11.28今日纸浆期货价格最新行情走势 需求疲软纸浆期货尾盘跌停
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 纸浆 | 华泰期货 | 库存高企叠加需求疲软，纸浆期货尾盘跌停 重要数据 2018年11月27日，纸浆1906合约收盘跌停，收盘价格为5382元/吨，持仓量为78270手，成交量为47.1万手。纸浆1909合约收盘跌停，收盘价格为5382元/吨，持仓量为4842手，成交量为12496手。 针叶浆方面：2018年11月27日，加拿大凯利普中国主港进口价为870美元/吨，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为785美元/吨，智利银星中国主港进口价格为820美元/吨。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售价格为6450~6500元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售价格为6250元/吨，智利太平洋当日销售价格为6100元/吨。 阔叶浆方面：2018年11月27日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780美元/吨，印尼小叶硬杂中国主港进口价格为785美元/吨，智利明星中国主港进口价格为780美元/吨。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉市场价格为5600~5700元/吨，智利明星市场价格为5600~5700元/吨，印尼小叶硬杂价格为5700元/吨。 PPPC消息称，2018年10月，世界20个主产浆国化学商品浆销量同比增加3.3%，其中针叶浆出货量减少1.6%(辐射松下降2.4%，南方松下降12%，北方松下降4.6%);阔叶浆出货量增加9.6%(桉木浆增加9.8%，北方硬杂木增加19%，南方硬杂木减少23%)。10月整体库存37天，其中针叶浆库存32天，阔叶浆库存41天。 2018年11月下旬，常熟港木浆库存54万吨，较上月下旬上涨15%，较去年同期增加38%。港口库存以阔叶浆为主;本月到货量正常，下游纸厂刚需采买。 未来行情展望： 欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，高库存施压国际漂针浆价格和漂阔浆价格;同时近期国内纸厂纷纷发布停机函，会在一定程度减少漂针浆需求，短期内漂针浆期货价格面临下行压力。长期来看，国内经济增长乏力，中美贸易战又使得经济不稳定性增大，或使得下游纸制品消费减少，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。 策略：原材料库存高企叠加国内经济疲软，下游消费不足，纸浆期货上市首日以跌停价收盘，鉴于目前期货价格大幅贴水现货价格，短期内，投资者谨慎做空，可耐心等待基差修复。 风险点：政策风险、汇率风险、贸易战风险 |
| 弘业期货 | 昨日纸浆期货上市第一天，主力合约SP1906持续下跌至5382元/吨，结算价5574元/吨，涨跌幅-10.00%。主要由于目前纸浆处于淡季，印刷用品已经基本结束9-11月的需求旺季。近期价格一直持续下跌，同时受到市场下行的不利影响，纸价的上涨缺少有利因素的支撑，预计短期内纸价仍有小幅下跌。全国针叶浆昨日平均价格大约在6345.5元/吨。昨日进口量方面，山东、江浙沪、华南等地区针叶浆供货量均为正常，但各地区由于需求没有明显提振，下游供货商采购力度减小，纸价整体震荡下调。所以整体来看，下游原纸市场成交一般，需求减少，纸价偏弱调整，预计今日纸价仍有所下滑。 | |
| 中信期货 | 盘面大幅贴水或充分反映悲观预期，偏空需谨慎 逻辑：昨日盘面开盘跌停，夜盘继续大跌后有企稳迹象，悲观预期得到了较大程度释放，短期能否继续深跌或需要现货持续跟跌的配合，否则短期空头建议谨慎，多头有较好的贴水保护。基本面去看，中期内供需面压力或持续存在，春节前造纸行业或逐步进入季节性淡季，而天气寒冷促使浆厂必须保持正常生产，累库预期明显，且据了解目前浆厂库存偏高，因此春节前或持续存在较高的去库压力。而价差来看，下游利润偏低，上游存在让利空间，只是盘面大幅贴水充分反映了一些预期，因此我们建议空头谨慎，重点关注库存和内外现货跟跌情况。 操作策略：谨慎偏弱对待，重点关注库存和内外现货跟跌情况 风险因素： 上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值 下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势 | |
| 方正中期 | 纸浆期货上市首日，全部合约跌停，夜盘主力合约SP1906盘中触及跌停后，尾盘跌幅收窄。宏观预期偏空，工业品四季度以来普遍下跌，而纸浆不能幸免，当前不宜用基差较低去解释盘面走势，一是据交割时间较长，二是夜盘下跌后贴水现货幅度与部分工业品相近;从现货基本面看，港口库存处高位区间，旺季不旺特征明显，春节期间有累库压力，若后期供需未有改善或政策面未有利多因素，则纸浆在二季度前将延续弱势。SP1906面临季节性淡季及消费疲软下对纸品需求下滑延续的利空，短期暴跌后情绪渐稳，跌势放缓，但偏弱走势不变。 | |
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