12.18今日铜期货价格最新行情走势 铜价维持震荡盘整
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 兴业期货 | 基本面依旧疲软，沪铜暂无趋势性机会 当前国内经济下行压力较大，同时随着季节性淡季来临，终端消费短期或延续疲软，基本面并不支持铜价大涨，仅仅是表面上的低库存和些许缓和的中美预期，或难形成持续性上涨行情，单边建议暂观望。 |
| 华泰期货 | 精炼铜产量维持高位，新增供应依然未能到达 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。 走势分析： 17日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，主要原因在于年底临近，现货市场税票紧张，部分中间商为了平账需要买入当月税票的现货，因此推升现货升水，下游企业按需采购。另外，各个品牌之间价差已经回归正常。 上期所仓单17日有所回升，现货市场升水继续保持，不过由于1812合约当日交割，仓单仍然小幅增加。 17日，进口仍然维持亏损，亏损较上个交易日小幅扩大，不过目前幅度仍然不足以出口，继续限制出口，洋山铜升水继续维持平稳。 17日，LME库存小幅回升，主要是LME美洲库存出现增加，由于未来智利环保影响将直接影响美洲供应，因此，美洲库存增加不具备可持续性，LME库存下降的格局依然没有改变。但是，印度法院周六驳回泰米尔纳德邦政府关于永久关闭Vedanta铜冶炼厂的要求，印度冶炼厂复产希望更进一步，但由于当地政府或进一步上诉，因此，短期复产仍然存在困难;这使得远期LME库存展望将是以恢复为主。 另外，国家统计局周一公布的数据显示，中国11月精炼铜产出76.8万吨，同比增长7.6%，10月产量为73.6万吨，环比有一定的增加，不过依然没有超出此前高点，显示出新增冶炼产能投放仍然未能达产。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。 | |
| 方正中期 | 要点： 昨日铜价小幅走低，因市场担忧中国需求。中国自 2019 年 1 月起暂停对美国汽车及零部件加征关税3 个月，中美贸易关系现缓和迹象，提振铜价。但中国 11 月规模以上工业增加值不及预期，中国经济数据疲软拖累铜价。回到铜市，2019 年废七类铜第一批审批额度为 0 吨，2019 年将全面禁止废七类铜进口，提振精铜需求。昨日国内现货升水报 40-100 元/吨，本年度长单逐渐接近尾声，年末结算下资金压力加大，交投清淡。LME 库存增加 575 吨至 121800 吨，LME 贴水 27.5 美元/吨，为近三个月以来最低，近两日升贴水走低，表明现货供应由紧转松。本周将迎来中国中央经济工作会议及美联储 12 月政策会议，预计市场表现谨慎，日间铜价震荡。 观点：震荡。 | |
| 中信期货 | 中美解决贸易争端谨慎乐观沪铜震荡偏强 信息分析： (1)沪铜主力1902合约早市开于49160元/吨，随后在49200~49250元/吨区间多次上探日内高位均受阻，铜价基本在49150~49230元/吨小幅盘整，振幅不超过50元/吨，收报49230元/吨，涨80元/吨，涨幅0.16%。主力持仓减11312手至17.5万手，成交减30630手至15.6万手。当月与隔月合约累计减仓782手。 (2)中国11月未锻轧铜及铜材进口量为45.6万吨，环比增加8.6%，但同比减少3%。中国1-11月未锻轧铜及铜材进口量为486.9万吨，同比增加14.9%。 (3)中国11月进出口增速均不及预期，贸易顺差扩大16.4%;原油进口增16%，大豆进口跌近40%;对美进口跌25%，创2016年1月来最大跌幅。猪瘟影响，中国11月CPI超预期回落，PPI创两年新低。 (4)产业在线数据显示，2019年中国家用空调市场，预计内销规模下滑幅度在5%-10%，整体季节趋势前低后高。虽然生产和出货的压力较大，但客观来看需求还有，内销零售的情况也并不如我们感受的那么糟糕，出货规模回调，终端零售保持维稳，库存会得到一定消化。所以明年库存消化很关键，如果消化良好整个行业调整期将缩短，2020年将步入下一个周期的开端。 (5)高盛集团表示，中国陷入困境的商品部门将摆脱2015年式的价格崩盘，该公司表示，全球最大供应商-中国的生产商处于更好的状态，以应对各方面的需求下滑。高盛还下调了其对包括钢铁、铜、铝在内的材料的2019年预测，理由是制造业需求低于预期。对于钢铁，高盛预测需求将下滑近5%。逻辑：中国财政部表示2019年1月1日起，对美国制造的汽车和汽车零部件暂停加征关税三个月，贸易战进一步缓和。投资者目前正关注周二在庆祝改革开放40周年大会上发表的重要讲话，以及周二开始为期两天的美国联邦公开市场委员会政策会议，市场预期将有利好释放。11月进口盈利窗口始终处于关闭状态，进口亏损在1500元/吨左右，比起去年同期的47万吨减少近3%，盈利窗口关闭影响到了进口量。国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。操作建议：区间操作;风险因素：库存增加 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1902合约涨340元/吨至49230元/吨，涨幅0.70%。夜盘跌0.20%至49130元/吨。隔夜LME铜跌0.11%至6133.5美元/吨。 消息面，中国财政部周五表示，将从2019年1月1日起，对美国制造的汽车和汽车零部件暂停加征关税三个月，此前世界最大的两个经济体之间的贸易战休战。上周六，印度绿色法庭做出裁决，搁置政府对于之前关停Sterlite的命令，并指示泰米尔纳德邦污染监管部门在三个周之内同意恢复Sterlite以及处理危险物质的授权。法庭还指示该公司在三年内为该地区居民的福利支出10亿卢比(约合1391万美元)。目前韦丹塔对这一命令表示欢迎，并表示将采取法庭要求的所有步骤重启运营。但是，政府方面对此表示质疑，且有消息人士称政府大概率会继续上诉。 现货方面，12月17日上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水100元/吨，平水铜成交价格49080元/吨~49200元/吨，升水铜成交价格49110元/吨~49220元/吨。沪期铜延续区间震荡格局，整理于49100元/吨一线。当日为1812合约最后交易日，但市场已转至隔月1901合约报价，隔月价差在80-100元/吨间波动频繁，SMM铜价依然保持对当月报价直至换月后，市场对1901合约报价，早市报价贴水20~升水20元/吨，供应持续宽裕，持货商报价踊跃，成交受阻乏人问津下，有持货商主动调降报价，好铜报价贴水20元/吨至平水，平水铜普遍于贴水50~贴水40元/吨，湿法铜集中成交于贴水150~贴水130元/吨。交割日下游拿货谨慎，仍多观望，贸易商活跃度高，以逢低买盘为主，主要青睐于低贴水的好铜。市场对1812合约报价，好铜升水70~100元/吨左右，平水铜报价为升水40~80元/吨附近，当日整个市场虽询价活跃，但交投偏淡，交割日对当月报价全线升水，并趋向靠拢交割升水水平。17日隔月报价已全面贴水，18日换月后首日持货商或将在平水到小幅升水间挣扎。 行情研判，美联储议息会议在即，市场多预期美联储本次会议加息，但将放缓2019年加息步伐，美指小幅回落。中美贸易争端出现缓和迹象，对铜价有所提振，但经济数据表现疲软，经济增速放缓打压市场信心，预计铜价维持震荡盘整。 | |
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