12.11今日燃料油期货价格最新行情走势 月差继续走弱
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 东西套利窗口关闭 市场要闻与重要数据 1. WTI 1月原油期货收跌1.61美元，跌幅3.06%，报51.00美元/桶;布伦特2月原油期货收跌1.70美元，跌幅2.76%，报59.97美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1901夜盘收跌1.68%，报422.60元;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收跌0.76%，报2739元/吨。 2. 舟山保税燃油市场：12月7日舟山IFO 380cst参考价格为431.5美元/吨，较前日上升0.5美元/吨;MGO参考价格725美元/吨，较前日上升8.5美元/吨。 3. 普氏亚洲燃料油市场分析：12月的第二周开始之际，新加坡高硫燃料油市场面临累库带来的销售压力。据一名新加坡当地的贸易商表示，供应当前已经不再紧张。根据IES发布数据，新加坡渣油商业库存在12月5日当周录得1983.8万桶，较前一周上升4.8%，库存达到今年6月13日以来的最高水平。与此同时，市场仍然呈现较强的Backwardation结构，(12月/1月)月差掉期在周一下午三点来到8.25美元/吨。这也在一定程度上促使贸易商尽快出手货物以避免存放到1月份。此外，在新加坡市场紧平衡的环境下，在普氏公开市场上的交易本月十分活跃。12月第一周一共有80万吨380cst高硫燃料油在普氏公开市场达成交易，作为对比，11月份整月的交易量仅有72万吨。贸易商认为位于12月份下旬的假日(圣诞节)也在一定程度上促进了上半月的交易活跃度。根据中国海关总署数据，中国在11月共进口150万吨燃料油，同比上升39.9%。 4. 普氏欧洲燃料油市场分析：欧洲高硫燃料油市场保持强Backwardation的结构，虽然供应商与炼厂开始为年终会记准备而清理库存，这也反映在鹿特丹3.5% barge在普氏公开市场上活跃的交易，12月第一周，鹿特丹3.5% barge在普氏窗口成交共计34.8万吨。作为结果，接下来一段时间鹿特丹barge市场的装船会更为拥挤。 投资逻辑 随着套利船货在11月底和本月初的集中抵达，再加上近期亚洲地区内的供应增加，新加坡在近几周连续出现累库，并带动市场结构转弱。不过我们认为套利船货抵达的利空效应已经得到释放，未来市场结构再由当前水平持续走弱的概率不大。此外，新加坡市场的回调带动了燃料油东西价差(新加坡380cst掉期价格-鹿特丹3.5% barge掉期价格)收窄，据相关贸易商透露，当前从西北欧运往新加坡的套利窗口已经关闭，因此未来新加坡市场的套利船货供应可能会重新收紧。国内市场方面，上期所燃料油期货跟随原油下跌，当前主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在29美元/吨左右的水平;与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为67元/吨，相对地新加坡380cst掉期1904-1908的跨期价差约为22美元/吨，经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差低85元/吨。 策略：中性，暂无操作建议 |
| 方正中期 | 行情综述：周一燃料油受OPEC减产协议影响，盘中大涨，尾盘涨幅有所缩窄。上期所燃油1901月开盘2772元/吨，收盘2776元/吨，涨45元/吨，最高2837元/吨，最低2720元/吨，成交53.5万手，持仓51290手。1905月开盘2720元/吨，收盘2760元/吨，涨72元/吨，最高2804元/吨，最低2703元/吨，成交57.7万手，持仓18万手。 原油情况：12月7日，石油输出国组织(OPEC)发布政策公报指出，该组织在10月的产量基础上减产80万桶/日，将自1月起生效，持续6个月。同时俄罗斯等非OPEC产油国将减产40万桶/日，双方合计减产120万桶/日，同样将持续至明年6月底。沙特能源大臣法利赫指出，2019年绝大部分的供过于求情况将会出现在上半年，若出现供应缺口，OPEC将准备举行额外的会议来填补这个缺口。据悉下次会议提前至明年4月举行，届时OPEC和非OPEC产油国将会重新评估减产情况。虽然OPEC+达成减产120万桶/日的协议，但市场预计2019年第一季度与第二季度油市仍面临供过于求的情况，油价日内回吐部分涨幅，收盘录得下跌。纽约商品期货交易所WTI 1月原油期货合约收盘跌1.61美元，至51美元/桶，跌幅3.06%。洲际交易所布伦特2月原油期货合约收盘跌1.7美元，至59.97美元/桶，跌幅2.76%。