11.26今日铜期货价格最新行情走势 油价暴跌拖累铜价回落
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 冶炼产能干扰继续影响市场，全球库存仍然下降 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰;但是铜精矿加工费达成之后，中国冶炼产能释放的预期会有所加快，因此，这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。 走势分析： 当周走势：11月19日至11月23日，铜价格整体震荡。 现货市场方面，当周现货市场整体波动不大，市场成交有所好转，主要是下游企业逢低补货，以及月底长单交付使得现货市场有所活跃。另外，现货市场各个品牌之间价差有所收窄，因进口持续的亏损，湿法铜供应有所减少。 上期所库存上周下降1581吨，总量至13.3万吨附近，仓单整体下降，现货市场持续的保持升水，因此，仓单不断流出。 进口方面，上周，精炼铜现货进口整体维持较大亏损的幅度，并且亏损持续的时间比较长，当前价差已经使得出口有利可图，预期出口将持续增加，洋山铜继续受到影响，上周升水持续下降。 LME库存上周下降2.15万吨，下降集中在亚洲仓库和欧洲仓库，整体上，中国周边冶炼供应暂时依然没有发生变化。 铜精矿方面，据SMM调研，目前一季度到港的现货成交TC基本高居90上方，未受到长单TC走低的影响，当下市场依然充裕，截至本周五SMM干净矿现货报90-94美元/吨，较上周持平。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰;但是铜精矿加工费达成之后，中国冶炼产能释放的预期会有所加快，因此，这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。 |
| 中信期货 | 静待G20峰会中美会谈结果，铜价弱势震荡 信息分析： (1)上期所库存报133163吨，较前周减少1581吨，注册仓单减少至46421吨。非期交所库存1.76万吨，减少0.06万吨;保税区42.6万吨，增加0.6万吨。伦铜库存最新报139550吨，减少21475吨，注销仓单下降至41800吨，注销比例下降至29.95%。 (2)截11月13日当周，对冲基金和基金经理小幅减少COMEX铜期货及期权净多头头寸，减少2971手，至净多3415手。 逻辑：宏观弱势，铜价静待G20峰会结果。整体来看，市场预期12月美联储大概率将加息，同时近期其偏鸽派言论都将限制美元涨势;全球经济依旧面临下行压力，国内外股市一盘惨淡，宏观面偏空。微观层面，下半年新增产能，青海铜业、中铝东南铜业相继有电解铜产出，这为国内再库存提供了有利条件。下周关注：11月中国官方制造业PMI数据以及G20峰会中美领导会谈。技术图形上来，伦铜日线短期均线粘连，方向不明，DIFF有向下穿DEA之势;周线红柱收窄，仍未显颓势，预计下周伦铜在6000-6200美元/吨附近震荡偏弱。 操作上，观望。 风险因素：美元贬值、保税区库存上 | |
| 方正中期 | 要点： 周五原油市场大跌，美元走高，拖累铜价大幅下挫。本周五(11 月 30 日)中美首脑将在 G20 峰会上就贸易展开谈判，预计此前市场表现较为谨慎。回到铜市，上周五 LME 铜库存减少 3775 吨至 139550 吨，LME 升水 29.5 美元/吨，上周上期所库存减少 1581 吨至 133163 吨，预计今日铜价偏强震荡。世界金属统计局数据显示，1-9 月全球铜市短缺 0.63 万吨。供需仍无明显矛盾，铜价更多受到宏观因素影响，中美贸易形势仍存较大不确定性，操作上建议观望。 观点：震荡。 库存情况 11 月 23 日 LME 铜库存减少 3775 吨至 139550 吨，11 月 23 日上期所期货库存减少 1801 吨至 46421吨。11 月 23 日当周上期所库存减少 1581 吨至 133163 吨。 现货与升贴水 SMM 讯：上海电解铜现货对当月合约报升水 60 元/吨~升水 120 元/吨，平水铜成交价格 49750 元/吨~49840 元/吨，升水铜成交价格 49800 元/吨~49880 元/吨。早间沪期铜高开低走，冲高受阻回落，今日铜价承压震荡回落至 49600 元/吨一线。近期沪轮比值持续收窄，进口铜入市减少，持货商挺升水意愿仍然强烈，早市报价升水 60~120 元/吨，报价与昨日几无差异，好铜可压价成交，好铜报价升水 110 元/吨左右成交表现较好，平水铜可压价空间不大，维稳于升水 60 元/吨附近，继前两日下游持续补货后，湿法铜货源供应有所减少，今日表现上调幅度较大，湿法铜集中成交于贴水 80~贴水 60 元/吨。今日好铜及平水铜报价维稳，本周长单交付基本已接近尾声，今日铜价表现较前几日有所回升，交投表现一般，近日合约间波幅震荡较为反复，今日又重归近强远弱格局，但价差难以拉开，令投机商难以有所作为，市场供需双方表现持续拉锯态势。 | |
| 兴业期货 | 基本面难有起色，沪铜前空可继续持有临近年末，铜终端需求大幅改善的可能性不大，而利好政策的落实和兑现尚需时间，在此这前供增需弱格局预计难有改善，宏观面，美元或维持高位震荡，中美的贸易摩擦仍然处于严峻反复之中，综合考虑，铜价下方仍有空间，激进者前空可继续持有。 | |
| 英大期货 | 油价暴跌拖累铜价回落 盘面走势，上一交易日沪铜主力1901合约跌170元/吨至49400元/吨，跌幅0.34%。夜盘跌0.08%至49360元/吨。隔夜LME铜跌1.58%至6168美元/吨。 消息面，10月SMM全国废铜消费量为20.82万吨，环比增加2.83万吨，上涨15.76个百分点。废铜流向加工端10.78万吨，占比约52%，流向冶炼端10.04万吨，占比约48%.其中进口废铜消费量10.52万吨，占比约51%，国产废铜占比约49%。 现货方面，11月23日上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨~升水120元/吨，平水铜成交价格49750元/吨~49840元/吨，升水铜成交价格49800元/吨~49880元/吨。早间沪期铜高开低走，冲高受阻回落，铜价承压震荡回落至49600元/吨一线。近期沪轮比值持续收窄，进口铜入市减少，持货商挺升水意愿仍然强烈，早市报价升水60~120元/吨，报价与前一日几无差异，好铜可压价成交，好铜报价升水110元/吨左右成交表现较好，平水铜可压价空间不大，维稳于升水60元/吨附近，继前两日下游持续补货后，湿法铜货源供应有所减少，23日表现上调幅度较大，湿法铜集中成交于贴水80~贴水60元/吨。23日好铜及平水铜报价维稳，本周长单交付基本已接近尾声，23日铜价表现较前几日有所回升，交投表现一般，近日合约间波幅震荡较为反复，23日又重归近强远弱格局，但价差难以拉开，令投机商难以有所作为，市场供需双方表现持续拉锯态势。 行情研判，隔夜油价暴跌，美元指数回升，铜价承压下跌。基本面方面，全球铜市供应短缺，矿山供应增速预期回落，对铜价有所支撑。国内方面产能投放加大，精炼铜供应充足，且经济仍面临下行压力，经济增长放缓担忧影响市场情绪，预计短期铜价走势震荡偏弱。 | |
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