2.25今日煤炭期货价格最新行情走势 限产发酵煤炭价格震荡偏强
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 中钢期货 | 需求相对增速上升 期价震荡偏强运行 焦炭供给方面，受天气污染预警影响，多地区环保限产加强，焦企开工率触顶回落，自禁止环保“一刀切”措施实施以来，焦企环保要求虽有所放松但整体开工率水平仍受限制。节后焦企发运状况改善，焦企库存下降明显，环保限产再度趋紧，预计短期内供给端将保持稳中有降态势。焦炭需求方面，上周高炉产能利用率相对平稳，但高炉开工率与焦炉开工率比值触底反弹。截至2月22日，全国163家钢厂高炉开工率为65.75，环比上升0.14个百分点。港口库存处近年同期高位，贸易商投机情绪较浓，钢厂库存消耗较大，库存水平下降较快，部分低库存钢厂有较强补库需求，若库存进一步下降补库意愿将逐步增强，加之终端需求即将进入复苏阶段，预计需求端将进一步向好。综合来看，中美贸易争端和平解决对我国经济发展起到正面积极作用，将提振大宗商品价格，焦炭供给端稳中有降，需求相对增速或触底反弹，贸易商投机需求和钢厂补库预期或引导价格上行，预计短期内J1905合约将震荡偏强运行，建议回调买入操作。 原料方面，近期受海关管控澳煤政策消息刺激焦煤走势较为强势，供给偏紧预期强烈。焦煤现货稳中有涨，山西地区多数煤矿复工缓慢或延迟至3月中旬，煤矿库存较低，焦煤供给偏紧矛盾短期内难以改变，需求良好，叠加不断出现的进口管控消息刺激，预计短期内焦煤偏强运行。建议回调买入操作。 |
| 华泰期货 | 限产再发力，焦价期现共涨 观点：上周煤焦市场偏强运行。焦炭方面，主流市场焦炭价格涨后企稳。上周部分地区发布重污染天气预警，临汾焦企限产较为严格，全国焦企产能利用率小幅下滑。焦企目前出货良好，钢厂采购积极性较高，焦企库存向下游转移，港口库存增至高位，市场对后期预期转暖，库存前置现象较为明显。焦煤方面，上周不同煤种小幅上涨30-50元/吨，且涨后有一定成交。目前多数煤矿及洗煤厂逐步恢复开工，长治地区煤矿部分煤矿依旧等待验收核查，预计短期将开启复产。近期大连海关限制澳洲焦煤进口，预计影响澳煤进口量200万吨左右。此外，周末内蒙古锡林郭勒盟西乌旗银漫矿业车辆事故影响，或将导致近期煤矿安全检查力度增加，煤价将有较强支撑。综合来看，短期受环保限产影响，煤焦供应均受到压制，临汾地区焦企限产力度较大，预计影响焦炭日均产量80万吨左右。后期继续等待环保限产范围是否会进一步扩大，且下游成材需求逐步回升，随着下游需求增加，焦炭价格有较强支撑。 现货及价差情况：上周澳洲中挥发煤价格上涨4.75美元至193美元/吨，折算成人民币1538元/吨。日照港准一级冶金焦价格维持2200元/吨，22日收盘焦炭主力1905合约期现价差为37元/吨左右，22日收盘焦煤主力1905合约期现价差在-263.88元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差) 周度供需及库存数据：上周整体焦炭库存增加14.82万吨至859.02万吨。其中，焦炭四大港口库存增加17万吨至357万吨，国内样本钢厂焦炭库存增加7.73万吨至445.9万吨，独立焦化厂焦炭库存减少9.91万吨至56.12万吨。上周焦企产能利用率下降，焦企产量小幅下滑，临汾受限产影响，焦企限产30%左右。上周整体炼焦煤库存减少43.11万吨至1984.1万吨。其中，港口炼焦煤库存增加18万吨至302万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存减少31.12万吨至860.1万吨，独立焦化厂炼焦煤库存减少29.99万吨至822万吨。