性下滑 (1)港口基差下半周再度反弹至+30附近，降税刺激下现货偏强，关注4.1冻结量重新流出打压现货市场的期现负反馈(2)3.22至4.7中到港预报28万吨，关注外盘春检滞后影响3月下至4月到港减少兑现。江苏港口库存本周仍未季节性下滑，等待到港减少才能触发季节性去库(3)伊朗ZPC1#、Marjarn、Keveh本周重启仍未兑现(推后放在月底)，有传3.20伊朗新年前后2周仍难正常复工，关注3月底至4月初外盘复工重新打压美金 展望平衡表3月累库收窄(边际改善)，4月正式进入小幅去库，估值有望回升。然而进入5-6月外购MTO正常生产后平衡表仍小幅累库，除非内地估值回落再度引发额外减产，否则无明显持续去库驱动 策略建议及分析： 建议：(1)单边：观望。(2)跨品种：观望，等待内地估值回落再考虑多MA9空LL9(3)跨期：空MA5多MA9(核心问题是5月交割前，目前期现冻结量能否解决，不能解决则给展期空间，关注3月底春检去库离场) 风险：外购MTO久泰及南京志诚提前至3-4月已顺利持续正常开车，而不单单只是试车 |
| 兴业期货 | 江苏化工厂爆炸或令甲醛开工受限 上周港口库存 100.39(-4.74)万吨，其中华东 80.72 (-3.34)，华南 19.67(-1.4)万吨，现货下跌后市场成交转好 。甲醇生产企业库存 44.7(+4.67)万吨，除西南外，其他地区生产企业库存均上升。内蒙久泰 MTO 装置已经开始投料，有望提振当地甲醇需求。山西检修、限产持续，厂家库存偏低。其他地区成交平平。江苏盐城化工厂爆炸事件将引发山东南部和江苏北部安全检查，甲醇生产企业因证照齐全影响有限，但其下游甲醛多为小厂，开工将受限，粗略估计涉及产能 320 万吨。尽管甲醛占甲醇需求仅 7%，但考虑江苏目前港口库存亟待消化，即使不会引发当地甲醇价格下跌，也会推迟本轮反弹的时间。预计本周甲醇价格维持在 2500 上下震荡。 | |
| 兴业期货 | 内地甲醇市场波动有限，西北地区盘整为主，关注当地新增下游带来的需求情况。关中地区盘整，周内整体交投尚可。山东地区不温不火，鲁北地区部分持货商看空后市，低价套利锁单，下游按需采购，心态观望，成交不温不火;鲁南地区下移，厂家新单走低，下游消化库存为主，成交一般。河北地区暂稳整理，厂家稳价出货，下游按需采购，成交不温不火。河南、山西地区价格大稳小动，实际出货部分略低。今日沿海甲醇市场区间下滑，下游按需采买为主，日内成交放量一般。外盘方面，可售货源依然紧俏，有货者报盘水涨船高。近日少数远月到港的非伊朗船货公式价报盘+2.5-3%，远月到港的非伊朗船货固定价报盘315-320美元/吨，买家递盘300-312美元/吨不等，低价惜售。近日少数5月下旬装港的非伊朗船货成交在+2.8%(20000 吨)，少数4月下旬到港伊朗船货成交在287美元/吨(10000吨)。 操作策略 上周甲醇内地开工变化不大，市场一直关注的春检如我们所言，较去年有所推迟，集中在四月份。港口总库存有所降低，但变化幅度不大，高库存压力依然缓解无望。近期在甲醇汽车和原油的提振下，甲醇触底有所反弹。对于后市我们认为在高库存的压制下，反弹幅度可能有限。由于4月1日降税预期的存在，部分现货可能会等到4月初才能释放，盘面锁定的库存随着基差的回归，货源有望正在流出，对现货价格形成压制，届时将高库存的压力将得以充分体现，甲醇的生产利润将受到打压，恢复到与高库存匹配的水平上。 | |
| 中信期货 | 库压仍有待消化，甲醇或谨慎反弹 逻辑：上周甲醇盘面低位企稳，企稳支撑在于期现平水后现货端的支撑，且前期套保和烯烃端压力都有缓解，导致下行驱动转弱，不过目前支撑反弹的动力也有待积累，高库存依然会通过套保去施压盘面，这依然是近期主导盘面的主要力量;从基本面去看，高库存压力缓解不明显，压力仍存，通过现货和套保盘去传导，但考虑到价格仍临近成本支撑，以及基差缩窄后的现货支撑，继续下行难度逐步增大，而反弹的驱动主要是3月底到4月份检修陆续兑现，且新的MTO产能投产顺利，未来驱动仍将逐步往上，只是短期库存压力还有进一步消化，二季度我们仍维持震荡稍偏强的看法。 操作策略：短期或企稳反弹，关注现货价格和烯烃价格的变化 上涨风险：MTO投产集中释放、原油持续大涨、环保趋严 下跌风险：原油回落、胀库陆续增多、产区集中下调出现价 | |
| 瑞达期货 | 近期多套甲醇装置复产，供应有增加的趋势。前期进口的持续增加，使得近期港口库存仍较高，但中东部分与东南亚部分甲醇装置检修，将抑制后期进口量的增加。从需求来看，烯烃新装置的投产预期将对需求有一定的推动作用，同时政策对甲醇汽车的推广也将提振甲醇的燃料消费。从技术上看，MA1905 合约关注 2500 附近压力，短期建议采取轻仓逢低买入操作。 | |
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