2.26今日燃料油期货价格最新行情走势 两地月差偏离加大
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 中信期货 | 原油向下调整空头增仓期价下挫，两地月差偏离加大 (1)2.25日，燃料油1905收于2866元/吨，1909合约2770元/吨，1905-1909价差96元/吨，环比昨日下降31元/吨。当日1905持仓253070手，环比昨日增加13872手，1909持仓63716手，环比昨日上涨7098手。今日上期所1905前二十仓位来看，多头共71434手，空头84354手，多-空仓差-12920手，环比昨日下降10831手，空头增仓明显。 (2)2.22日各地380价格，新加坡432.5美元/吨，环比昨日上涨1美元/吨;鹿特丹405美元/吨，环比昨日下降6美元/吨;富查伊拉417.5美元/吨，环比下降10.5美元/吨;舟山442美元/吨，环比上涨2美元/吨。 (3)2.20日，IES公布新加坡当周燃料油进口量147.16万吨，出口量62.337万吨，需求有所恢复，净进口量下降，当周新加坡燃料油库存323.7万吨，环比上周下降11%，同比去年下降4%;2.21日ARA燃料油库存98.3万吨，环比上周下降10%，同比去年下降3%;2.18日富查伊拉燃料油库存129.39万吨，环比上周上涨5%，同比去年上涨36%。2019年第八周三地燃料油总库存551.4万吨，环比第七周下降7.55%，同比去年上涨3.23%。 逻辑：今日原油向下调整，Fu主力空头增仓明显，两地月差背离加大。二月亚太地区燃料油到港567.5万吨(环比下降21.5%，同比下降11%)，ARA地区燃料油库存当周继续下降，一部分原因是欧洲新增的焦化装置增加了燃料油的需求，另一部分原因是委内瑞拉制裁后美国向欧洲寻求重油，叠加欧洲至亚太运费仍在高位，套利空间继续被压缩;中东Ruwais炼厂RFCC装置2.5日重启后阿联酋到亚太地区燃料油供应大幅下降;亚洲内部韩国二月基本没有外放燃料油，后期新增催化裂化、焦化装置进一步压缩外放燃料油。2019年第八周三地燃料油总库存环比下降7%，新加坡燃料油需求启动，出口量大增，此外3-4月份是全球炼厂检修高峰，燃料油供应可能进一步削减，亚太地区燃料油裂解价差有望继续走强。国内来看，2.20日当周新加坡出口至中国0吨，中国2-3月燃料油进口量有限，此外当周仓单注销200吨，两地5-9月差仍有背离，继续向上修复概率较大。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加 |
| 方正中期 | 行情综述：周一燃料油大幅收跌。1905 合约开盘 2980 元/吨，收盘 2866 元/吨，下跌 85 元/吨，最高2995.00 元/吨，最低 2859.00 元/吨，成交 127.34 万手，持仓 25.31 万手。1909 合约开盘 2849 元/吨，收盘 2770 元/吨，下跌 47 元/吨，最高 2866.00 元/吨，最低 2752.00 元/吨，成交 5.80 万手，持仓 6.37万手。 原油情况：美国总统特朗普再度发声指责油价过高，令原油多头信心受到重挫，油价回落逾 3%。纽约商品期货交易所 WTI 4 月原油期货合约收盘下跌 1.78 美元，至 55.48 美元/桶，跌幅 3.11%。洲际交易所布伦特 4 月原油期货合约收盘下跌 2.36 美元，至 64.76 美元/桶，跌幅 3.52%。上海能源交易中心 4 月原油期货合约昨夜收盘下跌 20.2 元，至 434.4 元/桶，跌幅为 4.44%。2 月 25 日，美国总统特朗普再次掀起市场波澜。特朗普今日发推文称：“油价已经太高了，OPEC 该放轻松了，世界是无法承受这样的高油价的!”。自 2018 年底的大幅下滑以来，因 OPEC 和俄罗斯等非 OPEC 产油国联合实施的减产行动，国际油价今年以来已经反弹约 25%。目前减产行动正稳步推进，同时沙特更是表态或将进一步扩大减产规模。2 月 25 日，美国总统特朗普的两大举动再次掀起市场波澜。此前，特朗普宣布将推迟 3 月 1 日上调中国输美商品关税的计划，受特朗普最新举动影响，周一美元全线下挫，一定程度上限制了油价的下行空间。 现货市场：2 月 25 日，山东市场委内瑞拉 380CST 到岸价 436.64 美元/吨，涨 0.4 美元/吨，到岸贴水至15 美元/吨。2 月 25 日 FOB 新加坡高硫 180 现货收盘跌 7.02 美元/吨至 418.68 美元/吨，380 现货收盘跌7.2 美元/吨至 414.1 美元/吨。 操作策略：昨日特朗普再次发声，指责油价过高，国际原油应声大跌。特朗普当前的首要任务是明年再次当选，如果明年末未能当选，则被认为执政是失败的，并且他认为油价上涨将导致经济失去更大动力。特朗普政府对于油价、经济和连任的关注，可能会使其对伊朗的制裁持谨慎态度，5 月初对伊朗制裁豁免到期，如果特朗普对伊朗采取严厉态度，那么几乎可以肯定特朗普政府从沙特获得了弥补产量损失的承诺。短期内来看，油价也存在技术性回调需求。燃油方面，纸货 380 月间价差持续缩窄至 2.3 美元/吨，近月合约走弱源于需求疲软，短期内燃油操作建议观望为主，套利方式可以选择空 1905，多 1909。 | |
