11.26今日铁矿石期货价格最新行情走势 钢厂去库短期承压
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铁矿石 | 中信期货 | 利润传导，压力转向原料端 信息分析： (1)11月17日之后，澳洲港口检修结束，发货量环比大增，需要注意12月上旬的到港压力。港口铁矿库存小幅增加41万吨至14314万吨。 (2)近期钢厂利润快速收缩，山西陕西等内陆地区钢厂主动检修增多，高炉产能利用率77.26%，环比下降1.24%。日均疏港量环比下降8.7至278万吨，已是连续3周下降。 (3)北方六港中，低品库存占比已经连续4周下降，且降幅呈现逐步加速趋势。钢材利润收缩不仅影响铁矿总量需求，同时也冲击需求结构。逻辑：自身供应端较为平稳。压力来自于钢材利润收缩的传导，钢厂高炉主动检修增多，原料配比也增加低品矿的使用，同时冲击铁矿总量需求以及矿种需求结构。在利润收缩传导的压力下，本周铁矿现货仍有补跌压力。 操作建议：区间操作 风险因素：钢材现货大幅下跌(下行风险)、环保限产不及预期(上行风险) |
| 华泰期货 | 钢厂去库，短期承压 周报摘要： 上周黑色品种普遍下跌，螺纹钢1901合约跌7.36%，热轧卷板1901合约跌4.14%，铁矿1901合约跌4.24%，减仓4.96万手。 现货市场上，上周港口现货成交转差，量价齐跌。青岛港PB粉报价558元/湿吨，较上周下跌25元，PB块报761元/湿吨，较上周下跌21元，巴混报570元/湿吨，较上周下跌25元。 汇率方面，周五人民币兑美元中间价报6.9306，周内汇率相对平稳。 观点: 上周铁矿市场波动剧烈，期现市场同步大幅下跌。在钢厂利润快速压缩情况下，部分钢厂开始压缩原料利润，主动去除原料库存，尤其是高品铁矿库存，而在采购意愿上，对高品矿避之不及，超特、金布巴等中低品矿石重获青睐，导致高低品溢价、块矿溢价等快速回落。从数据上看，钢厂的疏港量、高炉开工率、产能利用率均出现下降，外矿发货变化不大，仍是巴西增加而澳洲发往中国的量出现减少。海运指数BDI、BCI受累于原油大幅下挫，也在上周出现快速下跌，接近年内低点。我们认为，钢厂利润受到挤压后，对原料必然形成压力，近期的钢厂行为显示出矿石下跌拐点已至，短期矿价承压下跌。待部分高成本钢厂缩减产量、贸易商愿意冬储、钢价企稳后，铁矿石跌势方可见底。 本周策略： 策略：谨慎看跌。套利方面：中长期关注多矿石1901空成材1901跨品种套利。 风险点及关注点： 1、环保限产执行情况;2、矿山发货情况;3、人民币外汇变动;4、钢厂采购偏好。 | |
| 方正中期 | 悲观预期兑现 现货价格下跌 行情展望及操作建议: 随着钢材现货继续下跌，黑色系内其他品种也开始补跌，铁矿石主力上周跌幅超 4%，继螺纹钢、焦炭后，结束了 6 月以来的上涨趋势。现货高品矿供需并未明显恶化，基差仍处高位，两拓发货较少，但钢厂在成材出库下滑，价格下跌利润收窄的情况下，对原料采买积极性较差，双方博弈，港口日均疏港量继续回落，港口库存回升，但澳粉库存继续减少。目前，在钢材需求下降预期不断强化下，市场对高品矿需求预期较为悲观，部分钢厂调整矿石配比，中低品价格走势强于 PB 粉等高品矿。随着盘面的继续下挫，会进一步抑制钢厂需求，铁矿石现货下跌不可避免，而市场恐慌情绪的蔓延将会使现货市场出现抛售行为。因此，在钢材市场未企稳前，铁矿仍将偏弱运行。 | |
| 信达期货 | 供给方面，11月份国外矿山发货环比减少，预计12月份到货量将减少，供给端压力趋缓;需求方面整体仍受环保压制，但环保限产边际走弱的情况下令铁矿需求或存改善空间，且冬季钢厂有一定补库需要，叠加人民币贬值，或支撑铁矿阶段反弹。建议做空铁矿01螺矿比。 | |
| 兴业期货 | 10 月以来澳矿发运明显不及预期，铁矿石到港量大幅下降，港口铁矿石库存中主流中高品澳洲矿资源依然相对紧张，铁矿石供应压力好于预期。但是秋冬季限产影响逐渐显现，钢厂对于铁矿石的需求回落，日均疏港量跌破 280 万吨，创 9 月以来的新低，港口铁矿石由降转升，或步入被动累库阶段。并且，随着钢价持续大幅回调，钢厂利润大幅下降，钢厂对于性价比更优的低品矿需求较中高品矿有所增强，高低品矿价差大幅收窄，考虑到钢价继续回调概率较高，钢厂利润或进一步收缩，价格下行压力将逐步由钢材向铁矿石端转移，矿价下行压力增加。另外，国际油价大幅回落，海运成本持续下降，进口铁矿石成本下移，铁矿石进口利润走阔，成本端对于矿价的支撑被明显削弱。综合看，铁矿石走势震荡偏弱。建议铁矿石 1901 合约逢反弹介入空单。另外，秋冬季限产叠加钢厂利润大幅收缩，短期对近月铁矿石合约价格形成较强压制，或将扰动铁矿石 1-5 价差，但是限产实际执行力度不及去年同期，铁矿石 4 季度供应压力好于预期，铁矿石 1-5 价差仍有扩大可能。操作上，建议买 I1901-卖 I1905 正套组合暂时离场观望;铁矿石 I1901 合约新空入场。 | |
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