3.6今日锌期货价格最新行情走势 增值税降税改革锌价近远月价差扩大 信息分析：
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 受降税预期影响，昨日国内锌远期合约仍在下跌。供给端炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)等待突破，但近期了解到部分大型炼厂3月初开始检修停产，且影响产量较大，叠加库存维持低水平，因此待降税预期逐渐消化后，预计锌价或出现阶段性反弹。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，预计高利润模式难以维持，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年二季度)，预计炼厂开工难以长期维持低位(待观察)，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 策略：单边：中性，观望。套利：可考虑跨期正套。 风险点：宏观风险。 |
| 方正中期 | 震荡。昨日发布的政府工作报告中指出 2019 减税共 2 万亿，落实外媒的制造业增值税从 16%减到 13%的消息，重新提及了基建需求，但对于需求端的刺激可能有限，此外由于国内的养老和医疗问题，减税后缺口扩大的问题怎么解决也暂时没有说明，最大的问题还是在需求端。根据盘面的反应，对于增值税下调后有色价格普跌，市场认为上游会把节省下来的增值税直接给予下游，但是实际现在仍是中上游的锌锭供给占据部分主导，虽然需求弱但锌锭供给可能更弱，这样的预估下可能有超跌嫌疑。整体上，需求方面的支持力度有些低于预期，继续关注后续对需求端及相应的企业支持力度，推荐不要直接进场做空，尤其在环保、安全等没提及的情况下，推荐短线继续观望等候更明确的信号，现在的库存过低一旦出现政策反转不排除直接进入现货过紧的行情，长线资金减缓入场。 | |
| 中信期货 | 增值税降税改革，沪锌近远月价差扩大 信息分析： (1)昨日受两会降税政策影响，日内有色板块多数品种下调，夜间锌价再度企稳。同时，增值税降税预期也推动沪锌期货近强远弱结构再度显现，此外锌价内弱外强格局维持。 (2)昨日LME锌库存继续减少2625吨至6.1125吨，为新奥尔良、弗利辛恩和鹿特丹的减少所致。此外LME锌注销仓单量再度回落至1.63万吨，占库存比例26.67%。昨日上期所锌仓单库存小幅增加304吨至30432吨。 (3)至3月4日LME锌升贴水(0-3)为18.5美元/吨，LME锌现货月对三月维持升水态势。 (4)昨日国内锌现货价下调。上海地区0#普通品牌对沪锌1903合约报贴水20-升水20元/吨，市场成交氛围转淡，下游采买谨慎，成交减少;天津市场对沪市贴水维持于60元/吨附近，持货商稍有挺价，市场成交平平;广东市场对沪市贴水收窄至50元/吨附近，下游逢低少采。 逻辑：LME锌库存持续去化，已接近2007年的低位，同时LME锌现货月维持升水。目前来看，低库存因素或不断发酵，对伦锌提振较强。国内方面，随着下游的缓慢启动，锌锭库存累积节奏开始放缓，目前转为跟踪传统旺季启动后国内锌锭的去化节奏。此外，中国增值税降税改革，沪锌近远月价差扩大。整体来看，基于国外低库存因素的支撑，预计短期LME锌或高位运行，但沪锌进一步反弹空间或有限。故短期锌价内弱外强格局和沪锌期货近强远弱态势将延续。 操作建议：趋势性操作暂时观望;把握沪锌期货买近卖远机会 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
| 兴业期货 | 减税降成本，沪锌可持有组合 地方政府专项债较去年新增 8000 亿元，基建预计环比改善，另外提出稳定汽车消费，继续执行新能源汽车购置优惠政策。对锌锭需求增加的乐观预期支撑锌价，因此我们建议单边近月合约前多持有。而下调增值随将降低冶炼厂生产成本，待产能瓶颈突破后，冶炼产能将在高利润刺激下加速释放，远月锌价相对承压。因此建议买 ZN1904-卖 ZN1906 正套组合持有。 | |
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