3.11今日煤炭期货价格最新行情走势 现货短期持稳煤炭期价震荡偏弱
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 中钢期货 | 期价领先现货下行 成本支撑再受考验 上周焦炭震荡下行，主要原因一是河北武安地区钢厂执行环保限产导致需求减弱;二是焦炭库存持续走高市场提前交易现货下跌预期;三是房地产税加速推进加剧终端需求走弱预期。焦炭供给方面，受河北武安、唐山以及山西临汾地区环保限产加强影响，本周焦企产能利用率小幅回落。阶段性环保趋严对供给端具备一定程度影响，但焦炭开工率保持相对高位水平，供给整体维持相对宽松。焦炭需求方面，上周高炉产能利用率受环保限产加强影响大幅下滑，截至3月8日，全国163家钢厂高炉开工率为62.98%。港口库存处近年同期高位，贸易商采购积极性下降;钢厂库存水平回升，多以按需采购。综合来看，环保限产导致需求端减少程度大于供给端，下游需求端高库存对现货上涨形成压力。综合来看，宏观数据不及预期对焦炭价格形成利空影响;焦炭供给端相对宽松，需求下降速度大于供给，呈现供需两弱格局，预计短期内J1905合约将震荡偏弱运行，当前期价基本反应现货下跌一轮预期，不排除继续考验成本支撑位置，建议观察支撑价位1950/1900。 原料方面，焦煤现货价格偏强运行，山西、内蒙古地区多种主焦煤均有不同程度上涨。近期煤矿复产预期以及焦炭价格走弱对焦煤期价影响较大，然而当前煤矿库存维持低位运行，其中低硫资源基本维持零库存状态，部分高硫品种库存有所累积，进口焦煤数量受限，短期内供给端偏紧矛盾未发生显著改变。焦煤现货价格保持强势对焦炭成本支撑作用仍较为强烈。 |
| 中信期货 | 供给宽松，需求受限，焦炭价格震荡偏弱 信息分析： (1)“两会”期间，环保限产对焦炭市场扰动较大，具体执行来看，河北地区执行较为严格，其他地区限产较为有限，而河北为焦炭净调入地，造成焦炭需求收缩大于供给收缩，由于限产时间将持续至3月底，焦炭供给将进一步宽松。 (2)在焦炭供给宽松格局下，焦炭库存持平攀升，总库存已攀升至1623万吨，库存压力较大，从库存结构来看，焦化厂库存开始累积，钢厂库存已恢复至合理水平，港口库存维持高位，可能是市场的重要风险点。 (3)目前焦化利润维持在150元/吨左右，整体利润水平尚可，由于利润刺激开工，焦炭高供给状态仍将维持，不利于焦炭价格，焦炭市场将承压运行。 逻辑：焦企第二轮提涨未能落地，现货市场心态转弱;“两会”期间，高炉限产力度大于焦炉，焦炭需求收缩大于供给收缩。而由于河北限产将持续至3月底，焦炭短期内高供给状态维持。因此，焦炭自身驱动不强，供需关系偏弱，预计现货价格短期内将承压运行，期货价格将震荡偏弱。 操作建议：逢高抛空与区间操作相结合。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。 供需紧平衡，期货价格维持震荡 信息分析： (1)国内方面“两会”期间，各地煤矿严格控制安全生产，加之部分煤矿复产时间推迟至两会后，焦煤产量整体有限，供给维持偏紧格局。 (2)进口煤方面，根据煤炭资源网的消息，中国多个港口已经对从澳大利亚进口的煤炭实行更加严格的通关手续，部分港口并将对每500吨煤进行“放射性检测”，通关时间进一步延长。 (3)需求来看，下游焦化厂仍维持较高的产能利用率，焦煤需求平稳，主焦煤结构性紧缺，支撑焦煤价格。 (4)由于焦煤供给端受限，焦煤总库存、煤矿库存、焦化厂库存均下降。 逻辑：“两会”期间，煤矿严守安全红线，焦煤产量整体有限，进口方面，澳洲焦煤进口仍严格受限，蒙煤通关量未至高位，供给端整体偏紧;而下游焦化厂开工率维持高位，库存下降较多，焦煤供需维持紧平衡，部分煤种价格上涨;河北高炉限产，利空双焦需求，另外在“两会”后，山西煤矿存在部分复产预期，预计短期内焦煤现货将偏稳运行，期货价格将延续震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：煤矿复产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
| 方正中期 | 现货短期持稳 盘面震荡偏弱 本周全国焦企吨焦盈利总体以稳为主，各地仍有差异化变动。焦炭主流市场价格持稳，个别涨价滞后企业于本周上调焦价，另外华中、华东部分月度定价焦企近期上调长协价格 70 元/吨，这些直接拉升了这些地区的平均盈利情况。而当前焦炭高库存叠加焦企高开工，焦炭再次上涨缺乏信心，两会期间，高炉检修增多，下游需求减少，钢价有待提高，后期焦炭或会迎来下调压力，但短期依旧持稳为主。此外，本周焦煤价格继续强势运行，煤价出现不同程度上升，各地炼焦成本增加，挤压了焦企利润。同时，焦煤供应短期无法出现较大增量，本分煤矿复工受限，煤价仍有支撑，短期炼焦煤现货仍将稳中偏强运行。 本周 Mysteel 煤焦事业部调研全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利 217.16 元，较上周下降 3.21 元;山西准一级焦平均盈利 174.62 元，较上周增加 9.01 元;山东二级焦平均盈利 229.8元，较上周下降 6.53 元;内蒙二级焦平均盈利 224.23 元，较上周下降 57.64 元;河北准一级焦平均盈利240.93 元，较下降 12.7 元。 | |