| 华泰期货 | 新加坡市场继续承压 1. WTI 4月原油期货收跌1.78美元，跌幅3.11%，报55.48美元/桶;布伦特4月原油期货收跌2.36美元，跌幅3.52%，报64.76美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收跌4.44%，报434.40元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收跌2.54%，报2842元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：2月22日舟山IFO 380cst参考价格为442美元/吨，较前日上升2美元/吨;MGO参考价格为724美元/吨，较前日上涨5美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn) 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，由于近期预计有大量船货流入，新加坡高硫燃料油市场继续承压。根据普氏数据，上周五380cst燃料油现货升水降至1.52美元/吨，这是自去年4月20日以来的最低位。有新加坡当地贸易商表示全球来看，1季度燃料油基本面仍处于过剩的状态。自春节以来，新加坡高硫燃料油需求表现平淡。而与此同时，中东国家当前仍未开始购买高硫燃料油(用作电厂原料)。此外，贸易商表示新加坡3月份将接收来自欧美的套利船货量预计会超过400万吨，相较2月份的350-400万吨的水平有所上升，其中部分本应2月到港的船货被推迟到了3月份。与此同时，船燃市场同样表现疲弱，380cst船用油码头自提货价格对MOPS升水降至-0.45美元/吨，这是自去年4月5日以来的最低水平。根据其他官方数据，印度1月份燃料油出口量为27万桶/天，同比上涨40.6%;泰国1月重质燃料油出口量为64879桶/天，同比上涨6.99%。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：当地时间周一，虽然3.5%FOB鹿特丹barge价格小幅走低，但整个远期曲线在2019年依然保持着backwardation的结构。欧洲高硫燃料油继续表现出反季节性的强势，这种强势主要来自于供应的下滑，而供应的减少则是受到炼厂升级(为IMO2020做准备)、OPEC减产、伊朗委内瑞拉制裁等综合因素的主导。 投资逻辑 昨日，受到特朗普抱怨油价过高言论的影响，原油价格大幅回落，并带动燃料油单边价格下调。就燃料油自身基本面而言，当前新加坡市场维持转弱态势。供应方面，贸易商预计本月底到3月初这段时间会有大量船货抵达，将进一步给市场带来压力。需求方面，船燃消费当前仍未出现明显的回升迹象，昨日新加坡船用油码头自提货价格对MOPS升水继续停留在0.18美元/吨的低位。由于380cst是船用燃料油的主要规格，因此船燃需求的疲软也促使了近期180/380粘度价差的走宽，截至昨日新加坡现货粘度价差来到4.92美元/吨，相比之下在去年12月份180cst和380cst价格曾一度接近平水。目前我们仍需持续观察新加坡船用油消费的恢复情况。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在16美元/吨;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为90元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为129美元/吨，经汇率换算后内盘月差相较外盘月差大概低39元/吨，近期FU相对外盘更弱，使得内外盘价差收窄，两地月差的差距重新拉大。 策略：中性，等待原油基本面进一步修复，等待新加坡地区船燃需求恢复 | |
| 信达期货 | 国内市场：2月22日舟山 IFO 380cst 参考价格为442美元/吨，环比增加2美元/吨，MGO参考价格为724美元/吨，环比增加5美元/吨。2月22日上期所燃料油库存为26600吨。 新加坡市场：据普氏能源资讯，3月初新加坡将有大量船货到港，预计3月份来自西方的套利船货量在400万吨左右。供给增加的同时，需求端表现较为疲弱，波罗的海综合运价指数BDI跌至630 点左右的低位，全球贸易量大幅减少。截至2月20日当周，新加坡残渣燃料油库存减少260万桶至 2055.5万桶，随着后期供过于求，库存有上行压力。 操作建议：新加坡市场仍有累库压力，供需格局有继续走弱迹象，同时成本端原油价格的大幅下挫也将拖累燃油表现，短期偏空对待，但急跌后下行空间或将有限，短线关注2824点的支撑强度。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
