12.10今日动力煤期货价格最新行情走势 期价反弹空间有限

港口现货疲软依旧，期价反弹空间有限g5X妈妈金融财经网财经门户

市场要闻及重要数据：g5X妈妈金融财经网财经门户

期现货：上周动力煤期货低位反弹，主力01合约周五夜盘报收615.8，1-5价差扩大至45.4。产地需求较差，坑口整体偏弱;港口成交冷清，价格仍在下探，成本倒挂部分贸易商出货意愿不强，下游弱需求压价寻货，5500卡蒙煤报价在620-622元。g5X妈妈金融财经网财经门户

消息面：2018年12月5日，2019年度全国煤炭交易会在秦皇岛开幕。同煤、晋煤、阳煤、潞安、晋能、伊泰、蒙泰、冀中能源、兖矿、淮北、川煤、等11家大型煤炭集团与华能、大唐、华电、华润电力、浙能、中石化、河钢、海螺等19家大型电力、钢铁、建材和化工用户企业签订了煤炭中长期合同，合同总量3.1亿吨。g5X妈妈金融财经网财经门户

港口：上周北方港口库存震荡回升，其中秦港日均装船发运量49.5万吨，日均铁路调进量51.4万吨，至周五秦港库存+49至608万吨;黄骅港+14至206万吨，曹妃甸港+30至541万吨，京唐港国投港-14至187万吨。g5X妈妈金融财经网财经门户

电厂：低温拉涨日耗，6大电厂日耗震荡回升，库存高位坚挺，至周日沿海六大电力集团合计耗煤63.9万吨，合计电煤库存-14至1806万吨，存煤可用天数28.2天。g5X妈妈金融财经网财经门户

海运费：上周波罗的海干散货指数止跌，国内煤炭海运费继续回落，截至周五中国沿海煤炭运价指数报654，当周累计下跌14.9%。g5X妈妈金融财经网财经门户

观点：受周边市场回暖及日耗低位回升等因素提振，上周动力煤期货低位反弹，主力01合约重回610上方，1-5价差扩大至45.4，不过港口现货成交冷清，价格仍在下探，成本倒挂部分贸易商不愿出货，下游弱需求则继续压价寻货，5500卡蒙煤报价降至620-622元;进口煤方面，电厂招标过后，印尼低卡煤涨势放缓，从招标结果看，1月进口增幅较大。中期来看，年底产地环保，安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1901合约反弹空间料将有限。g5X妈妈金融财经网财经门户

策略：谨慎偏空，从预报看南方低温持续时间较短，因此01合约逢反弹加空策略暂维持g5X妈妈金融财经网财经门户

风险：暖冬预期反转、日耗超预期回升g5X妈妈金融财经网财经门户

寒流来袭助推盘面反弹 下游需求恐难持续g5X妈妈金融财经网财经门户

内容摘要：g5X妈妈金融财经网财经门户

本周动力煤行情波动较大，周初是受中美贸易局势缓和的宏观事件影响而集体上涨，随后在情绪回落后开始回归基本面行情。周中开始席卷我国大部分地区的强冷空气带来大范围的降温和雨雪天气，下游电厂日耗量也开始持续上涨，沿海六大电存煤可用天数也降到了30天以下，市场受此提振开始持续反弹，加之黑色系整体强势更是锦上添花。从盘面上看，技术上有反弹需求并且上方仍有空间，但是下游需求能否延续还是未知数，整体供应偏松是大格局。因此操作上我们建议多单谨慎续持，并且关注逢高沽空的机会。g5X妈妈金融财经网财经门户

市场需求略有增加，短期存弱支撑g5X妈妈金融财经网财经门户

信息分析：g5X妈妈金融财经网财经门户

(1)产地需求冷清，成交较差，库存有所累积，价格继续下行，坑口对后期保持悲观态势;g5X妈妈金融财经网财经门户

(2)港口市场交易冷清，成交较少，贸易商报价较低，现货处于阴跌状态，价格倒挂现象再现;g5X妈妈金融财经网财经门户

(3)下游电厂库存持续高位，阶段性冬储补库告结，下游采购仍以长协拉运为主，采购性供需情况稳定。逻辑：年终进口缩减，部分电厂调整年内采购计划，继续增加厂内库存，这一现象反映出电厂维持库存高位的坚定心态;同时近期冷空气南下，沿海及内陆地区雨雪交加，用电负荷增加，日耗大幅提升，日均边际采购量增加，短期内对市场存在弱势支撑。实际的高库存、预期的低日耗与日渐减少的进口量将成为影响近月市场的主要矛盾，而日耗的同比降低不仅与冬季天气有关，工业用电实际同比增速-1.02%，进入负增长区间，实际边际最大影响仍在于宏观弱势正向能源消费端传导，近月市场虽然存在支撑，但反弹力度不足，在进口政策实际执行效果尚未明晰前，市场维持弱势震荡的格局。而从期货上来看，近月1901合约由于临近交割，主力资金向远月1905合约转移，持仓逐步下降，流动性逐步转差，投资性价值降低;远月1903与1905的反向套利投资机会仍旧值得关注。g5X妈妈金融财经网财经门户

投资策略：区间操作。g5X妈妈金融财经网财经门户

风险因素：库存高位维持、暖冬预期兑现(下行风险);环保限产升级、冬季极端天气(上行风险)。g5X妈妈金融财经网财经门户

CCI5500:621元/吨，进口564.3元/吨。天气转冷，供需有所修复，关注日耗持续性。天气转冷，日耗同比回升明显，电厂库存历史高位小幅回落;坑口需求弱势，普遍降价，但煤矿保全安供给受限，对持续降价有所抵触;铁路发运小幅反弹，港口库存有所累积。g5X妈妈金融财经网财经门户

随着全国大范围降温天气开启，居民用电需求将大幅提高，电厂日耗回升的概率提高，一定程度上将提振需求预期。加之年底煤矿安全生产为主，供应难有增量。动力煤供需相对宽松的局面可能将边际缓和。不过，下游环节高库存仍是压制动力煤价格的重要因素，关注日耗回升后下游库存的去化情况。综合看，动力煤震荡偏强的概率提高。建议 01 合约前多轻仓持有，后续关注电厂日耗回升情况。g5X妈妈金融财经网财经门户

在国家保供应，稳煤价的政策影响下，中煤带头将煤电中长期协议期限拉长至5 年。随着气温的下降，民用电将增加，电厂耗煤可能持续上升，在高库存的背景下，或对期货盘面有弱势支撑。陕西榆林受环保检查影响，部分煤矿出现累库现象。预计短期1905动力煤价格将呈震荡走势。后期需关注煤矿库存、电厂日耗变化。g5X妈妈金融财经网财经门户