3.11今日动力煤期货价格最新行情走势 供应逐步缓解动力煤期价涨跌互现
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 动力煤 | 华泰期货 | 供应逐步缓解，煤价涨跌互现 期现货：上周动力煤期货高开低走，5-9价差22。产地山西大同5500大卡弱粘煤报价423元/吨，鄂尔多斯5500大卡大块精煤报价437元/吨，榆林5500大卡烟煤末报价505元/吨。秦皇岛5500大卡动力末煤平仓价638元/吨。 港口：上周北方港口库存震荡回落，北方四港煤炭库存合计1305.3万吨，日均调入量146.1万吨，日均吞吐量144.1万吨。其中，秦皇岛港煤炭库存561万吨，曹妃甸港煤炭库存432.7万吨，京唐港国投港煤炭库存177万吨，黄骅港煤炭库存134.6万吨。 电厂：上周6大电厂日耗维持65万吨左右，库存仍处于高位，至周日沿海六大电力集团合计耗煤65.02万吨，合计电煤库存1648.16万吨，存煤可用天数25.35天。 海运费：上周波罗的海干散货指数小幅震荡，国内煤炭海运费持续走强，截至周五中国沿海煤炭运价指数报715.55。 观点：上周动力煤市场偏弱运行。产地方面，榆林在产大矿主要保证长协供应，价格暂稳，下游洗煤厂及用煤企业采购放缓，运煤车减少，价格小幅下跌;鄂尔多斯部分煤矿小幅上涨，两会期间煤管票限制较严;晋北地区煤矿价格上涨20元/吨，生产积极性较差，当地供应较为紧张;晋中及晋南地区手环保影响，出货受限。港口方面，北方陕蒙煤需求较好，中卡煤供应较为平衡，低卡煤供应稍有过剩，目前5500大卡动力末煤主流报价处于640-650元，下游电厂接受程度意愿较差。近期澳煤进口受限，传闻3-5月卸货将受限，目前市场多为观望;印尼个别煤矿宣布不可抗力，报价上调，部分资源已由菲律宾煤替代，影响减弱。电厂方面，近期耗电高峰已基本度过，库存仍维持高位，煤价上涨压力较大。 策略：谨慎看涨，动力煤基差目前已扩开，关注盘面修复基差的机会。 风险：限产力度减弱 |
| 方正中期 | 发改委保供欲限价 盘面先现货持续下跌 内容摘要： 本周动力煤盘面从高位持续回调，先现货一步下行。从港口现货价格来看，煤价上涨速度也有所放缓。上游安全检查影响下的供应紧张问题并没有消退，但发改委有关两会期间保供的决心确非常坚决。因此，盘面对于后市价格回落的预期也较为强烈。从盘面上看，主力合约价格下行至600以下是大概率事件，此后若无进口煤以及安监等因素的进一步发酵，大概率将维持震荡整理的走势，建议高位空单谨慎续持。 | |
| 中信期货 | 成本修复港口成交回落，市场情绪平稳 逻辑： 1、二次矿难后出现的坑口市场恐慌性抢煤的情况得以平缓，部分涨幅过大的煤矿也逐步将煤价回调，情绪式报价上周逐步平稳;但坑口的结构性供需紧张态势依旧维持，且在两会期间神府区安全督查依旧趋于严格，鄂尔多斯地区也通过严格煤管票等方式进行安全检查，预计在三月末之前，坑口生产仍旧难以进入正常状态。 2、港口市场在结构性供需错配的影响下得以快速修复成本，贸易商出货意愿增强，价格涨幅逐步收窄，但这部分市场煤的成本主要是节前的发货，节后坑口的过大涨幅，使得港口销售与产地成本价差依旧处于大幅亏损的区间，预计两会后生产恢复正常，坑口价格回落，价差收敛后才能进一步刺激发运，之前港口价格可能依旧会维持平均成本线附近震荡。 3、采暖季逐步结束，日耗有所回落，在本来库存高位的前提下采购积极性降低，港口市场因此缺乏需求端持续拉动力，这应该是期现走势在上到610以上出现贴水的主要原因;期现在从几乎平水达到出现近30元的基差，反应了下游市场的需求尚未大量释放，市场情绪从紧张逐步平稳，近期可能会出现有利于套保空单进场的机会。 投资策略：区间操作。 风险因素：库存高位维持、产区复工超预期(下行风险);产区复工不及预期、宏观需求超预期(上行风险)。 | |
| 兴业期货 | 近日市场消息称，中国多个港口已经对从澳大利亚进口的煤炭实行更加严格的通关手续，在当前国内煤矿复产延后的背景下，或将加剧市场短期动力煤供应偏紧的预期，对近月煤价形成支撑。但是两会之后，国内煤矿将陆续复产，再加上先进煤炭产能陆续释放，国内煤炭供应增长或将弥补澳煤进口收紧的影响。同时，采暖季结束后，民生用电需求将逐步回落回落，国内经济下行压力不见，仍压制远月工业电需求预期。另外，增值税下调的影响将削弱进口煤成本对煤价的支撑，由于具体执行时间尚不确定，因此对远月的利空影响更大。综合看，郑煤下行压力有所增强，维持近强远弱格局。后期需关注国内煤矿复产进度。建议 ZC909 合约前空继续持有，ZC905-ZC909 正套组合继续持有。 | |
| 信达期货 | 受安全检查及两会影响影响，煤矿复产偏慢，供应偏紧，坑口、港口现货双双回升;煤矿库存低位支撑，港口进多出少，库存有所回升;日耗低位回升，电厂库存去化，可用天数回落;后续关注煤矿复产进度及进口限制变化。技术上ZC05突破上行后回落。操作建议：多单冲高减持，5-9正套可逐步减持。 | |
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