2.25今日钢材期货价格最新行情走势 库存增幅趋缓钢价震荡回升
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 钢材 | 中钢期货 | 中美贸易磋商取得实质进展 对钢材价格形成支撑 【基本面变化】 螺纹市场：上周国内建筑钢材价格持稳运行，成交表现一般。市场大多数商家正式开工，市场开始逐渐恢复到正常秩序，不过由于元宵节日刚过，农民工集中返工情况陆续开始，加之阴雨天气的蔓延导致市场开工率严重不及预期，商家出货寥寥，市场价格也开始纷纷出现下调。预计今日建材市场价格以上涨为主。 热轧市场：上周国内热轧板卷价格小幅上涨，市场成交整体尚可。黑色商品期货震荡走强，现货市场价格拉涨，成交较为活跃，但多为低位成交，高位成交依然较为乏力，终端采购仍然不多，市场期现结合的商家有低位收货现象。预计今日热轧市场价格偏强运行。 材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3530元，涨20;Q235方坯报3430元，涨20。 【综合分析】 上周黑色品种期价呈企稳反弹走势，螺纹钢主力1905合约价格站上3700位置。上周第七轮中美经贸高级别磋商结束，双方进一步落实两国元首阿根廷会晤达成的重要共识，围绕协议文本开展谈判，在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业以及汇率等方面的具体问题上取得实质性进展，后期宏观风险降低，利好大宗商品价格。上周随着钢厂春节检修期结束，钢厂生产节奏逐步恢复正常，受此影响钢材产量开始上升，根据我的钢铁网数据，截止2月21日，全国螺纹钢周度产量为308.99万吨，环比上升16.87万吨，同比上升33.56万吨，钢材供给压力增加。库存方面，由于元宵节前建筑工地多数未开工，因此上周钢材下游需求仍未完全启动，致使钢材库存继续累积，截止2月21日，全国螺纹钢社会库存为954.1万吨，环比上升126.41万吨，同比上升93.31万吨，垒库存速度依然较快;全国螺纹钢钢厂库存为349.28万吨，环比上升9.76万吨，同比上升16.6万吨，钢厂自身库存压力亦较大，抑制钢材价格上涨空间。预计钢材期价近期将以震荡反弹为主，预计今日螺纹1905合约上涨，目标价格3800;热轧1905合约上涨，目标价格3800。 |
| 华泰期货 | 宏观偏暖，消费暂无明显起色，钢价继续震荡 上周钢材先跌后涨，因宏观利好商品及股市，但供应增加，消费暂无明显起色，钢材库存升至历史同期高位。周内螺纹钢1905合约涨3.67%，热轧卷板1905合约涨4.84%。现货市场上，钢材周内价格略升, 唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3430元/吨，涨40元/吨;全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为3982元/吨，较上周下跌27元/吨，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为3823元/吨，较上周涨12元/吨。 宏观层面分析，中美贸易摩擦有缓解，国内宏观对冲政策不断，环保限产有所放松，房地产政策压制。 钢材基本面分析： 供给：全国高炉开工率65.75%环比上期增0.14%。五大钢材周度产量合计974.9万吨，环比增加23.36万吨;螺纹周度产量308.99万吨，环比增16.87万吨;热卷产量334.32万吨，较上周升3.73万吨。 需求：本周五大钢材消费量为784.56万吨，环比上升10.22万吨;上海线螺采购量11340吨，较前值回升609.68%，需求略有恢复。从贸易商建材成交日度数据来看，本周日均为7.38万吨，高于前一周的1.8万吨，消费正在回升中。1月份钢材出口量为618.8万吨，相比上月增62.8万吨，较去年大增153.8万吨。 库存：上周钢材社会库存1797.44万吨，较前值增加179.27万吨;钢企厂库680.40万吨，增11.07万吨。螺纹钢社会库存954.1万吨，增126.4万吨，厂库349.28万吨，增9.76万吨;热轧社会库存273.77万吨，增13.7万吨，厂库101.21万吨，增2.12万吨。 观点: 国家经济维稳态势明显，货币政策朝宽松方向展开，贸易摩擦缓解，商品股市整体收益。钢材消费逐步展开，成本提升钢材重心上移。但供应亦回升，且库存处于同期高位，钢价上方空间有限。总体来看，库存产量利空，但宏观及消费预期利多，消费无法证伪前，钢材震荡上扬。 本周策略： 策略：钢材谨慎看涨 套利方面： 1、 跨期套利：螺纹热卷可买5抛10。 2、 跨品种套利：买铁矿(焦煤)抛成材，低位择机做扩05成材利润。 风险点及关注点： 1、中美贸易摩擦后续影响;2、国内对冲政策;3、环保限产政策执行力度;4、基建与房地产用钢需求的表现。 | |
| 弘业期货 | 周末唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结3460涨30，迁安地区3460涨30。昌黎地区领涨10报3470，钢坯成交一般。近期受原料的扰动，带动成材也保持相对强势。整个的逻辑也会向成材的供给以及需求方面转移。从近期下游成交情况来看，需求已经开始启动，这里需要关注库存的去化速度。螺纹关注上方3830的阻力以及下方3650的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方630的阻力以及下方600的支撑，热卷关注3800的阻力以及下方3600的支撑。硅铁1905关注6080的阻力以及下方5850的支撑，锰硅1905关注7700的阻力以及下方7600的支撑。 | |
