1.22今日锌期货价格最新行情走势 期价仍存下行空间
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 中信期货 | 国内锌锭库存累积不及预期短期锌价有支撑 信息分析： (1)昨日有色板块表现分化，内外锌价小幅波动。此外，沪锌期货近强远弱结构略为缓和，锌价内强外弱格局延续。 (2)昨日LME锌库存继续减少1725吨至11.9925万吨，主要为新奥尔良、鹿特丹和安特卫普等库存的减少所致。此外LME锌注销仓单量为1.8025万吨，占库存比例为15.03%。昨日上期所锌仓单库存减少1255吨至2875吨。 (3)至1月18日LME锌升贴水(0-3)为10.5美元/吨，LME锌现货月升水再度低位回升，短期关注其进一步的变化。 (4)昨日国内锌现货价呈现一定的分化，上海和天津地区出现上涨，广东地区持稳。上海0#普通品牌对沪锌1902合约升水调整至230-280元/吨，炼厂积极出货，贸易商交投谨慎，下游多观望，成交清淡。天津市场持货商积极出货，需求继续转淡，对沪市为平水附近;广东市场成交十分清淡，对沪市从升水迅速转为贴水80元/吨附近。 (5)据SMM数据显示，至1月21日国内锌锭主要社会库存为10.56万吨，较18日小幅下降0.17万吨，周环比也小幅回落0.12万吨。与此同时，据我的有色网数据显示，至1月21日国内锌锭主要社会库存为11.26万吨，较18日小幅增加0.15万吨，周环比也小幅回升0.03万吨。目前来看，由于供应端部分受阻，加上下游节前有部分补库，国内锌锭库存累积量不及预期。 逻辑：由于锌冶炼开工部分受阻影响，国内锌锭库存季节性积累尚有限，但需注意国内锌现货升水已不断回落。在供需两弱的情况下，短期进一步关注国内锌锭累库的具体进展，预计后续锌锭库存的支撑将有所弱化。此外，近日LME锌库存再度去化，LME锌现货升水低位波动。宏观方面，中国央行维稳春节前流动性，对短期市场信心有支撑;昨日中国公布的宏观数据基本符合预期，对市场影响相对中性。目前，中美贸易谈判进展，英国脱欧B计划等宏观动态为市场关注焦点。总的来看，宏观预期有所改善，叠加国内锌锭累库不及预期，支撑短期锌价表现，但进一步上涨空间不宜过于乐观。 操作建议：势性操作等待逢高沽空机会;关注并把握沪锌期货买近月卖远月机会。 风险因素：美元指数大幅波动，国内冶炼大规模检修 |
| 方正中期 | 震荡。基本面逻辑未变，现货支撑有限甚至利空，包括库存低位、加工费持续走高等所谓多头理论都经不住推敲，目前主要靠游资推动期货价格连阳，目前沪锌的主力游资在 1903 合约出现大规模减仓，但是目前仍留有一定量的尾部资金。昨日可能是头部多头资金准备跑路标志，有跟随性做多头寸的建议减仓，关注尾部资金今日动向，一旦回归基本面掉头向下的概率较大，主要矛盾在于资金面，强烈建议根据技术盘面进行操作。 | |
| 兴业期货 | 宏观边际提振减弱，沪锌新单宜观望 宏观政策的逆周期调节有助于改善需求预期，市场乐观情绪仍存，但其对锌价的边际提振作用有限，无新增驱动促使其进一步上涨，因此建议稳健者前多离场，新单宜观望。 | |
| 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水10.5美元/吨，前一交易日升水7.25美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21980-22030元/吨， 0#普通对1902合约报升水230-280元/吨;1#主流报21720-21760元/吨。冶炼厂积极出货，今日贸易商交投较为谨慎，市场活跃度不高，报价集中于升水250-280元/吨左右，成交寥寥，早市成交多以SMM均价作为基准下浮10/20元/吨成交。 库存方面，1月21日LME锌库存减少0.17 万吨至11.99 万吨。根据我的有色，1月21日锌锭库存11.26 万吨，较上周五增加0.15 万吨。镀锌库存 97.35 万吨，较上周减少0.11 万吨。 观点：由于低库存以及供给收缩预期锌价持续反弹，而当前反弹至短期压力线，叠加下游备库即将完成，库存出现小幅累积，锌锭现货升水回落，短期锌价或有回调压力。基本面我们维持炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)暂时难以解决的判断，主因国内冶炼厂由于受到非利润因素限制产能一直未能有效增加，锌价短暂回调后或继续走高，但当前位置不建议追高。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 策略：单边：中性，观望。套利：观望。 风险点：宏观风险。 | |
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