元宵节后，煤矿及洗煤厂逐步复产，但优质主焦煤供应仍较为紧缺，且澳煤进口限制导致短期焦煤供应依旧较为紧张。 本周策略：焦炭方面：谨慎看多，目前山西等地焦企逐步限产，供应逐步缩减，短期焦炭供给或将偏紧，等待三月需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：谨慎看多，山西部分煤矿仍停产等待检验，且近期进口煤政策及澳洲煤矿事故缩减焦煤供应预期，短期焦煤供应偏紧，逢低做多。套利方面：关注焦炭5-9 正套机会，逢低做多。 风险点：煤矿安全检查力度减弱;澳洲焦煤进口限制放松;中美贸易战预期转差;焦化限产力度放松;成材库存累积超预期。 | |
| 方正中期 | 焦企限产发酵 短期尚有支撑 上周焦企产能利用率明显下滑，其中河北、山西、山东、河南等地区受天气预警影响，焦企开始执行限产，尤其临汾地区限产力度严重、执行时间更长;本周焦企焦炭库存继续下滑，近期发货订单状况良好;原料方面主流煤矿、洗煤厂陆续复产，炼焦煤供应回升，有部分 C 类煤矿要到两会后才能验收、复产，致使个别煤种近期十分紧俏，部分煤矿肥煤、气煤价格小幅上调，短期供应偏紧仍有一定支撑，预计短期炼焦煤现货暂稳运行。本周 Mysteel 统计全国 230 家独立焦企样本：产能利用率 76.45%，下降0.76%;日均产量 68.38 万吨减 1.02 万吨;焦炭库存 115.98 万吨，减 25.92 万吨;炼焦煤总库存 1517.91万吨，减 50.98 万吨，平均可用天数 16.69 天，减 0.31 天。 | |
| 中信期货 | 环保限产提振市场情绪，焦炭价格震荡偏强 信息分析： (1))近日，北方地区空气污染较重，山西、河北等地焦企落实环保限产，临汾地区执行较为严格。 (2)焦炉产能利用率80.3%(-1.5)，供给压力减弱;焦企库存为56万吨(-9.9);钢厂库存446万吨(+7.7);焦化利润166元/吨，行业利润部分修复。 (3)上周，焦炭提涨基本落地后，焦炭现货市场价格暂稳。基差转为天津港准一现货升水05合约31.5元/吨。 逻辑：目前，焦炭第一轮提涨已落地执行;焦企心态好转、销售顺畅、库存降低，而钢厂库存回升，物流恢复后，焦炭由产地向消费地转移;近日北方重污染天气较多，部分焦企落实限产政策，焦炭供给压力稍有缓解，但总库存仍较高，钢厂利润未在高位，若焦炭连续提涨，则钢厂抵触较大，预计现货价格短期内偏稳运行;期货价格主要受供需及下游钢价影响，受现货提涨及限产提振，价格已上涨较多，若限产不能进一步趋严，在终端需求启动前，或以震荡为主，终端需求启动后，将带动焦炭偏强运行。 操作建议：回调买入与区间操作相结合。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。 供给改善不明显，期货价格延续高位震荡 信息分析： (1)上周，山西地区煤矿逐步复产，焦煤供应有所增加，但仍未恢复至正常水平，而下游焦企库存消耗后，存在一定的补库积极性。 (2)上周，澳洲Anglo煤矿因事故停产检查，带动进口焦煤价格上涨，但目前澳洲焦煤进口仍严格受限，通关时间较长;蒙煤通关量维持在500-800车/日，较月初稍有改善，但离正常通关水平仍有差距。 (3)上周，国内炼焦煤价格持稳，部分煤种小幅上涨，煤矿焦煤库存174万吨(+2)，独立焦化厂焦煤库存822万吨(-30)，钢厂焦化厂库存860万吨(-31)，库存季节性下降。 (4)受供给偏紧影响，焦煤期价高位震荡，基差转为澳洲中挥发煤升水05合约268元/吨，蒙煤升水05合约198元/吨。 