| 华泰期货 | 焦煤供应偏紧，焦炭供应宽松，焦化利润承压 观点：上周煤焦市场平稳运行。焦炭方面，主流市场焦价较为稳定，两会期间北方钢焦企业限产较多，且近期北方空气质量较差，多地发布橙色预警，焦企产能利用率小幅下滑，焦炭供需两缩。部分钢厂限制到货，且贸易商采购情绪较低导致部分焦企库存堆积。同时，港口焦炭库存较高，成交清淡，贸易商出货增加。焦煤方面，两会期间主产地煤矿复产进度较慢，目前煤矿订单较多。长治等地空气质量橙色预警，运输受限，部分煤矿库存增加。甘其毛都口岸通关量恢复至700车左右，短期蒙煤价格较为稳定，需求较好。综合来看，短期焦炭受高库存压制，且下游需求较弱，短期供需格局较弱;焦煤受供应缩减影响，价格维持高位，但随着蒙煤进口量恢复，价格维持稳定。 现货及价差情况：上周澳洲中挥发煤价格上涨0.25美元至194.25美元/吨，折算成人民币1549元/吨。日照港准一级冶金焦价格维持2200元/吨，8日收盘焦炭主力1905合约期现价差为176元/吨左右，8日收盘焦煤主力1905合约期现价差在-312元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差) 周度供需及库存数据：上周整体焦炭库存增加4.65万吨至879.2万吨。其中，焦炭四大港口库存增加2万吨至374万吨，国内样本钢厂焦炭库存减少0.63万吨至453.6万吨，独立焦化厂焦炭库存减少3.28万吨至51.6万吨。上周焦企产能利用率下降，受两会影响，北方钢焦限产，短期港口库存高位压制焦价。上周整体炼焦煤库存减少4.02万吨至1961.1万吨。其中，港口炼焦煤库存增加20万吨至307万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存减少21.37万吨至840.5万吨，独立焦化厂炼焦煤库存减少2.62万吨至813.6万吨。两会期间，煤矿安全检查力度加强，产量受限，下游多以消耗前期库存为主，补库需求一般。 本周策略：焦炭方面：中性，受两会影响，北方钢焦限产，但港口焦炭库存高位压制焦价，短期来看依然价格承压，整体价格走势跟随成材。焦煤方面：中性，煤矿复产较慢，短期下游多以消耗库存为主，澳洲焦煤进口不畅，整体限制了焦煤供给，结合成材短线操作。套利方面：1、关注焦炭和焦煤5-9 正套机会，逢低做多;2、关注焦/矿比价继续下行的机会。 风险点：煤矿安全检查力度减弱;澳洲焦煤进口限制放松;中美贸易战预期转差;焦化限产力度放松;成材库存累积超预期。 | |
| 信达期货 | J：港口2200元/吨,日照港2250元/吨。华北地区限产趋严，高炉产能利用率大幅回落，焦炭需求走弱;而焦企限产虽导致开工走弱，但整体开工回落不及高炉，焦炭自身供需面弱化;当前钢厂补库意愿不强，同时高位港口库存压制焦炭价格。后续关注成材走势、钢厂利润修复及焦企自身限产变化。操作建议：焦炭05多单止盈出局，暂观望。 JM：混煤1400元/吨左右，中挥发194.25(折算1512)。前期焦煤供给整体偏紧，国内煤矿库存同期低位运行，但近期蒙煤通关回升叠加两会后煤矿复产加快，后续偏紧格局有望得到缓解;而需求端受限产制约焦企开工环比回落，焦煤供需有所弱化。后续关注煤矿复产情况及焦企限产变动。操作建议：暂观望。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：宏观方面，上周全国人大表示将落实制定房地产税法引发房产的悲观情绪，叠加周末央行公布的 2 月份金融数据低于预期，或对焦炭形成一定利空影响。中观方面，环保政策影响下，全国焦炉开工率环比有所下滑但仍维持高位，加之部分前期限产焦企开工负荷稍有恢复，整体供应端无进一步收紧，焦炭价格或将继续受到压制。而下游钢厂受重污染天气及两会影响产能利用率下滑较为明显，并且采暖季结束前钢铁产量难有明显释放，一定程度上影响焦炭需求。而港口焦炭库存继续增加至较高水平，贸易商出货情绪增加，亦对焦价形成压制。再加上两会之后炼焦煤产量将逐步恢复年前正常水平，焦炭成本端支撑减弱。综合看，焦炭走势震荡偏弱。策略上，建议 J1905 合约前空继续持有，止损区间：2180-2200。关注下游需求及库存去化情况。 焦煤：近期部分地方煤矿有复产计划，炼焦煤供应量或将略有增加，加之“两会”过后，前期受安全检查影响的煤矿将全面复产，同时蒙煤通关量也已有所恢复，一定程度上缓解炼焦煤供应偏紧局面。需求方面，目前焦化厂开工维持高位，焦炭整体供应相对稳定，焦煤刚需支撑较强。并且，整体炼焦煤库存环比继续回落，库存压力趋缓，亦对煤价形成一定支撑。综合看，焦煤走势以区间震荡为主，建议焦煤 1905 合约单边暂观望 | |
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