11.26今日动力煤期货价格最新行情走势 交不佳期价继续偏弱运行
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 动力煤 | 华泰期货 | 港口止跌但成交不佳，期价继续偏弱运行 市场要闻及重要数据： 期现货：上周动力煤期货低位震荡，主力01合约周五夜盘报收611，1-5价差反复至41.8。坑口环保、治超继续，但销售不佳，价格普遍下跌;港口贸易商出货意愿降低，高卡煤小幅上探，终端高库存继续抑制采购意愿，5500主流成交价630附近，成交情况一般。 消息面：据煤炭江湖会员了解，目前新沙港对进口煤实行一船一议、先报关再审核，且要有电厂合同才可以报关，一船煤大概需要20-25天，滞期费用高，成本较之前要高出30左右; 上周日照港库存有所上升，目前该港口对进口煤还没有限制，泊位上基本都是外贸煤，虽电厂库存处高位，但为应对后续海关政策，防止12月份禁止通关，所以提前做好采购。 港口：上周北方港口库存涨势放缓，其中秦港日均装船发运量49.5万吨，日均铁路调进量51.4万吨，至周五秦港库存+13至575万吨;黄骅港-35至168万吨，曹妃甸港+2至515万吨，京唐港国投港+18至218万吨。 电厂：上周6大电厂日耗低位回升，而库存高位坚挺，至周日沿海六大电力集团合计耗煤53.7万吨，合计电煤库存+15至1759万吨，存煤可用天数32.7天。 海运费：上周波罗的海干散货指数震荡下跌，市场船多货少，国内煤炭海运费继续回落，截至周五中国沿海煤炭运价指数报827，当周累计下跌2.9%。 观点：上周动力煤期货低位震荡，多空继续僵持，港口现货受贸易商成本约束下的惜售情绪影响止跌，高卡煤小幅上探，但回升乏力的日耗和持续高位的库存继续抑制下游采购意愿，市场成交情况一般，5500主流成交价维持在630附近;坑口环保、治超继续，但销售不佳，价格普遍下跌，对港口支撑力度有限;此外进口限制下进口煤市场有价无市，内外价差重新拉大至100附近，目前明年1月进口政策暂不明朗，多数进口商不敢操作。中期来看，年底产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1901合约在中下游高库存下仍将承压运行。 策略：谨慎偏空，日耗大幅回升前01合约逢反弹加空策略维持 风险：进口政策进一步收紧，暖冬预期反转、日耗超预期回升 |
| 方正中期 | 现货价格继续上涨 港口库存小幅回落 要点： 11月23日，动力煤主力合约ZC1901高开低走，全天震荡下行。现货方面，环渤海动力煤现货价格小幅上涨。秦皇岛港库存水平小幅回落，锚地船舶数量继续减少。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗小幅下降，库存水平大幅增加，存煤可用天数增加到32天。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空。 1、今日行情及盘面回顾 今日动力煤总成交269274手，ZC1901成交200806手。开盘于619.2元/吨，最高623.8元/吨，最低609元/吨，报收于611元/吨。下跌7.2元/吨，幅度为1.16%。 今日ZC1901合约持仓212942手。 2、现货情况 根据最新公布的CCTD环渤海动力煤参考价，11月23日5500大卡发热量动力煤价格632元/吨，上涨2元/吨;5000大卡发热量动力煤价格562元/吨，上涨2元/吨。 秦皇岛港动力煤各热值品种与前一个交易日相比价格上涨0-2元/吨。目前，秦皇岛港山西产4500大卡发热量动力煤价格为493元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为554元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为627元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为652元/吨。 操作策略 11月23日，动力煤主力合约ZC1901高开低走，全天震荡下行。现货方面，环渤海动力煤现货价格小幅上涨。秦皇岛港库存水平小幅回落，锚地船舶数量继续减少。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗小幅下降，库存水平大幅增加，存煤可用天数增加到32天。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议暂时观望为主，激进者可逢高少量试空。 | |
| 中信期货 | 供暖开启需求回升，市场仍旧弱势难改 信息分析： (1)产地环保检查继续，但影响逐步减少，受港口煤价下跌影响，坑口需求疲软，价格继续下行; (2)港口市场交易冷清，成交较少，但受进口政策落地影响，现货一度止跌企稳; (3)下游电厂库存再创新高，阶段性冬储补库暂告一段落，下游采购仍以长协拉运为主，采购性供需情况稳定。逻辑：进口事件发酵两周之后，情绪逐步回落，市场回归供需实际状况。由于今年进口额度剩余量较少，且明年1月份进口情况尚不明确，部分电厂开始调整采购计划，继续增加库存量;港口贸易大户挺价情绪重燃，市场再次止跌企稳，缓慢回升。我们分析认为，实际的高库存、预期的低日耗与日渐减少的进口量将成为影响近月市场的主要矛盾，而日耗的同比降低不仅与冬季天气有关，工业用电实际同比增速-1.02%，进入负增长区间，实际边际最大影响仍在于宏观弱势正向能源消费端传导，近月市场虽然存在供给收紧的弱支撑，但反弹力度不足，在进口政策实际执行效果尚未明晰前，市场维持弱势震荡的格局。而从期货上来看，近月1901合约由于市场悲观预期提前，叠加盘面悲观情绪受到进口煤事件影响，持仓流动性不足，投资性价值降低;远月1903与1905的反向套利投资机会值得关注。 投资策略：区间操作。 风险因素：库存高位维持、暖冬预期兑现(下行风险);环保限产升级、冬季极端天气(上行风险)。 | |
| 信达期货 | CCI5500:634元/吨，进口569元/吨。年底供给收缩预期+进口限制支撑，港口弱势收敛，等待驱动。环保影响局部地区，进口限制叠加年底安全生产，供给收缩预期加强有所支撑;坑口出货仍显疲弱，发运倒挂，运费持续弱势，但近期贸易商挺价意愿有所增强;港口调入弱势，库存累积收敛;日耗底部抬升，同比历史低位，电厂库存历史高位压制。技术600-630区间整理继续。操作建议：观望。 | |
| 兴业期货 | 年底进口煤限制政策收紧，叠加国内煤矿保障安全生产为主，动力煤供应较难大幅释放。北方地区进入采暖季，冬季用煤高峰临近，电厂日耗亦环比逐步回升。动力煤供需有边际好转的迹象。不过，下游电厂高库存的局面在长协煤持续供应下仍未缓解，使得市场煤需求维持弱势，同时也进一步削弱了下游电厂冬季补库的预期。综合看，动力煤 01 合约低位震荡的概率较高，建议新单观望。 | |
| 格林大华 | 本周港口煤价企稳回升，下游询货增加，贸易商有捂货心态。部分主产地需求依然较弱，坑口煤价格有所松动。中煤集团将在 2019 至 2023 年间，向 6 家电力企业供应煤炭 5 亿多吨，下水煤长协价格以 535 元/吨为基础按月调整。电厂日耗开始有所回升，冬季需求依然有所期待，电厂高库存背景下多以采购长协煤为主。进口方面，发改委已通知全国主要港口，在今年年底之前，基本不再安排进口煤炭通关，进口煤贸易商对年内市场预期较差。短期市场价格仍震荡运行，煤矿库存变化量值得关注。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
