12.12今日纸浆期货价格最新行情走势 未来期价将震荡偏弱
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 纸浆期货继续低位盘整 重要数据：2018年12月11日，纸浆1906合约收盘价格为5094元/吨，较前一日下跌1.39%，当日成交量为102.2万手，持仓量为17.9万手。纸浆1909合约收盘价格为4976元/吨，较前一日下跌0.84%，成交量为20296手，持仓量为19866手。 针叶浆方面：2018年12月11日，加拿大凯利普中国主港进口价为810美元/吨，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为785美元/吨，智利银星中国主港进口价格为760美元/吨。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5825元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5675元/吨，智利太平洋当日销售平均价格约为5525元/吨。 阔叶浆方面：2018年12月11日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780美元/吨，印尼小叶硬杂中国主港进口价格为785美元/吨，智利明星中国主港进口价格为680美元/吨。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5175元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5100元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5175元/吨。 智利ODEPA统计数据表明，2018年11月共出口木浆36.33万吨，同比上涨33.5%，环比下滑16.8%;出口总均价775.9美元/吨，较上月出口均价下滑2.1美元/吨，较去年11月份均价上涨124美元/吨。其中本色浆出口34265.7吨，漂针木浆出口145758吨，漂阔木浆出口183252.1吨。 2018年10月，加拿大出口中国木浆371661吨，同比增加23.1%。其中出口漂针浆217943吨，同比增加30.4%;出口化机浆115107吨，同比增加6.2%;向中国出口溶解浆16840吨，同比增加447.5%;出口漂阔浆15752吨，同比增加7.7%;向中国出口本色浆6019吨，同比减少30.4%。 未来行情展望： 欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，高库存施压国际漂针浆价格和漂阔浆价格;近期国内纸厂纷纷发布停机函，上游原材料需求或减少，销售不畅使得贸易商面临回款压力，短期内漂针浆期货价格上涨动力不足。长期来看，国内经济增长乏力，G20峰会之后中美贸易争端虽有短暂缓和，但中美双方声明口径并不一致，贸易战仍存变数，中美贸易战迟迟不能完全解决不利于国内经济发展，或使得下游纸制品需求减少，降低纸浆需求，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。 策略：短期内漂针浆期货上涨动力不足，对纸浆期货持谨慎偏空观点。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险 |
| 中信期货 | 短期纸浆上下空间受限，但中长期仍是震荡偏弱 (1)国内现货价格：针叶浆低端现货价格暂稳至5500元/吨，基差小幅缩窄至360元/吨，贴水幅度缩窄至6.5%，幅度已明显缩窄，潜在卖保压力再次增大;另外就是阔叶浆低端现货价格暂稳至5000元/吨，现货针阔价差暂稳至500元/吨，阔叶略显压力;另外国产阔叶溶解浆价格7700元/吨，与阔叶浆的价差为2700元/吨，9月份来持续扩大，但处于中等水平，影响不太明显。 (2)外盘现货价格：12月10日交割品针叶浆价格暂稳至760美元/吨，折合人民币为6163元/吨，阔叶CFR报价680美元/吨，折合人民币价格5522元/吨，06合约倒挂外盘为1023元/吨，外盘支撑有增。 逻辑：近期盘面继续在5000-5200元/吨区间运行，短期缺乏明显方向，成交量也逐步下滑，目前纸浆价格上涨受到基差压制，修复就会迎来卖出保值进场，下跌受到空间限制，空头也比较谨慎，因此短期大概率维持区间走势，不过现货目前仍面临高库存压力叠加累库预期以及贸易商年底前有降库存需求等压力，因此操作上仍建议背靠偏低基差做空。 操作策略：震荡偏弱，重点关注库存和内外现货跟跌情况 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 迈科期货 | 库存压力大，缺少下降动力 1、库存方面：截止11月30号，青岛港木浆库存量90万吨，较上月增加5万吨;保定库存木浆7.6万吨;较上月略有减少;常熟港木浆库存54万吨，较上月增加7万吨。目前来看，国内库存仍处于高位，并且有继续增高的趋势，总体呈现出供大于求的局面。 2、需求方面：受中美贸易战以及国内宏观政策影响，2018年1-10月机制纸及纸板累计产量同比下滑1.7%，纸厂产销不顺，采购木浆的积极性也就出现下滑。纸厂和经销商均处于库存消化阶段，高库存也减弱了纸厂对纸浆的需求。综述，库存高的原因主要是因为下游消费不佳导致，短期来看并无改观。 总结 需求疲软导致库存处于高位对盘面形成的压力仍存在。人民币止贬回升，贸易商进口成本压力有所缓解。12月份部分针叶浆外盘下调，市场的偏空情绪进一步增加。环保政策趋严，部分工厂停工检修。厂家存在涨价预期，导致资金压力加大。目前纸浆基差逐步回归正常，期价慢慢回归理性，但纸浆的基本面依旧较弱，短期内起价将震荡运行，长期来看盘面或将继续下行。 | |
| 方正中期 | 现货价格下调 市场预期谨慎 一、纸浆: 1.木浆需求依然偏弱，纸厂采购热情不高，看空氛围较强，浆价继续下跌。 2.化机浆供应相对较少，市场可售资源不多，价格持稳。 3.非木浆价格持稳，生产企业排产正常。 4. 国废价格继续下跌，黄板纸环比跌 2.9%，但受运输及主流纸厂采购价持稳影响，国废价格开始止跌。 二、纸及纸板： 1. 文化用纸市场继续呈现旺季不旺的情况，下游刚需采购，备货情况不高，上游浆价下跌削弱成本支撑，铜版纸及胶版纸价格继续回落。 2.生活用纸价格稳中回落，需求不佳的情况下上游成本下跌对其产生影响，短期市场预期依然不佳。 3. 成本支撑减弱下，白卡价格下调。 三、展望： 在现货价格普遍下调后，纸浆期货在度收跌，库存偏高及下游纸及纸板旺季不旺下，市场预期依然偏弱。贸易商或已开始主动去库，短期关注现货价格大跌后，库存变动情况，期货维持低位震荡走势，SP1906 技术压力位 5260 元/吨，反弹沽空。 | |
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