2.26今日甲醇期货价格最新行情走势 沿海价格分化甲醇期价延续震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 内地仍未见压力继续挺价;港口MTO出现降负 观点概述： 内地周初继续挺价;等待3月中煤头春检 (1)内地对华东套利窗口关闭下，仍出货顺畅，周初西北指导价继续上调(2)焦炉气江苏、江西限产(3)煤头春检量大于正常季节性(亏损性加量)(4)神华榆林小幅降负至92% 短期到港暂缓，等待4月外盘春检复工;外购MTO装置降负 (1)2月下至3月上到港稍放缓，外盘春检提负在4月，等待下一轮潜在到港压力。ZPC1#165万吨再度故障短停(2)伊朗keveh230万吨新装置，3-4月发中国3万吨计划，调试快于预期(3)富德乙二醇短停，MTO短暂降负至8成，兴兴亦降负至8成5。(5)外购MTO降负，神华榆林降负至9至9.5成 平衡表展望：短空长多 展望平衡表2月累库绝对幅度仍大;3月小幅累库，4月进入煤头春检(亏损或导致加量)去库。5-6月外购MTO顺利正常生产后进入供需平衡 策略建议及分析： 建议：(1)单边：观望。(2)跨期：空MA5多MA9(基差优势仍在，2月累库幅度减少但累库幅度仍大，关注3月底春检去库离场)(3)跨品种：观望，等待4月多MA9空PEPP9机会 风险：外购MTO久泰及南京志诚提前至3-4月已顺利持续开车 |
| 方正中期 | 基本面支撑不足 甲醇反复测试 2530 总结与操作建议： 昨日甲醇高开低走，围绕 2530 一线徘徊运行，重心站稳五日均线支撑，结束四连涨。国内甲醇现货市场气氛回暖，价格稳中有升。前期检修或降负装置恢复运行，甲醇开工率上涨，货源供应较为稳定。西北主产区企业出货尚可，厂家库存压力不大，报价走高。周初厂家多观望为主，签单情况有待观察。传统需求处于恢复阶段，下游烯烃维持刚需采购，整体交投平稳。内地甲醇走势坚挺，到货成本增加。沿海市场甲醇窄幅波动，放量一般。进口量增加，部分国产货源到港，甲醇港口库存居高不下。国外部分装置停车检修，货源供应缩减，国际报价走高，但对国内市场提振作用不明显。美国总统特朗普表示原油价格过高，并向欧佩克施压，导致油价大跌，隔夜夜盘化工品普遍走弱，甲醇跳空低开。市场利好消息有限，基本面向上驱动不足，甲醇反复测试 2530 压力位。 | |
| 中信期货 | 基差缩窄缓解套保压力，甲醇回调空间有限 (1)2月25日国内甲醇产区现货价格继续反弹，太仓低端价格暂稳至2450元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2280(-200)、2250(-200)、2130(-260)、2000(-600)和2180(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格反弹至2360-2600元/吨，主力05合约升水太仓低端现货价格为50元/吨，升水产区低端仓单成本缩窄至140元/吨，产销套利窗口有所缩窄，现货端压力随着基差缩窄后减弱，产区低端套保压力位为2550元/吨; (2)2月22日CFR中国人民币价格暂稳至2391元/吨，05合约顺挂外盘价格缩窄至109元/吨，上方套保窗口再次反弹至2580元/吨，且近期中国到东南亚和印度的转口支撑继续存在，外盘表现为支撑; (3)2月25日PP+MEG主力盘面加工费继续回落至-83元/吨，PP盘面加工费小幅回落至1137元/吨，烯烃利润继续缩减，表现为一定压力; 逻辑：昨日盘面在套保压力释放下出现回落，压力主要来自于套保、弱势烯烃和原油高位回落，但仍维持在2400-2600区间震荡，考虑到近期产区现货有补涨，销区价格稳定，盘面回落后基差明显缩窄，现货开始对盘面有止跌效果，同样若盘面反弹，由于库存压力，同样会再次使得盘面在套保位承受一定压力，由此可见短期盘面逻辑由价差主导;中期基本面去看，3月份仍有去库存逻辑，主要是春检陆续进行，山西环保，且MTO需求已陆续回升(二季度MTO增量需求有释放预期)，以及传统需求已逐步进入旺季，再加上油价坚挺以及宏观政策面利好持续出现带来了良好氛围，使得中期甲醇支撑仍存，也有利于显性库存去化，进而给盘面带来支撑，我们仍认为甲醇维持震荡稍偏强走势，短期回调偏谨慎。 操作策略：震荡稍偏强，关注产区现货跟随情况和库存情况 风险因素： 上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值 下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向 | |
| 兴业期货 | 内地沿海价格分化，甲醇延续震荡 本周一内地甲醇价格继续上涨，其中关中地区因 MTO 外采力度加大，甲醇上涨 50-80 元/吨至 2200 元/吨。山西环保限产趋严，晋城、长治甲醇上涨 100 元/吨，且企业库存偏低。西南地区卡贝乐临时停车，价格维持 2300 元/ 吨一线。华东、华南港口库存积压，买气严重不足。下游方面，仅醋酸和烯烃因需求稳步提升表现良好，二甲醚、甲醛和 MTBE 仍在底部徘徊。在内地甲醇领涨的情况下，期货价格尚存支撑，但仍需防范聚烯烃下跌形成的拖累，同时 PP-3MA 在整个一季度都看收窄。 | |
| 信达期货 | 内地甲醇市场多地上推，西北地区新单上涨，报价及出货有待观察。关中地区重心上移，部分签单尚可。山东地区窄幅上移，鲁北地区持货商多交付前期合同，新单多有观望，成交不多;鲁南地区稳中有升，部分厂家新单上涨，下游按需补货，成交平稳。河北地区整理运行，厂家出货为主，下游按需采购，成交暂时一般。河南、山西地区重心有提升。今日沿海甲醇市场商谈窄幅调整，重心略涨。外盘方面，主动递报盘稀疏，业者多看少动，近期转口货物成交相对活跃。部分转口货物成交在310-320美元/吨FOB 中国，仍集中去往东南亚非主力港口区域。 操作策略 近期内地价格积极推涨，说明内地目前库存压力不大，主要原因可能是部分货源被锁在盘面，现货流通偏紧，后期随着基差的走强，套保持仓有可能解套流出，对现货造成冲击。昨日原油大跌，甲醇期货跟跌后，后期因空头减仓明显被拉至2500之上，就目前的价格和高库存，低利润的现状而言，多空区间均看不大，暂且观望。 | |
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