逻辑：国内方面，各地煤矿春节后逐步复产，但产量尚未完全恢复，焦煤资源紧俏，部分煤种价格小幅上扬;进口方面，澳洲焦煤进口仍严格受限，通关时间较长，蒙煤通关车辆有所增加，但离正常通关水平仍有差距，供给端整体偏紧;而下游焦化厂开工率维持高位，焦煤需求保持稳定，焦煤供需维持紧平衡。在供需偏紧格局下，预计短期内焦煤现货将偏稳运行，期货价格将延续高位震荡。 操作建议：回调买入与区间操作相结合。 风险因素：煤矿复产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
| 信达期货 | J：港口2175元/吨,日照港2250元/吨，焦炭首轮涨价基本落实，涨后价格平稳运行，成交情况良好。下游高炉产能利用率环比有所回升，同比高于去年同期;山西等地限产导致华北焦企开工走弱，整体焦企开工回落，焦炭自身供需面得到改善;成材终端需求逐步启动，关注钢厂利润能否得到修复继而修复焦化利润，焦炭依然维持低多思路。风险点上，目前钢厂基本消耗原有库存为主，补库意愿暂不强且港口库存处于同期高位，或压制焦炭上行幅度。操作建议：焦炭05多单持有(成本1912，上移止损至1950)，焦炭5-9正套持有(成本74，止损50)。 JM：混煤1390元/吨左右，中挥发193(折算1503)。国内煤矿虽陆续复产，但受到安全检查影响，整体供给依然偏紧，国内煤矿炼焦煤库存低位;焦企开工受限产制约环比回落，且目前下游焦企、钢厂消耗原有库存为主，整体焦煤库存正在回落。进口澳煤受限，通关时间延长，澳煤价格、蒙煤价格暂稳，蒙煤通关仍为恢复，当前日通关200车左右。操作建议：暂观望 | |
| 国信期货 | 内蒙矿企事故 现货调涨 周五，焦炭1905高位开盘，震荡运行，尾盘拉张，报收2171，上涨27.5，涨幅1.28%。近期产区天气污染加重，陆续发布重污染天气预警，临汾地区焦企限产，供给端收缩预期引发焦企期货盘面震荡上行，建议多单持有。 周五，焦煤1905高位开盘，震荡运行，报收1286.5，上涨1.5，涨幅0.12%。23日上午，内蒙古西乌旗银曼矿业公司发生事故，截至昨日伤亡人数达到50人。受事故影响，陕西榆林等地区煤矿于周末提涨。期货价格偏强震荡，建议多单持有。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：宏观方面，第七轮中美经贸高级别磋商取得实质性进展，美国将延后原定于 3 月 1 日对中国产品加征关税的措施，市场情绪将受到提振。中观方面，受重污染天气影响，焦企环保趋严，上周全国焦企产能利用率出现明显下滑，环比回落 1.47% 至 80.33%，焦炭供应边际下滑将对焦价形成利多支撑。同时，周末内蒙古发生重大矿业事故，引发市场对煤矿安全大检查预期，焦炭成本端支撑增强，对焦价形成利好。综合看，焦炭基本面向好，走势震荡转强。策略上，建议 J1905 合约轻仓试多。短期焦煤供应端收缩预期对煤价影响较大，建议买焦炭卖焦煤套利组合获利离场。 焦煤：近期外交部辟谣关于大连港禁止澳大利亚煤炭通关的报道，进口煤供应收缩预期削弱，但周末内蒙古发生重大矿业事故，加之全国“两会”在即，或将驱动内蒙古全境煤矿安检，且已展开的陕西煤矿安全大检查持续到 6 月底，陕西榆林等主产煤区域民营矿复工延迟，市场煤源紧缺加剧，短期市场情绪受到提振，对煤价形成较强支撑。需求方面，受重污染天气影响，部分焦企环保限产趋严，或抑制部分焦煤需求。综合看，短期煤价受情绪面影响较大，走势或震荡偏强，建议焦煤 1905 合约单边暂观望。 | |
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