11.26今日豆粕期货价格最新行情走势 豆类整体震荡运行
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 豆粕 | 华泰期货 | 农作物生长报告显示截至11月18日当周美豆收割率为91%，低于市场预估93%，也低于去年同期和五年均值96%。国内压榨利润仍好于往年同期水平。周度出口销售数据符合市场预期，截至11月15日当周美豆18/19年度出口销售净增68万吨，为近两个月以来的最高值，不过当周中国和未知目的地继续取消美豆订单。截至11月15日美豆18/19年度累计订单2262.9万吨，落后去年同期32.36%;对中国出口大豆累计订单仅64.8万吨，远低于去年同期1864.7万吨。 南美方面，上周巴西旧作贴水报价继续有所走弱。11月巴西装船可能高达530万吨，几乎悉数运往中国，其中还有油厂因压榨利润不佳转售大豆给中国;阿根廷预计11月装船80万吨大豆运往中国。巴西新作大豆播种和生长继续保持良好态势，IMEA数据显示截至11月23日马州播种完成99.66%，DERAL则显示截至11月19日帕拉那州播种完成95%。市场对巴西新年度产量乐观，Agroconsult的预估甚至已经达到1.29亿吨。而且在目前播种进度历史最快的情况下，马托格雷索州预计12月底就能开始收获大豆，1月巴西新作上市量可能已经十分可观。根据Bolsa截至11月22日阿根廷播种完成29.6%，一周前21.7%。 国内基本面变动不大。远期大豆到港预估：11月574万吨，12月610万吨，1月500万吨，2月300万吨。油厂大豆库存回落，截至11月16日为638.63万吨，但绝对水平仍在历史同期高位。上周开机率由48.33%略降至48.38%，未来两周开机率可能继续在50%左右。需求端，上周豆粕日均成交量7.064万吨，成交多以现货为主。油厂豆粕库存截至11月16日升至102.76万吨，一周前97.55万吨。非洲猪瘟仍在蔓延，上周湖南省怀化、北京市房山区、内蒙古包头市相继排查出非洲猪瘟疫情。下周重点关注G20峰会中美两国领导人会晤结果，将为未来两国贸易关系发展定下基调，这之前豆粕都将反复震荡。 策略：中性 风险：中美贸易战变数 |
| 方正中期 | 宏观面干扰不断 期价宽幅整理 主要观点 外盘本周呈现窄幅整理走势，周内消息面平淡,短期市场焦点集中于中美贸易态度,周三白宫经济顾问委员会主席称中国作为世界贸易组织(WTO)成员“行为不端”，并称要考虑是否把中国“开除”出WTO，中国外交部回应称美方对中方进行新的无端指责，捕风捉影，罔顾事实，中方也指出对此表示完全不能接受。中美之间分歧仍较大，贸易战新动向将在月底中美两国元首会晤后明了。供需面美豆收割继续推进，巴西播种进度继续向好，美豆出口端的压力仍存，期价仍显承压。截至11月18日当周，美豆的收割率为91%，略低于分析预期的93%;截至11月16日，巴西大豆播种率已触及82%高于五年均值67%。 国内豆粕本周呈现宽幅震荡走势，影响因素主要还是中美贸易态度，月底G20峰会对市场影响较大。市场目前的情况，中美贸易摩擦提供利多支撑，非洲猪瘟疫情以及低蛋白日粮的推广提供上方压力，短期期价大概率是区间波动走势。国内豆油本周呈现底部震荡走势，马来西亚计划从下月1日起分阶段实施B10生物柴油提振棕榈油，不过豆油库存矛盾仍未见大的缓解预期，短期豆油或继续低位整理。 | |
| 中信期货 | 中美贸易谈判日期临近，豆类整体震荡运行 信息分析： (1)中美贸易谈判不确定因素多; (2)国内豆类库存较高; (3)非洲猪瘟疫情继续蔓延利空下游消费。逻辑：美豆丰产基本确定，南美大豆种植进度加快，国内豆类库存较高，非洲猪瘟疫情持续蔓延利空粕类需求，另中美领导月底会晤在即，近期市场观望情绪较浓，预计近期豆粕期价震荡运行。中期看，美豆出口预计大幅减少，南美豆丰产预期较强，中美贸易关系主导国内大豆进口节奏，后期重点关注中美贸易谈判进展及大豆进口情况。豆油方面，马棕库存预期继续增加，原油价格维持弱势，国内油脂库存较高，下游消费未有明显好转，后期重点关注中美贸易谈判及下游消费情况。 操作建议：豆粕观望，豆油观望。 风险因素：贸易战缓和，利空油粕。 | |
| 银河期货 | 【外盘影响】等待政策指引。关于大豆的产量基本定性，维持震荡局势。美豆主力合约1月期价收至880.6美分/蒲。 【重要资讯】 1、USDA:截止11月15日的一周里，2018/2019年度美国对中国大豆销售合同量减少了66,000吨，这意味着中国买家取消采购一船美国大豆。 2、Agroconsult：巴西2018/19年度新作大豆产量预计为1.23-1.29亿吨，2017/18年度大豆产量为1.20亿吨。2018年巴西大豆出口量预计将创下8210万吨的记录高位，因中国需求强劲，远高于2017年的6850万吨，但2019年出口量预计为7320万。 3、乌克兰国家统计局：截止2018年11月1日，乌克兰葵花籽库存为846.06万吨，比上年同期的725.94万吨增加11%;大豆库存为121.06万吨，比上年同期118.61万吨增加2%;油菜籽库存为39.37万吨，高于上年同期的33.19万吨，因今年油菜籽提前收获。 【交易策略】 1、单边：对于CBOT美豆价格，近期上涨欲望较为强烈，因为但凡有微弱的利多信号就可以带来上涨，基本面的沉重压力都并不能压制。但是我们还是要认识到，盘面上涨并没有放量，巨大的库存压力也限制上方空间。我们假设中美贸易战全面和谈，也很难站上1000美分，而如果和谈但维持25%关税并有中国油厂开始采购美国大豆，认为美豆价格或涨至920美分左右。技术的回调有时候难免，支撑看在860-870区间。买预期卖事实，国内M1901贸易战升水所剩无几，和谈格局之下，美豆上涨贴水上涨+北美装船时间差导致其在2950左右位置安全性较高。M1903则风险系数最高。 2、套利：套利上， M15头寸，在20号电话会议上，跟随激进策略做了M15正套的投资者，应该有40-60点左右利润，在350左右减仓落袋一部分。如果12月初现货市场继续走弱，开始反手建立反套头寸。 重点尝试RM15反套(目标0甚至carry)和M59反套。 3、目前套利类收益率较低，不建议参与。 | |
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