上海能源交易中心1月原油期货合约昨夜收盘跌7.2元，至422.6元/桶，跌幅为1.68%。 现货市场：12月10日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格395.6美元/吨，跌13.91美元/吨，到岸贴水为21美元/吨。12月10日，山东市场委内瑞拉380CST到岸价389.6美元/吨，跌13.91元/吨，到岸贴水至15美元/吨。12月10日FOB新加坡高硫180现货收盘涨12.9美元/吨至390.1美元/吨，380现货收盘涨14.9美元/吨至389.2美元/吨。 操作策略：截至上周，ARA 地区燃料油库存周环比增加 18%或16.7万吨至107.1万吨，归因于至东半球套利窗口关闭。过去九周以来，库存徘徊在100万吨左右。然而目前欧洲至东半球的套利利润不佳，造成库存增加。截至12月5日一周，新加坡渣油商业库存周环比增加4.8%至1983.8万桶，过去出现更高水平在6月13日，彼时录得2011.3万桶。库存增加归因于原计划于11月抵运新加坡的套利货增多。昨日国际油价再次大跌，OPEC减产协议未能带动国际油价上行，主要原因可能是明年一季度供大于求的可能性非常高，OPEC减产力度可能仍不够大，若近期国际油价继续下探新低，燃料油可能因此继续下跌，短期内建议投资者以偏空思路操作。 | |
| 中信期货 | 限仓提保在即Fu主力换月，兴中库存小计增加月差继续走弱 (1)12.10日，燃料油1901合约收于2776元/吨，1905合约2760元/吨，1909合约2691元/吨，1901-1905价差47元/吨，环比上周五下降27元/吨;1905-1909价差69元/吨，环比上周五上涨7元/吨。当日成交量1121952手，环比上周五上涨107180手;持仓量241520手，环比上周五下降38760手。 (2)舟山12.7现货价格431.5美元/吨( 3)12.7日新加坡380燃料油1812合约收于388.979美元/吨，裂解价差-0.41美元/桶，与Fu1901合约的无风险套利空间-162元/吨。 (4)12.3日富查伊拉燃料油库存6001千桶，环比上周下降3%，同比去年下降51%;12.5新加坡燃料油库存19838千桶，环比上周上涨5%，同比去年下降18%;12.5日当周新加坡出口至中国18.9万吨，处于相对高位;12.6日ARA地区燃料油库存1071千吨，环比上周上涨18%，同比去年下降9%。 逻辑：12月亚洲燃料油预计到港620万吨，环比11月下降14.3%，同比去年增加17%，当周裂解价差出现回调，船货增加带来的压力逐渐显现，新加坡燃料油库存连续两周上涨，月差从高位开始修复。全球来看，西北欧炼厂装置升级，俄罗斯提高燃料油出口关税，导致燃料油产出、出口持续下滑，全球范围内的燃料油出率持续下滑，但是新加坡燃料油库存连续三周上涨，且运费不断上涨，或证明目前消费增长空间有限，国内交割备货已接近尾声，对新加坡船货需求增长刺激有限，且目前的远期曲线仍会刺激不断去库，短期来看市场船货增多，月差、裂解价差进一步走弱是大概率事件。由于近期国内主力合约1901临近交割预报期，其空头持仓较为坚定，且海关数据显示燃料油供应持续增多，Fu1901面临一定的下行压力，月差大幅度下降与新加坡月差出现较大程度背离，鉴于原油企稳，以及交割合约限仓提保在即，如此体量(卖方第一位1万手1901持仓)全部交割的概率不大，关注背离后的修复以及1905-1909价差。 操作策略：多Fu1905-1909 风险因素： 上行风险：原油大幅上涨; 下行风险：新加坡到港船货增加 | |
| 信达期货 | 盘面点评：燃油FU1901合约临近交割，走势较为纠结，收得长上下引线，主力合约FU1905则录得较大涨幅，收盘报2760元/吨，夜盘跳空低开，小幅收跌。 国内市场：12 月 7日舟山 IFO 380cst 参考价格为 431.5美元/吨，较前日上涨0.5 美元/吨;MGO 参考价格 725 美元/吨，较前日上涨8.5美元/吨。 新加坡市场：新加坡现货交易保持旺盛，据贸易商数据，新加坡套利船货集中在12月初到港，燃料油实货船货12月迄今总计成交78万吨，已经超过了11月全月的成交量76吨。亚洲380cst燃料油现货升水和跨期价差在持续下滑，380cst燃油现货升水已下滑至5.65美元/吨，根据Refinitiv数据，380cst12月/1月月差降至 10美元/吨。截至12月6日当周，新加坡残渣燃料油库存较前一周增加91万桶至1983.8万桶，连续三周攀升至6个月高点。 操作建议：当前燃油需求较为平稳，新加坡燃油库存累积会拖累燃油价格表现，但大幅下行空间不大，燃油价格或以弱势震荡为主。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
