12.11今日锌期货价格最新行情走势 低位库存强支撑
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 锌 | 华泰期货 | 现货方面，LME锌现货升水94美元/吨，前一交易日升水114美元/吨。根据SMM，上海0#普通主流成交21560-21620元/吨，0#普通对1901合约报升水350-400元/吨;下游仍维持谨慎观望，以刚需采购为主，市场成交较上周五略有走弱。 库存方面，12月10日LME锌库存较昨日增加0.07 万吨至11.39 万吨。根据我的有色，12月3日锌锭库存11.14 万吨，较上周五增加0.02 万吨。镀锌库存 99.87 万吨，较上周减少1.46 万吨。 观点：Vedanta预计将在未来3至6个月内获得董事会批准，在Gamsberg进行第二阶段的生产，年产量将达到45万吨。预计19年锌矿供给增量仍将对锌市供给构成较大压力，锌价中线偏空预期不变。伦锌现货back回落，LME锌锭库存近三日维持累积之势，内盘现货对三月升水收窄至355元左右，反映供给边际增加，市场供应紧张情绪或有所放缓。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后)，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。 策略：中性，观望。套利：现货对三月价差缩窄至250元附近仍可布局正套头寸。 风险点：宏观风险。 |
| 中信期货 | LME锌库存小幅回升短期锌价或震荡整理 信息分析： (1)昨日锌价走势偏弱，日内锌价继续回吐上周五的涨幅。同时，锌期货近强远弱结构延续。 (2)昨日LME锌库存继续小幅回升750吨至11.3875万吨，主要为安特卫普的增加所致。此外注销仓单量回落至2.37万吨，占库存比例为20.81%。同时，昨日上期所锌仓单库存进一步减少546吨至706吨的低位。 (3)至12月7日LME锌升贴水(0-3)为94美元/吨，LME锌现货月升水从高位迅速回落。 (4)昨日国内锌现货价整体走弱。上海0#普通品牌对沪锌1901合约升水350-400元/吨，市场交投谨慎，成交略有走弱。天津市场下游逢低略有回升，对沪市贴水收窄至100元/吨附近;广东市场货源增加，升水快速回落，对沪市升水下调至160元/吨附近。 (5)据SMM统计，至12月10日国内主要地区锌锭社会库存为10.77万吨，较7日微幅减少0.07万吨，周环比回落0.37万吨。同时，据我的有色网统计，至12月10日国内主要地区锌锭社会库存为11.14万吨，较7日减少0.02万吨，周环比下降0.37万吨。可见，国内锌锭社会库存维持去化态势。 (6)据报道，Vedanta计划在南非扩建锌矿。韦丹塔锌业国际预计将在未来3-6个月内获得董事会批准，在Gamsberg进行第二阶段的生产年产量将达到45万吨。此外，预计至2031年，Gamsberg可以利用一个潜在的地下矿山将年产量提高到60万吨，再加上附近黑山锌矿和邻国纳米比亚斯科尔皮恩锌矿的供应，产量将达到100万吨。 逻辑：近几日LME锌库存连续小幅回升，以及LME锌现货升水高位回落，引起了市场对于交仓的猜测，叠加宏观情绪偏向于谨慎，以及黑色板块再度走弱，昨日锌价偏弱调整。不过短期锌锭低库存的支撑仍在。目前来看，需进一步关注中美贸易等宏观层面对市场情绪的影响，预计短期锌价或呈现震荡整理态势。 操作建议：趋势性机会暂时观望;关注并把握沪锌期货买近卖远套利机会 风险因素：美元指数大幅波动，国内环保政策明显变动 | |
| 方正中期 | 锌，震荡。外盘锌市场可能出现交仓，但国内货源不足问题难有缓和，最终很可能转为沪伦比扩大进口锌锭窗口重新打开，这也是正常路径。内盘多头无需丧失信心，但减仓规避风险也属良策。 周一时段，伦锌库存连续第三天出现小幅补库，从 11.03 万吨回暖至 11.38 万吨，库存低位的问题未变，但伦锌现货的升水结构也从周三的 125 美元/吨回落至 70.5 美元/吨，在此期间伴随锌价的先高后低，今年 2 月份末锌价大幅回调前期也出现此类似结构，关注后续是否有伦锌大幅度交仓，较之前相比风险增大。同时国内也传出部分进口货源可能到港缓解国内货源不足的问题，国内进口的主要来源韩国锌业在周五也上调了 2019 年的冶炼预期，至少周一在情绪上看拉涨的意愿有所降低。 | |
| 兴业期货 | 低位库存强支撑，沪锌追空风险大 LME 锌库存连增 3 日致升水自高位回落近 30 美元/ 吨，锌价回调。但我们认为国内外库存仍处极低位，沪锌追空时机不佳。组合策略上，市场对一季度供应依旧偏紧的预期较为一致，且国内库存仍持续下降，因此可介入买近卖远操作。 | |
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