| 方正中期 | 短流程逐步复产 钢材需求待验证 行情综述：由于中美和谈趋稳，叠加周五社融数据超预期，期价企稳，周中库存数据叠加下游恶劣天气需求担忧，期价与现货回调，临近周末金融市场乐观情绪蔓延，钢价持续反弹。上周主力合约减仓上行，其中螺纹钢期货主力合约1905，收于3731元/吨，较上周收盘价上涨3.67%，收盘持仓为265万手(较上周降12万手);其中热轧卷板期货主力合约1905收于3706元/吨，较上周收盘价上涨4.84%，收盘持仓为57万手(较上周降2万手);铁矿石主力合约1905收于618.5元/吨，较上周收盘价下跌0.88%。 宏观市场动态：消息面多空均沾。一方面，短期政府积极财政政策消息不断，加上不断放宽的货币政策，市场投资偏好修复，另外环保政策持续，对阶段性预期改善有支撑;另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。节前停产电弧炉企业逐步复产，供给压力边际增大。随着现货市场逐渐解冻，市场焦点更多集中在库存消化，关注钢厂节后复产情况。 钢材现货市场：钢材现货价涨跌不一，社会库存继续季节性大幅回升，其中螺纹社库增幅较大，钢材周产量小幅回升。基差上周大幅缩小，基差对钢价支撑趋弱。 铁矿石现货市场：全国钢厂总体盈利面回落，开工率小幅回升，钢厂进口矿可用天数较上周小幅下降，厂库库存处于高位区。 套利分析：统计套利方面，从数据上看，可以关注多螺纹空热卷套利。 操作策略：由于中美和谈趋稳，叠加周五社融数据超预期，期价企稳，周中库存数据叠加下游恶劣天气需求担忧，期价与现货回调，临近周末金融市场乐观情绪蔓延，钢价持续反弹。消息面多空均沾。一方面，短期政府积极财政政策消息不断，加上不断放宽的货币政策，市场投资偏好修复，另外环保政策持续，对阶段性预期改善有支撑;另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。节前停产电弧炉企业逐步复产，供给压力边际增大。钢价下行调整部分风险释放，螺纹钢主力合约1905关注区间3600-3800波动。热轧卷板1905关注区间3600-3800波动。随着现货市场逐渐解冻，市场焦点更多集中在库存消化，关注钢厂节后复产情况。 | |
| 中信期货 | 需求逐步回归库存增幅趋缓，钢价震荡回升 (1)年后供应边际量主要是短流程钢厂复产，春节前后废钢价格较为坚挺，电炉基本处于盈亏平衡附近，复产动力也有限，因此总体来看未来供应边际增量有限。 (2)持续的阴雨天气导致需求释放受到抑制，但现货成交仍然在缓慢恢复。未来一至两周随着雨水天气缓和以及北方气温进一步回升，成交将继续回升，带动库存降幅收窄或是开始下降。 (3)近期北京、唐山、邯郸、邢台、济南、西安等北方多地均启动了重污染预警。由于近期大气扩散条件较差，且临近取暖季结束，短期内环保有所升温，也对钢材产量的回升有所限制。 逻辑：供应端季节性回升，但未来边际量主要是短流程复产，在目前利润水平下，边际增量有限。近期华东雨水较多抑制需求释放，但库存增幅仍明显收窄，在华东天气好转、北方气温回升后，被抑制需求将释放，需求边际量将大于供应边际量，驱动钢价震荡走强。 操作建议：回调买入与区间操作结合 风险因素：库存加速累积(下行风险)、需求快速释放(上行风险) | |
| 国信期货 | 宏观频出利好 螺纹多单持有 周五夜盘，螺纹1905合约偏强震荡，报3753元/吨，涨44，涨幅1.19%。钢联全国城市库存数据，报791.28万吨，周环比增82.16万吨，涨幅11.59%。中美经贸高级别磋商取得进展，美方将延后对华征税。宏观利好或刺激金融市场。短期建议多单持有。 周五夜盘，铁矿1905合约偏强震荡，报619元/吨，涨12.5，涨幅2.06%。普氏指数仍在85美元附近震荡。BDI指数报634点，短期有筑底企稳迹象，铁矿石的下方支撑逐渐削弱。短期金融市场或受宏观利好刺激，操作上建议观望。 | |
| 兴业期货 | 近期产业面利空与宏观面利多博弈加剧。上周广东地区电炉已复产，螺纹、热卷产量均大幅增加，产量一直维持同比偏高水平，导致今年春节前后钢材库存增速超预期，当前钢厂库存已高于去年同期，周末钢联消息杭州螺纹库存也已创新高，在下游需求仍受南方阴雨天气影响，未能完全启动前，高产量及高库存对现货价格的上涨形成较强压制，短期内也将压制期货上行的空间。不过，美国宣布延迟对中国加征关税的时间，中美贸易关系缓和的预期增强，同时，国内稳增长政策对于基建投资支持增强，且房地产政策亦有放松迹象，利好地产销售，对市场情绪提振较强。并且近期华北重污染天气发生较频繁，唐山等重点城市限产有趋严迹象，短期高炉产量增长受限，加之华东地区电炉钢仍处于亏损状态，钢材产量增长预计将较为缓慢。同时，元宵节后，下游需求逐步恢复的概率依然较高，增长或快于供应的上升速度，有助于缓和钢材累库的压力。最后，钢材近期的成本支撑较强，主要原料供应均有收紧预期，导致钢厂冶炼成本较难压缩，钢厂挺价意愿较强。综合看，钢价震荡偏强的概率较高。后续需关注需求释放的进度。激进者可轻仓试多螺纹 1905 合约，谨慎者可介入买螺纹 1905-卖铁矿石 1905 套利组合。当前钢厂利润偏低，华北烧结限产趋严，加之矿石库存较充足，节后钢厂矿石多以去库为主，对于 5 月矿价压制作用增强，而 5 月螺纹受需求预期向好、华北限产趋严以及成本推升的共同作用，5 月或继续呈现钢强矿弱局面。 | |
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