1.7今日锌期货价格最新行情走势 央行降准提振市场信心期价呈现震荡态势
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 本周锌市场回顾：本周伦锌较上周收涨0.02 %至2448 美元/吨。本周沪锌主力收盘价较上周收跌2.08 %至20490 元/吨。LME锌现货由上周五升水51.5美元/吨扩大至升水75 美元/吨。 锌矿市场：矿供应呈现宽松状态，锌精矿加工费维持在高位。本周国内锌精矿加工费主流成交于5450-5950元/吨，进口锌精矿加工费主流报价于170-190美元/干吨左右。根据我的有色，本周锌矿港口库存19.08万吨，较上周增加1.23万吨。 锌锭库存变动：据我的有色，截至1月4日全国锌锭总库存10.38 万吨，较周一增加 0.28 万吨。交易所库存，上期所锌库存 2.79 万吨，较上周增加 0.78 万吨，LME锌库存减少0.18 万吨至12.85 万吨。 下游消费：据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业(共计266条镀锌产线)中，共有36条产线停产检修，整体开工率为86.47%;产能利用率为65.48%，较上周下降0.96%;周产量为78.77万吨，较上周下降1.16万吨;钢厂库存量为65.37万吨，较上周减少3.24万吨。 中线供需逻辑(3个月)：随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转，锌价中期或易跌难涨。 综合观点：供给方面，水口山排污证到期，汉中因渣料原因复产延期，河池南方因供电因素预计检修半个月，因此整体看锌锭冶炼产能释放或继续推迟，非利润因素导致锌冶炼瓶颈短期仍难以突破。需求端镀锌产能利用率同步下滑，钢厂看空后市大量抛货，因此需求端的弱势或强于供给收缩，因此上周锌锭库存录得增加。短期看由于临近春节，因此预计月底下游将提前备库，炼厂供给端问题暂时难以解决，宏观方面央行降准释放资金流动性，利多锌价，因此预计锌价仍有反复，不可过分看空。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。 策略：单边：观望。套利：观望。 风险点：宏观风险。 |
| 方正中期 | 国产矿加工费加速上行 锌冶炼成本支撑减弱 总结 国内和美国最近的货币政策整体均有释放宽松信号的态度，在连续下跌后市场可能出现一定程度的 反抽，尤其是在春节前夕国内对锌价的定价权掌控力度降低，更给予了 LME 持货商炒作的空间，在这种 情况下，我们认为在 20000 元/吨下方多单可适度进场博短线反弹，但大级别的反弹出现概率相对较低， 若锌价调整到 21000 元/吨的话或将带来较好的沽空机会，预计 2019 年 1 月沪锌主力运转区间为 18800- 20450 元/吨，LME 主力运转区间为 2230-2420 美元/吨 | |
| 兴业期货 | 库存支撑仍在，沪锌新单观望 因冶炼厂搬迁及环保影响，供应增加遇到瓶颈，因此在当前低库存下，锌价下方空间有限，单边不建议追空。组合策略上，我们认为冶炼厂在利润驱动下有望待采暖季后增加产出，因此建议买近卖远组合持有。 | |
| 中信期货 | 中国央行降准提振市场信心短期锌价或呈现震荡态势 1、上周国内主要地区自产锌矿加工费主流成交上调至5600-5900元/吨，其中多个地区加工费上调了50-250元/吨。进口锌矿加工费主流成交持稳于175-185美元/干吨附近。 2、据Mysteel数据显示，上周样本的镀锌企业产能利用率65.48%，周环比下降0.96%;国内主要市场镀锌仓库库存98.1万吨，周环比回落2.13万吨。 3、上周LME锌库存周环比小幅减少了1975吨至12.845万吨。此外，周内LME锌注销仓单量进一步下降至1.1375万吨，占库存比例为8.86%。 4、LME锌升贴水(0-3)再度回升，至1月3日为75美元/吨。5、据SMM数据显示，至1月4日国内锌锭社会库存为9.75万吨，较2日微幅增加0.35万吨，周环比提高1.05万吨。6、元旦节后锌进口盈利窗口一度小幅打开，推动了进口报关增加，部分进口锌货源开始流入。 逻辑：近日进口锌货源有望阶段性加速流入国内，加上春节假期的临近，下游开工将放缓，因此元旦后国内锌锭库存已开始季节性积累，锌现货升水也高位回落。目前关注国内锌锭累库的具体进展，预计后续锌锭库存的支撑将有所弱化。此外，近日LME锌库存现再度小幅回落。宏观方面，全球经济放缓担忧不减，不过中国央行“降准”释放维稳信号，对短期市场信心形成提振，预计短期锌价或呈现震荡态势。 操作建议：趋势性操作暂时观望 风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动 | |
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