11.27今日纸浆期货价格最新行情走势 库存压力有待消化关注外盘跟跌情况

库存压力有待消化，但要关注外盘跟跌情况PUe妈妈金融财经网财经门户

逻辑：近期纸浆现货价格持续调整，主要压力主要是高库存压力叠加了高价格抑制需求的压力，再加上整体宏观弱势下的需求偏弱，预计这些压力近期仍会施压盘面。而从盘面去看，尽管基准价格给了一定贴水，但幅度并不大，因此近期纸浆价格大概率维持贴水偏弱走势。但由于目前纸浆仍是外盘定价为主，而目前的内外倒挂明显，因此需要关注外盘风险。PUe妈妈金融财经网财经门户

操作策略：谨慎偏弱对待，重点关注库存和外盘跟跌情况PUe妈妈金融财经网财经门户

风险因素：PUe妈妈金融财经网财经门户

上涨风险：浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值PUe妈妈金融财经网财经门户

下跌风险：纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势PUe妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货在今日11月27日于上期所正式上市。根据上期所发布的《上海期货交易所交易规则》等有关规定，首批挂牌合约SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911的挂牌基准价为5980元/吨。上市首日交易保证金为合约价值的7%，多数期货公司收取的保证金在13%左右。PUe妈妈金融财经网财经门户

目前，纸浆的价格整体下跌，尤其近期更是受到市场的下行影响，现货价格下跌速度加快，对下游出货的压力增加。根据卓创资讯数据显示，近一个月内，俄罗斯木浆在河北地区价格最高自6700元/吨，跌至目前6325元/吨，跌幅达5.6%;针叶浆加拿大山东地区价格自7175元/吨下跌7%至6675元/吨。目前绝大部分业内人士认为，纸浆价格不会再有大幅度下跌，但目前也没有出现有利因素支撑价格上行。PUe妈妈金融财经网财经门户

从长期来看，纸浆在2017年经历过一波大涨之后，现货价格从此没有大幅提升，走势明显偏弱，主要受到中美贸易战以及市场下行等宏观因素的影响。目前这些利空因素仍然存在，也增加了价格季节性波动的可能性，这是目前投资者需密切关注的问题之一。PUe妈妈金融财经网财经门户

一、纸浆:PUe妈妈金融财经网财经门户

1.进口木浆需求未明显好转，库存持续增加，下游纸企出库不佳，对原料采买积极性较差，浆价普遍下跌。PUe妈妈金融财经网财经门户

2.化机浆供应相对较少，市场可售资源不多，价格持稳。PUe妈妈金融财经网财经门户

3.非木浆价格持稳，生产企业排产正常。PUe妈妈金融财经网财经门户

4. 国废价格继续回调，当前出厂均价 2292 元/吨，周环比跌 65 元/吨。供应提升及下游纸价回调，使国废承压。PUe妈妈金融财经网财经门户

二、纸及纸板：PUe妈妈金融财经网财经门户

1. 受需求端相对疲弱与原材料木浆价格回落影响，文化纸价格走势低迷，铜版纸本周市场价 6567 元/吨，双胶纸均价 6667 元/吨，与上周持平。PUe妈妈金融财经网财经门户

2.生活用纸需求并无明显好转，市场预期较差，信心不足。PUe妈妈金融财经网财经门户

3. 白卡纸价格持平上周，白板纸较上周下跌 25 元/吨，市场均价 4325元/吨，原材料下跌与需求端走弱均对其产生较大影响。PUe妈妈金融财经网财经门户

4. 箱板纸市场均价 4460 元/吨，瓦楞纸市场均价 3790 元/吨，持平上周。箱板瓦楞纸处于传统旺季，在国废价格高位传导效应的背景下，箱板/瓦楞纸价格有望呈回升态势，但涨价空间相对有限。PUe妈妈金融财经网财经门户

三、展望：PUe妈妈金融财经网财经门户

纸浆期货上市首日，当前产业及金融机构对后市存在一定分歧，预计首日收跌;当前港口库存偏高，春节期间有累库压力，因此若2019 年一季度去库不畅，则二季度浆价下行压力较大。SP1906 面临季节性淡季及消费疲软下对纸品需求下滑延续的利空，建议偏空操作，而基差的修复预计以现货价格下跌完成。PUe妈妈金融财经网财经门户