2.18今日煤炭期货价格最新行情走势 现货走强期价易涨难跌
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 中钢期货 | 焦炭现货走强 期价易涨难跌 宏观方面，中美贸易战缓和，经济数据稳定向好，前期的宽货币宽信用政策开始见效，提振大宗商品价格。焦炭供给方面，春节期间及节后焦企开工率整体保持小幅上升态势，环保督查整体相对宽松，焦企产能利用率基本保持中高位水平，上周多地区现货提涨100元/吨，焦化利润再度扩大，预计焦企生产积极性将进一步提升，短期内焦炭供给仍将保持充足且相对平稳。节后焦企发运状况改善，累库库存现象有所缓解。焦企利润在现货提涨后更加可观，环保督查也相对宽松，焦炭供给端预计短期内仍将保持相对平稳。焦炭需求方面，上周高炉产能利用率相对平稳，近期整体增加幅度低于焦炉，需求未明显增加。港口库存处近年同期高位，但贸易商投机情绪较浓，春节期间钢厂库存消耗较大，库存水平下降较快，若库存进一步下降补库意愿将逐步增强。综合来看，宏观经济发展预期向好和资金面压力逐步释放，焦炭供给端相对平稳，贸易商投机情绪和钢厂补库预期或引导价格上行，原材料炼焦煤短期内供给偏紧格局难以改变，支撑焦炭价格，回调仍建议买入操作，预计短期内J1905合约将震荡偏强运行，震荡区间2020~2120。 原料方面，受严控澳洲焦煤进口政策直接影响，供给端偏紧预期更加强烈。当前各地区煤矿、洗煤厂开始复产准备工作，全面复产预计在正月十五之后，供给端将逐步恢复，但煤矿库存较低供给短期内仍较为紧张;需求端开工率持续回升，需求相对平稳，焦炭现货提涨后利润再度扩大，预计焦煤价格将保持相对平稳，对期价形成支撑。进口限制因素一直作为重要炒作方向之一，市场认可度较高，预计焦煤后市仍可能受此消息反复刺激上行， 建议回调买入操作。 |
| 华泰期货 | 煤焦供需紧平衡，等待需求释放 观点：上周煤焦市场偏强运行。焦炭方面，上周主流市场焦企纷纷提涨焦价100元/吨，河北、江苏等地涨后有少量成交。上周焦企产能利用率上升，焦炭产量维持高位，钢厂焦炭库存虽持续下滑，但仍相对较高，多以消耗库存为主，采购意图较弱。近期受雨雪天气影响，焦企出货受阻，但贸易商采购积极性回升，港口库存增加。焦煤方面，多数煤矿及洗煤厂逐步复产，部分煤矿依旧等待安监审查，总体焦煤供应逐步回暖，但恢复正常仍需一段时间，下游焦企多以消耗库存为主，焦煤库存消耗较快。此外，近期受澳煤进口限制传闻影响，市场对煤价预期依旧较强。综合来看，短期受铁矿石大涨影响，炼钢成本较高，且前期钢厂累积较高焦炭库存，目前对原料提涨接受程度不高，但预期未来需求释放，市场心态逐步转暖。 现货及价差情况：上周澳洲中挥发煤价格维持187.5美元/吨，折算成人民币1507元/吨。日照港准一级冶金焦价格上涨50元至2200元/吨，15日收盘焦炭主力1905合约期现价差为157元/吨左右，15日收盘焦煤主力1905合约期现价差在-233.19元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差) 周度供需及库存数据：上周整体焦炭库存增加8.96万吨至844.2万吨。其中，焦炭四大港口库存增加18万吨至340万吨，国内样本钢厂焦炭库存减少8.49万吨至438.17万吨，独立焦化厂焦炭库存减少0.55万吨至66.03万吨。上周焦企产能利用率上升，焦企产量维持高位，但北方地区受雨雪天气影响运输，焦企出货受阻。上周整体炼焦煤库存减少106.04万吨至2027.21万吨。其中，港口炼焦煤库存减少26万吨至284万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存增加17.64万吨至891.22万吨，独立焦化厂炼焦煤库存减少62.4万吨至851.99万吨。多数煤矿及洗煤厂复产，焦煤供应逐步回升，但下游多以消耗库存为主，多数焦企按需采购。 本周策略：焦炭方面：中性，短期焦炭供应相对宽松，下游钢厂需求一般，短期缺乏上涨驱动，等待节后真实需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：中性，多数煤矿及洗煤厂逐步复产，焦煤供应逐步缓解，下游多以消耗库存为主，采购意图一般。套利方面：1、关注焦炭5-9正套机会，逢低做多;2、做多矿焦比价，多铁矿1905空焦炭1905。 风险点：煤矿安全检查力度减弱;澳洲焦煤进口限制放松;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。 | |
| 方正中期 | 焦炭近期提涨成功 盘面小幅反弹 Mysteel 最新数据显示，焦企开工仍在上升，供应并未缩量，因此钢厂对焦化厂提涨抗拒心理较强，不过钢厂库存下降矛盾比较突出，短期焦价小幅上涨概率更大，周五时山东主流钢厂湿熄焦采购价涨100，唐山部分钢厂接受提涨 100，近期钢厂接受提涨面积会继续扩大。原料方面，山西煤矿陆续恢复生产，供应逐渐正常，但焦企需求旺盛，供应依旧偏紧，短期焦煤价格将继续维持稳定状态。焦市乐观情绪蔓延，预计短期吨焦盈利大概率继续保持回升。 | |
