3.6今日纸浆期货价格最新行情走势 纸浆期价延续弱势震荡走势

期价延续弱势震荡走势，当日翻红收盘sAm妈妈金融财经网财经门户

重要数据：sAm妈妈金融财经网财经门户

2019年3月5日，纸浆1906合约收盘价格为5560元/吨，价格较前一日上涨0.14%，当日成交量为34.1万手，持仓量为13.5万手。纸浆1909合约收盘价格为5488元/吨，价格较前一日上涨0.11%，成交量为9576手，持仓量为27032手。1906和1909合约价差为72元/吨。sAm妈妈金融财经网财经门户

针叶浆方面：2019年3月5日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(2月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为680美元/吨(3月陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为710美元/吨(3月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5825元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5700元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5700元/吨。sAm妈妈金融财经网财经门户

阔叶浆方面：2019年3月5日，智利明星中国主港进口价格为680美元/吨(3月面价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为650美元/吨(3月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5700元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5700元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5600元/吨。sAm妈妈金融财经网财经门户

据日本财务省统计数据显示，2019年1月日本共出口纸浆2.78万吨，同比上涨1.0%，环比上涨50.7%。与12月份相比，1月份日本主要出口的所有纸浆数量均上涨。而与去年同期相比，1月份日本主要出口纸浆中，本色浆出口量同比下滑，其余纸浆出口量均同比上涨。1月份日本出口至中国纸浆总计2.07万吨，环比上涨58.26%，同比上涨3.06%。其中，本色浆同比下滑，其他纸浆均同比上涨。sAm妈妈金融财经网财经门户

欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但国内2018年漂针浆供给同比减少，库存的高企主要是由于阔叶浆。目前港口库存中的阔叶浆大部分为高价位的巴西鹦鹉和金鱼，由于我国月度进口巴西纸浆数量占比较大，此部分高价位浆未在市场流通，市场纸浆有效供给减少，或使得市场浆供给偏紧，短期内低价外盘阔叶浆仍有提价动力。且目前针阔叶浆价差较小,针叶浆和阔叶浆存在替代效应，预计会增大针叶浆需求，针叶浆价格会得到有效支撑,预计4月份外盘针叶浆和阔叶浆美金报价会继续调增，3月份纸浆期货价格仍有上行空间。长期来看，目前欧洲地区以及北美地区印刷书写纸的产量呈逐年递减趋势，中国对于文化用纸和生活用纸的产量则呈逐年递增的态势，中国对于纸浆的需求在一定程度支撑了全球浆价。但是 2018年四季度经济增速为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间;2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，如果中国对于纸浆的需求出现问题，势必将会对全球纸浆价格产生影响，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。sAm妈妈金融财经网财经门户

策略：4月份针叶浆外盘美金报价预计仍会调涨，浆价中枢或继续上移，对3月份纸浆期货持谨慎偏多观点，可逢低建仓。sAm妈妈金融财经网财经门户

风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险sAm妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货高位震荡 关系成品纸需求情况sAm妈妈金融财经网财经门户

一、纸浆:sAm妈妈金融财经网财经门户

1.木浆价格持稳，山东银星成交价 5700 元，纸厂开机对其需求有所提振。sAm妈妈金融财经网财经门户

2.非木浆延续刚需采购氛围，价格波动不大。sAm妈妈金融财经网财经门户

3.国废价格波动不大，供需情况尚可。sAm妈妈金融财经网财经门户

二、纸及纸板：sAm妈妈金融财经网财经门户

1.文化用纸价格稳中偏强，市场多以观望为主，成交一般。sAm妈妈金融财经网财经门户

2.生活用纸涨价消息频传，实单落实情况尚需验证。sAm妈妈金融财经网财经门户

3.白卡纸市场需求缓慢回升，经销商库存不高，多以观望为主。sAm妈妈金融财经网财经门户

三、展望：sAm妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货窄幅震荡，现货报盘持稳，针叶浆银星仍在 5700 元/吨。市场刚需采购为主，成品纸提价后，落实情况并不明朗。2 月 PMI继续回落，国内经济依然承压，预计月中公布的投资、消费等数据也难超预期，“两会”过后，靴子落地，宏观偏多氛围将逐渐冷却，减税力度虽然较大，实际影响仍需验证。纸浆进一步走势仍取决于下游成品纸需求情况，若需求向好，纸厂补库，则在当前有效库存水平下，纸浆价格仍有上涨空间。同时，中加关系对针叶浆进口影响，及 4月后仓单注册情况均需密切关注。sAm妈妈金融财经网财经门户

短期支撑仍存，纸浆中期有回调需求sAm妈妈金融财经网财经门户

(1)国内现货：3月5日华东针叶浆低端现货价格暂稳至5700元/吨，SP1906合约贴水至136元/吨，阔叶低端现货暂稳至5600元/吨，现货和阔叶替代支撑仍存，继续限制其回调空间。sAm妈妈金融财经网财经门户

2)外盘现货：3月4日交割品针叶浆价格低端面价稳至690美元/吨(俄浆)，折合人民币为5443元/吨，阔叶(俄浆)CFR报价暂稳至650美元/吨，折合人民币价格5132元/吨，不过昨日鹦鹉和金鱼阔叶下调55美金，重心开始有下移，外盘套保压力位暂稳至5700元/吨附近，外盘对盘面压力目前不大。sAm妈妈金融财经网财经门户

3)下游产品价格有些上涨乏力：3月4日，国废黄板纸价格小幅回调，少数白板纸上调，其他浆纸价格稳定，随着需求陆续回升，浆纸出货有所加快，短期压力有所缓解。sAm妈妈金融财经网财经门户

逻辑：昨日纸浆盘面仍有企稳迹象，贴水幅度已缩至136元/吨，相比前期有一定回归，且阔叶替代支撑仍存，盘面下行空间受限，关注外盘阔叶下调是否扩大化，届时阔叶替代支撑存减弱可能;从基本面去看，3月份下游逐步复苏，浆纸去库陆续开始，短期或促使纸价上涨，进而带来一定支撑，且今年宏观利好政策以及06合约交割货源偏少，增强了多头信心，不过目前的国外浆厂和港口库存非常高，昨日阔叶外盘面价已出现大幅回落(猜测是高库存压力所致，1月份的库存数据有展示)，且下游逐步复苏后会给自身利润带来压力，进而传导至盘面，整体来看，我们认为浆价短期仍维持高位，但中期操作上反弹抛空为主。sAm妈妈金融财经网财经门户

操作策略：谨慎偏强，继续关注阔叶现货和需求恢复状况sAm妈妈金融财经网财经门户

风险因素：sAm妈妈金融财经网财经门户

上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值sAm妈妈金融财经网财经门户

下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势sAm妈妈金融财经网财经门户

纸浆现货价格小幅回落，SP1906 前空谨慎持有sAm妈妈金融财经网财经门户

近期部分品牌针叶浆由于前期报价偏高使得成交难度较大，价格出现窄幅下滑。而国内港口木浆库存持续高位，其中 2 月份青岛港、常熟港木浆库存继续累积，港口高库存将继续压制浆价。虽月初以来，多家文化纸企提涨纸价，最高上调 300 元/吨，但考虑到目前下游需求回暖一般，客户观望为主，采购积极性有所回落，纸浆需求难有大幅提升。综合看，纸浆供增需稳，浆价面临回调压力。策略上，建议 SP1906 合约前空继续持有，若下游需求有明显回暖迹象，则需注意及时离场，止损区间：5600-5620。sAm妈妈金融财经网财经门户