3.6今日橡胶期货价格最新行情走势 减税短期利空价格橡胶期价小幅回落
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 橡胶 | 华泰期货 | 减税短期利空价格，期价小幅回落 5日，沪胶主力收盘12465(-30)元/吨，混合胶报价11600元/吨(0)，主力合约期现价差515元/吨(-255);前二十主力多头持仓77578(-4630)，空头持仓103636(-4213)，净空持仓26053(+417)。 截至上周末：交易所总库存438000(+124)，交易所仓单419830(+2200)。 原料：生胶片47.70(0)，杯胶40(0)，胶水47.70(+0.50)，烟片50.70(+0.50)。 截至2018年10月15日，青岛保税区总库存11.22万吨(-5.04)。 截止3月1日，国内全钢胎开工率为71.80%(+2.47%)，国内半钢胎开工率为68.10%(+2.26%)。 观点：昨天沪胶维持调整，两会上宣布的下调增值税率的消息短期因为成本下降等原因对盘面价格有一定利空，但减税带来的消费刺激中长期或将利好大宗商品价格，最新税率施行的时间尚未公布。昨天有消息称，ITRC召开会议，提议从2019.4.1-7.21为期赛个月削减24万吨天然橡胶出口量，细节还将进一步讨论。这将是未来几个月价格受支撑的因素之一。昨天现货价格跟随调整，其中混合胶维持不变，全乳胶下跌275元/吨，基差有小幅缩窄，当前期现价差依然较小，尚不不能对盘面产生明显压力。从持仓来看，昨天多空双方均继续减持，前二十净空单继续增加，目前价格正进入调整阶段，后续需观察下游需求的变化。3月份东南亚产区处于低产阶段，产量较2月份进一步减少，但叠加进口量因素，2月份到港量大，造成区外库存持续增加，3月份总的供应或并不比2月份少。且2月份还炒作了产胶三国协商共同缩减出口预计20-30万吨，该事件已经在期货盘面上有所反应，因此3月份来自供应端的支撑不明显。重点关注下游需求，3月开始是传统下游旺季来临的时间点，需求将会比2月份有所回升，如若没有超预期的消费表现，3月份价格继续上涨空间有限，重点关注现货价格的走势，现货的走弱，造成期现价差的重新拉大，或是期价重新承压的节点。价差没有拉大之前，价格强势或仍可维持。短期暂时观望为宜。 策略：中性 风险：无 |
| 方正中期 | 沪胶缩量震荡下行 要点: 沪胶缩量震荡下行，主力1905合约在13000元遇阻回落之后，正试探在12500元附近获得支撑的可能。 操作策略 现货市场：现货市场心态迷茫，整体交投气氛清淡，持货商跟随期货下调报盘价格300-400元/吨。参考报价如下：17年宝岛全乳报价11750元/吨;17年云象、金凤全乳参考报价11950元/吨;18年越南3L参考价格11700元/吨;泰国宏曼历烟片参考报价13600元/吨。价格仅供参考，实际成交商谈为主。 沪胶缩量震荡下行，主力1905合约在13000元遇阻回落之后，正试探在12500元附近获得支撑的可能。现货市场成交清淡，下游需求较为低迷。增值税降税题材对胶价影响不明显，该措施有望改善相关企业的经营绩效，但对于橡胶供需的影响相对有限。 | |
| 中信期货 | 减税一声起，沪胶先抑但扬犹存 (1)沪胶昨日表现平淡。由于前一交易日市场已经在传增值税下降的消息，因此开盘伊始，沪胶继续下冲一瞬间。随后价格小步反弹，依附于12500元/吨上下波动。夜盘尾盘收于12540元/吨，上涨75元/吨，涨幅0.60%。夜盘成交110632手，持仓减少3030手，总持仓降至311360手。 (2)尽管期货盘面没有太多波动，但此次减税对于国内相当大。人民币全乳下跌300-450元/吨。不过美金胶却不跌反涨，这背后更说明了增值税调整对价格的影响。保税区报价部分上涨5美元/吨。外盘更是强烈，涨幅达到10-20美元/吨。 (3)泰国原料价格(中央市场报价)持续走强。白片素叻地区报48.3泰铢/公斤。杯胶持平，为40泰铢/公斤。胶乳上涨0.5泰铢/公斤，报47.7泰铢/公斤。近期泰国整体原料偏紧。 (4)合成胶价格互有涨跌。丁苯1052涨跌互现，不过幅度均在100元/吨以内。顺丁报价多数持平。 (5)威海中威橡胶对2016年9月1日至2017年8月31日期间的征税提出质疑。它的目标是降低或取消对其轮胎的反倾销税率。2017年，中威橡胶的反倾销税率为33.14%。经过最新的审查，中威橡胶的反倾销率被降至1.45%。生效日期为2019年3月5日。 逻辑：由于期货价格均是含税价，因此增值税下调消息对于沪胶而言应存在利空影响。但从价格表现上来看，沪胶跌幅非常有限。我们认为，原料供应相对偏紧的产胶国加上目前处于停割季，有助于形成阶段性行情。此轮反弹应还未结束。 操作策略：多头继续持有，但适当减少比重 风险因素： 下行风险：美联储加息，库存压力巨大，需求不足，轮胎的反倾销。 上行风险：中国中央政策出现放松，基建大量上马，货币政策宽松，释放流动性;中美终结贸易战，达成协议大纲。厄尔尼诺现象造成供给不足，原料偏紧。 | |
| 兴业期货 | 供给端仍存利多预期，沪胶多单继续持有 沪胶昨日早盘横盘震荡，夜盘小幅走强。主力合约 RU1905 白天下跌 0.24%，夜盘上涨 0.52%。昨日政治工作会议整体符合市场预期，目前宏观预期仍相对乐观。从短期基本面来看，停割期叠加减产预期对橡胶供给端形成一定支撑，叠加近期宏观预期持续好转，胶价在短期内或受支撑。但从中期来看，目前全球供大于求格局不变，供给或难出现实质性改善。下游需求方面，开工率整体仍相对疲弱，汽车销量是否能受政策导向出现实质性改善仍有待观察。整体来看，胶价短期内供需面均存一定预期支撑，叠加价格仍位于相对低位，前期多单可继续持有。 | |
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