12.3今日沥青期货价格最新行情走势 原油低位震荡沥青停止反弹

2019年重交沥青需求在政策支持“基建补短板”的拉动以及“十三五”计划进去后半程的契机下有望形成利好支持，而供给端在2018年及2019年新增沥青产能相对较小，进口量随着韩国炼厂装置改造有望进一步减少，同时中石化沥青出口持续扩大，沥青供给2019年预计保持平稳状态。极端情况在原料端的扰动下，再次出现短期供应紧张的概率仍然存在，整体需求端利多比重较大。IgH妈妈金融财经网财经门户

供给端：新增产能有限，渣油二次加工分流产能IgH妈妈金融财经网财经门户

2018年重交沥青产量预计同比下降4%，进口同比下降5.9%，出口同比增长94%。2019年原料端未有进一步恶化的趋势，国内沥青产能仍相对充足。但后期上线大型石化项目未有沥青产出计划，同时随着IMO2020限硫令的临近，市场对于焦化路线所产柴油馏分需求增强，渣油二次加工路线将进一步分流沥青产能，而韩国炼厂(装置切换问题)沥青出口量预计也将在二季度后加速下降，整体预计在三季度后，若原料端出现波动，短期供应紧张概率提升。IgH妈妈金融财经网财经门户

需求端：专项债加速发行叠加基建补短板，“十三五”后期需求提速IgH妈妈金融财经网财经门户

2018年中国沥青表观需求量预计达到3034.69万吨，相较于2017年的高基数，2018年表观需求同比减少159.97万吨，同比下跌5%。2018年9月份之后地方政府专项债集中发行，以解决项目资金筹措问题，预计这部分增加的需求将延后至2019年开始释放。10月31日国务院办公厅再度下发“基建补短板”指导意见，允许专项债资金提前支取，进一步利多2019年道路施工需求。2019年为“十三五”规划后期，据以往经验，道路项目或将进入建设高峰，支撑沥青需求增长，2019年国内沥青需求有望较2018年出现较大幅度提升，整体需求端利多比重较大。IgH妈妈金融财经网财经门户

策略：成本端跟随原油走势，短期重质原油供给扰动沥青产量，关注1906-1909和1906-1912反套机会。IgH妈妈金融财经网财经门户

风险点：原油价格持续下行 委内瑞拉局势失控IgH妈妈金融财经网财经门户

上周除西北、华北外，其他地区沥青价格普遍下跌，跌幅在 100-580 元/吨。北方地区需求清淡，为刺激出货，多地炼厂下调价格，但库存压力并未缓解。南方地区沥青需求欠佳，贸易商采取观望态度。长三角地区需求平平，北方沥青流入，沥青价格下调压力增大。东北地区道路需求停止，焦化及船燃需求疲弱，成本端价格持续下跌使得炼厂压力不断增大。山东地区市场需求有所下滑，贸易商按需采购，但未来其他地区资源冲击，预计未来价格有下调可能。西南地区需求并未有明显提升，沥青库存消耗较为缓慢。盘面上，主力 1906 合约上周小幅上涨，原油有望低位反弹，且沥青期货贴水较深，有基差修复需求，建议轻仓参与反弹。IgH妈妈金融财经网财经门户

市场要闻综述IgH妈妈金融财经网财经门户

1、11 月 30 日，中海四川 70#A、90#A 沥青挂牌价下调 200 至 4210 元/吨，汽运成交价下调 200 至 3930 元/吨左右，110#A 沥青挂牌价下调 200 至 4410 元/吨，SBS 改性沥青挂牌价下调 200 至 5560 元/吨，SBR 改性沥青挂牌价下调 200 至 5610 元/吨，橡胶改性沥青挂牌价下调 200 至 4760 元/吨，沥青日产量 800 吨左右，产销平衡，库存低位，10 月沥青产量 1.63 万吨，9 月沥青产量 2.03 万吨，8 月沥青产量 1.77 万吨。IgH妈妈金融财经网财经门户

2、11 月 30 日，河北伦特石油化工有限公司 70#、90#重交沥青挂牌价持稳 4200 元/吨，110#沥青挂牌价持稳 4350 元/吨，SBS 改性沥青挂牌价持稳 5100 元/吨，日产 1500 吨左右，部分零售，部分执行前期合同，库存低位，10 月沥青产量 5 万吨，9 月沥青产量 5 万吨，8 月沥青产量 5 万吨。IgH妈妈金融财经网财经门户

3、11 月 30 日，中燃油华北销售公司对中油秦皇岛 70#A、90#A 沥青挂牌价下调 150 至 3700 元/吨，合同价同步下调 150 元/吨，沥青日产量 2000 吨左右，下游需求及出货一般，库存中位，10 月沥青产量 1.7 万吨。IgH妈妈金融财经网财经门户

4、11 月 30 日，盘锦北方 90#A 沥青挂牌价持稳 3450 元/吨，合同价持稳 3050 元/吨，量大优惠，不含装车费 6 元/吨，日产量 2200 吨左右，近期下游需求及炼厂出货一般，库存中位，10 月沥青产量 6.8 万吨，9月沥青产量 6.7 万吨，8 月沥青产量 6.8 万吨。IgH妈妈金融财经网财经门户

沥青现货跌势不止，库存积累、基差大幅度修复助月差回归IgH妈妈金融财经网财经门户

逻辑：当周1812合约临近交割，持仓量环比23日大降，但是12月合约上半周持续走强，月差1812-1906在27日达到历史最高的318元/吨，市场一度认为12合约会出现挤仓，但随着沥青现货跌势从华北蔓延到华南，库存慢慢积累，基差大幅度修复，月差从最高点迅速回落至114元/吨。目前沥青需求淡季，冬储仍未来临，随着成品油价格大幅下调，焦化利润迅速转弱，炼厂转产焦化变差，沥青供应量逐渐增长;炼厂利润虽逐渐下滑，但原油下跌幅度更大，会刺激炼厂继续提升开工，库存有望进一步积累，12月马瑞到港量预计达到2018年最高的180万吨，在11月原油大幅下跌的背景下，炼厂加大原料采购为冬储和明年需求爆发做准备，因此炼厂开工会不断上升，沥青现货价格承压，库存持续积累的话，基差、月差结构有望出现逆转。IgH妈妈金融财经网财经门户

策略建议：观望IgH妈妈金融财经网财经门户

风险因素：IgH妈妈金融财经网财经门户

上行风险：原油超预期大涨，需求超预期。IgH妈妈金融财经网财经门户

下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。IgH妈妈金融财经网财经门户

盘面情况:11月30号沥青1906合约冲高回落，开盘2832，最高2872，最低2786，收盘2808，下跌0.00%，持仓减少11832手至27.1万手。IgH妈妈金融财经网财经门户

周五外盘美原油指数低位震荡，主力合约1月低位震荡，收于51.11。IgH妈妈金融财经网财经门户

现货价格：东北地区报价在2750元/吨，持平;华东地区报价2800元/吨，持平;华北地区报价2800元/吨，持平;山东地区报2850/吨，持平。IgH妈妈金融财经网财经门户

观点总结：整体看，北方市场沥青季节需求将逐步减弱，南方市场需求或有望继续扩大，沥青消费旺季结束，进入全面下行通道。技术上，原油获利回吐，最近沥青跟随原油波动。建议观望为主，原油继续下跌，沥青需求预期支撑期价。短线可以根据5日线做空。关注原油50美元关口，沥青关注2600的支撑。IgH妈妈金融财经网财经门户