| 中信期货 | 现货提涨，但供给压力仍在，短期震荡偏强 信息分析： (1)春节后，各地焦企开工率较高，生产情况基本正常。环保限产对焦炭总供给影响不大。 (2)焦炉产能利用率81.8%(+1.1)，供给压力仍在;焦企库存为66万吨(-0.5);钢厂库存438万吨(-8.5);焦化利润82元/吨，利润继续维持低位。 (3)上周，多地焦炭现货提涨，山东部分钢厂焦炭采购价调涨100元/吨。 (4)焦炭基差转为天津港准一现货升水05合约90元/吨。逻辑：春节过后，多地焦企提涨100元/吨，部分钢厂采购价调涨，焦企心态好转;由于春节期间运输原因，焦化厂库存上涨，钢厂库存下降，焦炭总库存持稳;焦炭虽供需边际好转，但焦炉开工率持续上涨，供给压力仍在，限制焦炭价格上行空间。预计焦炭现货市场偏稳运行，期货价格主要受供需及下游钢价影响，若终端需求正常启动，将带动焦炭偏强运行。 操作建议：回调买入与区间操作相结合。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。 供需紧平衡，焦煤价格高位震荡 信息分析： (1)根据中国煤炭资源网的消息，春节过后，山西地区煤矿复产缓慢，主焦煤供应仍相对偏紧，而山东地区煤矿复产较为迅速，配煤资源较为充裕。 (2)根据mysteel的消息，各港口仍严格限制澳煤进口，通关时间延长，平均通关时间在40天左右，而蒙煤日通关量维持在200-300车/日，通关车辆较少。 (3)上周，国内炼焦煤价格持稳，煤矿焦煤库存172万吨(+23)，独立焦化厂焦煤库存852万吨(-62)，钢厂焦化厂库存891万吨，库存季节性下降。 (4)受供给维持收紧影响，焦煤期价高位震荡，基差转为澳洲中挥发煤升水05合约255元/吨，蒙煤升水05合约200元/吨。 逻辑：国内方面，各地煤矿春节后逐步复产，但产量尚未完全恢复;进口方面，澳洲焦煤进口仍严格受限，通关时间较长，蒙煤通关车辆亦较少，焦煤供给端整体收紧;而下游焦化厂开工率持续回升，焦煤需求保持稳定，焦煤供需维持紧平衡。下游焦化厂库存季节性去化，主焦煤库存相对较少，在供给偏紧格局下，预计短期内焦煤现货将偏稳运行，焦煤期价将高位震荡。 操作建议：回调买入与区间操作相结合。 风险因素：煤矿复产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：上周山西、河北、山东等主流焦企纷纷提涨焦炭价格 100 元/吨，涨后有少数成交。但钢厂焦炭库存下降并不明显，多处于合理范围内，且矿价上涨导致炼钢成本大幅上升，预计此轮提涨至多 1-2 轮，或难以持续，对焦价形成一定压力。同时，上周全国焦企开工率上升至 81.80%，处于历史同期较高水平，焦炭供应偏宽松，亦将继续压制焦价。综合看，焦价走势以区间震荡为主，区间在 2000- 2100 之间。策略上，建议前期 J1905 高位空单谨慎持有。 焦煤：虽部分煤矿仍等待安监审查，但随着产地煤矿及洗煤厂逐步复产，或抵消进口煤通关受限影响，整体炼焦煤供应小幅回暖，煤价压力将缓慢显现。不过，下游焦企开工率继续上升至 81.80%的同期高位，节后补库需求仍存，加之各环节炼焦煤库存回落明显，对煤价形成支撑。整体而言，焦煤走势偏震荡。策略上，建议焦煤 5-9 正套谨慎持有，买焦煤卖焦炭套利组合谨慎持有。 | |
| 国信期货 | 宏观利好释放 焦炭空单离场 周五夜间，焦炭1905开盘窄幅震荡，盘中直线拉涨，报收2083.5，上涨23.5，涨幅1.14%。基本面来看，节后焦企正常生产，开工小幅上升。产地雨雪天气影响部分发运，但下游采购积极性有所回复，多地出现提涨声音。宏观面一月新增信贷创历史新高，刺激盘面大幅拉涨，建议空单离场。 周五夜间，焦煤1905高位开盘，尾盘震荡走高，报收1286.5，上涨14，涨幅1.1%。产地煤企陆续恢复生产，预计焦煤供应将逐步回升。下游短期按需采购为主。期货盘面在宏观利好带动下偏强震荡，建议短线操作。 | |
| 信达期货 | J：港口2150元/吨,日照港2200元/吨，河北、山东焦企联合提涨，山东部分钢企接受。下游高炉产能利用率同期低位运行;华北、华东焦企开工回升，整体供给偏宽松;节后钢厂消耗原有库存为主，补库意愿不强，钢厂库存回落，焦企、港口库存回升。在焦炭自身供需较弱的情况下，焦企独立提涨信心不足，焦炭跟随成材运行为主，关注后续成材现货能否上涨从而带动焦炭现货连续提涨，焦炭维持逢低做多思路。操作建议：焦炭05多单持有(成本1912，上移止损至 1950)，焦炭5-9正套持有(成本74，止损50)。 JM：混煤1390元/吨左右。煤矿陆续复产，但供给依然偏紧，国内煤矿炼焦煤库存低位;焦企开工整体高于去年同期，目前下游焦企、钢厂消耗原有库存为主，整体焦煤库存正在回落。进口澳煤受限，通关时间延长，澳煤价格、蒙煤价格暂稳，蒙煤当前日通关200车左右。操作建议：暂观望 | |
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