12.18今日锌期货价格最新行情走势 价格呈现震荡态势
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水26美元/吨，前一交易日升水67美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21700-21760元/吨，双燕、驰宏主流成交于22050-22120元/吨。0#普通对1901合约报升水410-450元/吨;炼厂出货正常，交割最后一日，盘面走高，加之市场长单需求有所降温，早市持货商挺价意愿减弱，市场报价自升水450元/吨左右下调至升水410元/吨，即对当月平水。 库存方面，12月17日LME锌库存较上一交易日增加0.34 万吨至12.24 万吨。根据我的有色，12月17日锌锭库存10.00 万吨，较上周五减少0.26 万吨。镀锌库存 99.92 万吨，较上周增加0.05 万吨。 观点：短期镀锌开工维持下滑，环保去产能预期强化或导致镀锌开工率进一步下滑，供应端由于株冶搬迁，双燕渣料处理问题等非利润因素导致锌冶炼瓶颈难以突破，因此国内现货升水重新走高，国内锌市场呈供需两弱格局。海外方面，LME(0-3)缩窄，库存连续累积。因此整体看海外锌市边际上供给端有所松动，建议关注跨市反套机会。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。 策略：中性，观望。套利：关注跨市反套机会。 风险点：宏观风险。 |
| 中信期货 | 锌锭库存内减外增短期锌价或呈现震荡态势 信息分析： (1)昨日有色板块整体回稳，锌价内强外弱。沪锌受国内锌锭库存进一步去化提振，再度表现强势，收复了上周五跌幅;伦锌仅小幅回稳。此外，锌期货近强远弱结构延续。 (2)昨日LME锌库存继续增加3400吨至12.24万吨，主要为鹿特丹和弗利辛恩的增加所致。此外注销仓单量回落至2.0175万吨，占库存比例为16.48%。同时，昨日上期所锌仓单库存低位回升1882吨至2563吨。 (3)至12月14日LME锌升贴水(0-3)为26美元/吨，LME锌现货月升水进一步大幅收窄。 (4)昨日国内锌现货价跟随期价上涨。上海0#普通品牌对沪锌1901合约升水进一步提高至410-450元/吨，下游采购意愿转弱，市场成交小降。天津市场成交也转淡，对沪市贴水持稳于120元/吨附近;广东市场交投分文相对较好，对沪市升水持平于60元/吨附近。 (5)据SMM统计，至12月17日国内主要地区锌锭社会库存为9.9万吨，较10日减少了0.3万吨，周环比也减少了0.87万吨，库存已下降至近几年的新低。同时，据我的有色网数据显示，至12月17日国内主要地区锌锭库存为10万吨，较10日减少了0.26万吨，周环比也下降了1.14万吨。国内库存下降，主要为炼厂产出受制约以及进口到货较少所影响，预计短期国内锌锭库存仍维持偏低水平。 (6)据统计据数据，中国11月锌产出52万吨，同比减少7%，创出年内高位。 逻辑：从锌基本面来看，近日呈现出内强外弱态势。国内锌锭库存进一步去化，而LME锌库存低位反弹，以及LME锌现货月升水高位回落。因此目前国内锌锭低库存的支撑较强，但LME锌库存的支撑有所弱化。宏观方面，主要经济体经济下行压力仍明显，中美贸易政策仍存不确定性，英国脱欧等担忧持续。目前需重点关注18-19日美联储利率会议的情况。总的来看，继续关注宏观情绪的变动影响，预计短期锌价或呈现震荡态势。 操作建议：趋势性机会暂时观望;关注并把握沪锌期货买近卖远套利机会 风险因素：美元指数大幅波动，国内环保政策明显变动 | |
| 方正中期 | 沪伦库存出现补库 日盘料将下行盘整 锌，震荡。 上周伦锌的现货升水从 12 月 5 日的最高值 124 美元/吨滑落至 25 美元/吨，叠加周五出现数千吨补库，库存总量回升至 11.9 万吨附近，基本认为 11 月中旬开启的库存低位带来的拉涨动能已经衰退，这个节奏和今年 2 月下旬很像，上周二到周三的日报已经开始预警。国内方面上周市场资金情绪很不理想，社会融资、规模以上工业增加值均呈现一定的低迷，工业环境整体偏弱，令锌价在低位库存炒作下也未表现出较好的走势。 但是，我们认为沪锌可能在内外的弱势下走出一定的独立行情，其根本原因是外盘的库存压力向内盘传导因运输等问题有一定的时滞，外盘现在现货不紧只能表示 1 月上旬开始国内的进口锌锭可能再度流入，同时 12 月的国内库存低位影响的并不是 12 月的交割而是 2-3月的冬储后开工，据我们观测现在冬储补库仍有一定的动能拉动。同时在连续数日的弱势下，12 月后续的重要经济会议料将释放一定的利好。 整体上看，夜盘时段美元下跌，沪伦价格略有上行，但看库存数据中发现昨日沪锌期货库存从 681 余吨补库至 2568 吨，伦锌库存也出现了同步回升，或为 12 月交割入库所致，这虽不影响目前现货紧张的格局，但料对市场情绪产生一定的下行压力。后续宏观方面新的刺激和国内冬储未完成的问题利多锌价，虽外围市场挺价动能减弱，但是从讲故事和编故事的角度看目前仍大周期内很好的炒作时机，预计本周沪锌将开始尝试走出独立行情。 | |
| 兴业期货 | 上下空间有限，沪锌宜观望 今日为 12 合约交割日，而国内库存的持续下降致沪锌表现强势。但我们认为沪锌难以突破前高，一方面 LME 锌库存略有回升，升贴水大幅回落，致使进口成本下降明显，保税区库存或成为潜在供应增量;另一方面镀锌等下游需求疲弱，因此沪锌不建议追多。而在全球库存极低的情况下还未到做空时机，因此建议沪锌新单暂观望。组合策略上，预计冶炼厂在利润驱动下有望待采暖季后增加开工，因此建议买近卖远组合持有。 | |
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