1.21今日甲醇期货价格最新行情走势 下游需求趋弱期价上行遇阻
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 内地传统下游备货结束，港口持续胀库 市场描述： (一)港口市场：当期胀库，到港量级小幅放缓，但仅为延后。 (1)港口库存现实胀库：长江石化、阳鸿、华润罐容继续有压力，有拒绝靠港情况。1月港口库存冲至90万吨，历史高位。 (2)进口到港量级稍放缓：12月至1月上维持高量级到港，1月中下到港放缓，部分原因是欧美溢价高或先压欧美再滞后压亚洲的时间错配，另一部分是伊朗ZPC到港存在大小月本月到货略少。两个原因均是到港压力当期暂缓，只是延后，不是消失。 (3)外盘短期检修仍少，等待2月季节性检修计划出台：伊朗Marjarn165万吨12月下至1月下故障停车，其他检修较少，季节性高负荷。等待2月传统季节性检修计划出台(传统为伊朗ZPC及马油检修季，东南亚有2-3月检修计划)。另外关注2月底伊朗keveh 230万吨装置试车计划。 (3)外购MTO企业仍未复工：兴兴180仍未兑现复工，暂放至春节后。 (二)内地：传统下游备货结束，压力重新回压西北 (1)综合非一体化负荷仍高：煤头维持季节性高负荷(仅鲁西提负中)，原一体化大唐继续外卖;焦炉气限产偏松;西南气头限产低位，然而开始有提前复工消息(川维) (2)原一体化外采有增量结束：蒲城甲醇1月初至1.16中甲醇装置故障外采，而1.16后，重新提负减少外采。久泰外购180MTO有传闻节后能出，但实际MTO开车或仍需等待至Q2(6、7月) (3)传统需求备库结束：传统下游备货结束，压力重压西北产区，西北厂家库存重新累至高位，西北回落至 产区对销区 套利窗口季节性开启，内地压力将重新压往华东。 平衡表变化与观点： 下调1月进口量;算上春节前后兴兴复工可能，1-2月持续中等幅度累库。3月走平，4月进入煤头春检(亏损或导致加量)去库 策略建议及分析： 建议：(1)单边：中性操作。(2)跨品种：等待多MA5空LL5/PP5机会(2)跨期：空5多9(基差及库存合适，1-2月累库预期不改，关注3月底春检去库离场) 风险：市场提前做春检加量的估值修复、左侧交易 |
| 中信期货 | 原油和情绪支撑，甲醇谨慎偏多 逻辑：上周甲醇盘面持续震荡反弹，周四因库存新高，价格出现较大回调，不过周五夜盘反弹明显，促使甲醇维持震荡反弹走势，利多支撑主要是原油反弹叠加宏观利好政策释放促使甲醇相关品价格维持坚挺，以及榆林煤矿事件的炒作，促使盘面持续震荡偏强;从基本面去看，短期原油和宏观给多头持续带来信心，可能带动中下游补库存情绪，进而促使现货价格陆续跟涨盘面，缓解港口库存压力，存在短期正反馈可能性，不过高库存仍是现状，如果现货并没有持续跟上盘面的强势，将引发套保盘介入，进而阶段性限制其持续反弹空间，我们对于甲醇的反弹仍存谨慎态度。从长期去看，我们认为前期利空因素(高库存和宏观)已持续反映到盘面，难有更差的基本面出现，后面仍主要是看利多因素的兑现程度，如MTO陆续恢复，下游年底持续补库存以及宏观利多政策利好释放。我们认为甲醇阶段性底部已经出现，不排除年底持续反弹可能性。 操作策略：谨慎偏强，关注现货走势和套保压力 风险因素： 上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币大幅贬值 下跌风险：原油延续大跌、下游抵触明显增多、整体宏观维持弱势 | |
| 方正中期 | 下游需求趋弱 期价上行遇阻 总结与操作建议： 上周甲醇震荡洗盘，重心窄幅抬升，并刷新近期新高。但由于基本面支撑不足，甲醇承压回落，呈现先扬后抑走势。国内甲醇现货市场大稳小动，跟随期货市场变化。西北主产区企业新签订单情况一般，部分出厂报价下调。部分煤制烯烃配套甲醇装置运行负荷提升，加之部分甲醇装置恢复运行，整体开工水平走高，产量预期增加。但下游市场需求走弱，企业节前备货步入尾声，采购积极性欠佳。业者心态偏空，持货商排货意向明显，部分降价让利。市场商谈气氛冷清，交投不温不火。部分汽运、内贸和进口船运货物集中抵达，而沿海市场走货量积极萎缩，甲醇港口库存继续累积，压力不减。上周五隔夜夜盘商品大涨，甲醇再次上破 2530 压力位。短期内，甲醇重心反复，关注其能否成功突破。 | |
| 兴业期货 | 下游回暖，MA1905 本周看至 2600 上周华东港口库存 71.15(+5.74)万吨，华南库存 10.66(+1.75)万吨，华东及华南港口集中到货，库存再度积累。社会库存 30.33(-0.38)万吨，下滑主要来自西南地区。本周安徽昊源、内蒙古易高、川维尼纶厂及安徽临泉计划复产，另外 8 套装置预计本月底开工，2 月供应压力将会显著上升，鉴于目前内陆普遍低库存，春节后库存有大幅积累隐患，叠加港口高库存，甲醇上方压力巨大。上周四大下游在经历两个多月持续下跌后迎来些许喘息，受终端节前备货需求提振，二甲醚和 MTBE 多地库存偏低，价格积极探涨。综合供需基本面情况，春节前难以出现大的单边行情，本周仍是节前需求逻辑主导，配合国际油价上行带动化工整体走强，甲醇冲至 2600 确定性较强。 | |
| 信达期货 | 内地甲醇市场稳中下行，西北地区暂稳整理，周内签单一般。山东地区弱势整理，鲁北地区部分持货商随行就市，下游按需采购，成交平稳;鲁南弱稳，部分厂家出货为主，下游需求一般，成交偏淡。河北地区弱势下滑，部分厂家商谈走低，下游需求一般，成交弱势。河南、山西地区交投松动。今日沿海甲醇市场偏弱下滑，交投不温不火。外盘方面，近日少数重要商家仍在积极补货，商谈在+2-3%之间，远月到港的非伊朗船货公式价格成交重心已在积极走高。而远月到港的美金船货固定价商谈在285-300美元/吨。另外受到伊朗近期大型装置停车检修影响，其他伊朗厂家多以现货形式销售货物。 操作策略 上周五夜盘，在原油的大幅上行提振下，甲醇摆脱了2500的一线震荡区域，上冲至2550。除了原油端的支撑外，市场也在抢先兑现烯烃装置春节以后的重启预期。但甲醇现货端依然受到高库存压力的压制，沿海地区港口库存处在历史同期高位，短期看不到去库可能，对期货也将形成牵制，因此甲醇可逢高做空。 | |
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