12.10今日铜期货价格最新行情走势 国内宏观数据疲弱铜价弱势运行

宏观忧虑仍存，沪铜前空持有 11 月份铜杆企业开工率小幅回升，但认为基本面弱势格局扭转依然为时尚早，而宏观方面，孟晚舟事件再度引发市场担忧，中美贸易摩擦忧虑仍存，叠加中国经济下行压力，铜价预计震荡偏弱运行，前空继续持有。期权方面，持有看跌期权 CU1901P49000 多头。SRc妈妈金融财经网财经门户

现货紧张或进一步加剧，铜现货保持偏强格局SRc妈妈金融财经网财经门户

铜市逻辑：SRc妈妈金融财经网财经门户

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。SRc妈妈金融财经网财经门户

短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但因出口因素，国内精炼铜也有所偏紧;并且，预估随着智利冶炼产能关停，现货紧张或进一步加剧，铜现货继续保持偏强格局;但由于印度冶炼产能复产可能以及中国冶炼产能投放，远端供应预期宽松，近强远弱格局维持。SRc妈妈金融财经网财经门户

走势分析：SRc妈妈金融财经网财经门户

当周走势：12月3日至12月7日，铜价格整体震荡。SRc妈妈金融财经网财经门户

现货市场方面，当周现货市场升水继续走高，现货各个品牌之间价差再度扩大，特别是好铜以及升水铜，由于此前的出口以及长单交付影响，升水扩大较快 ，但平水铜表现较为平淡。SRc妈妈金融财经网财经门户

上期所库存上周下降7163吨，总量至12.39万吨附近，周度仓单略微下降，现货市场持续的保持升水，因此期货市场缺乏吸引。SRc妈妈金融财经网财经门户

进口方面，上周，精炼铜现货进口整体维持亏损，但亏损幅度已经比较小，已经不支持出口，这对洋山升水压制缓和，因此洋山铜现货升水再度有所抬头。另外，上周洋山库存增量比较有限。SRc妈妈金融财经网财经门户

LME库存上周下降1.1万余吨，下降集中在亚洲仓库和美洲仓库，整体上，中国周边冶炼供应暂时依然没有发生变化。另外，从保税区和LME库存变化情况来看 ，中国精炼铜出口或直接被转口至印度等地区。SRc妈妈金融财经网财经门户

另外，消息面上，据外媒消息，有相关人士透露，法院将听从专家小组的建议，于本周五的判决中支持冶炼厂重新开启，若判决如此，政府方面后续将上诉最高法庭，因此短期内Vedanta复产难以实现，但这无疑给其重新开启打上了一针强心剂。SRc妈妈金融财经网财经门户

铜精矿方面，据SMM调研，本周干净矿现货TC报92-97美元/吨，较上周涨1.5美元/吨，现货市场宽松依旧。SRc妈妈金融财经网财经门户

下游方面 ，11月份铜杆企业开工率为76.85%，环比上升0.43个百分点，同比增长4.40个百分点;预计12月铜杆企业开工率为77.52%，较11月上升0.67个百分点。SRc妈妈金融财经网财经门户

综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但因出口因素，国内精炼铜也有所偏紧;并且，预估随着智利冶炼产能关停，现货紧张或进一步加剧，铜现货继续保持偏强格局;但由于印度冶炼产能复产可能以及中国冶炼产能投放，远端供应预期宽松，近强远弱格局维持。SRc妈妈金融财经网财经门户

中美贸易形势担忧再度袭来，铜价继续承压SRc妈妈金融财经网财经门户

要点：SRc妈妈金融财经网财经门户

本周铜价先扬后抑，整体收跌。尽管 12 月 2 日中美在 G20 峰会就贸易达成共识，但之后特朗普暗示中美可能延长 90 天谈判期，且华为 CFO 被捕，均增加市场对于中美短期不能达成协议的担忧，铜价走软。回到铜市，本周上期所铜库存较上周减 7163 吨至 123879 吨，现货升水持续走高，截止周五报升水 140-420 元/吨，但国内库存走低及现货紧张并非下游消费强劲，而是因为进口持续亏损，冶炼厂加大出口。下游需求有所改善，但仍相对疲软。SMM预计 12 月铜杆企业开工率为 77.52%，较 11 月上升 0.67%。12 月家电排产量同比也由负转正，但增幅有限。本周全球显现库存下降 2.4 万吨。整体来看，近期铜价走势主要受到宏观因素冲击，贸易形势的不确定性令铜价承压，中国 11 月 PPI 同比 2.7%，创近两年新低，预计下周仍然偏弱震荡。SRc妈妈金融财经网财经门户

国内宏观数据疲弱，铜价弱势运行SRc妈妈金融财经网财经门户

信息分析：SRc妈妈金融财经网财经门户

(1)上期所库存报123879吨，较前周减少7163吨，注册仓单增加至51319吨。非期交所库存0.96万吨，减少0.21万吨;保税区43.7万吨，增加0.3万吨。伦铜库存最新报124450吨，减少11725吨，注销仓单增加至24025吨，注销比例下降至19.3%。SRc妈妈金融财经网财经门户

(2)截11月27日当周，对冲基金和基金经理小幅减少COMEX铜期货及期权净多头头寸，减少1910手，至净多10692手。逻辑：国内宏观数据疲弱，铜市有望向下突破。整体来看，以人民币计，11月份进口同比上升7.8%,出口同比上升10.2%，皆远低于预期和去年同期，中美贸易对进出口的影响在年末更为突出。微观层面，11月未锻轧铜及铜材进口量为45.6万吨，环比增加8.6%;铜精矿进口量为169.9万吨，环比继续增加;原料端供应继续增长以适应中美增加关税的需要。下周关注：制造业PMI、进出口数据双双回落，宏观经济在年底显得尤为疲弱;进口比价突然扩大，除了人民币升值因素外，受升水铜出口增加境内现货紧缺等因素影响，密切关注后续出口的持续性。技术图形上来，伦铜日线短期均线粘连，DIFF向下穿过DEA;周线红柱收窄，预计下周伦铜在6180-6000美元/吨附近偏弱震荡，铜价有向下突破可能。SRc妈妈金融财经网财经门户

操作上，逢高卖出。SRc妈妈金融财经网财经门户

风险因素：人民币升值、库存上升SRc妈妈金融财经网财经门户