2.18今日原油期货价格最新行情走势 油价维持分化上行
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 信达期货 | 利多因素：(1)OPEC月报显示，1月原油日产量下滑79.7万桶/日至3080万桶/日，减产执行率为 86%。(2)美国制裁委内瑞拉，或将导致该国原油出口下降30-50万桶/日。(3)习主席会见美国贸易代表，贸易谈判现利好。(4)1月份中国进出口总额达到2.73万亿元人民币，同比增长8.7%。(5)美国最大页岩油生产商Pioneer Natural Resources称其计划2019年将产量增长速度放缓至15%，过去两年约为20%。(6)EIA报告显示，截至2月8日当周，美国商业原油库存增加363.3万桶，连升四周，库欣库存下降101万桶，汽油库存增加40.8万桶，馏分油库存增加120万桶。(7)2月1-12 日，俄罗斯日均原油产量1134万桶，较10月份产量减少7万桶/日。 利空因素：(1)因经济成长放缓，OPEC将2019年需求增速预期下调5万桶/日至124万桶/日，EIA 将2019年需求增长预估下调5万桶/日至149万桶/日。(2)EIA月报预测今年美国页岩油产量将增加 145万桶/日，继续保持强势增长势头。(3)贝克休斯数据显示，截至2月15日当周，美国活跃石油钻机数回升3座至857座。(4)检修季来临，美国炼厂开工率大幅下滑至85.9%。 操作建议：OPEC稳步减产改善供需格局，中美贸易谈判现利好修复了市场风险偏好，美国制裁委内瑞拉提升政治风险溢价，油价上行动能较足，但受制于高产能和高库存拖累，美油表现明显弱于布油。整体来看，油价保持震荡偏强走势，预计布油运行区间为63-68美元/桶，美油运行区间53- 57美元/桶，逢低多单参与为宜。 |
| 华泰期货 | 东区市场偏紧，但预计套利船货增加 l 市场分析 春节以来，中东原油基准Dubai/Oman持续走强，截至上周五Dubai原油近月较次月升水达到0.7美元/桶，且Brent Dubai EFS跌至4年低点至0.5美元/桶以下，这也意味着Brent与Dubai M1已经出现了历史上罕见的价格倒挂，这种现象出现的背后主要是地区间供需的不平衡，受OPEC减产协议以及伊朗制裁影响，1月份中东产油国(沙特等7国)原油出口环比大幅下降100万桶/日，根据Kpler的船期数据，中东对亚太装船下降约50万桶/日(将未知出口目的地的全部计为对亚洲出口)，对北美出口下降约20万桶/日，对欧洲出口下降35万桶/日。可以看出虽然中东在力保亚洲的市场份额，但在减产的大背景下显得心有余而力不足，主要因为对欧美出口已经压缩至极限水平，目前沙特等中东产油国已经失去了通过调节出口来平衡地区间供需差异的操作空间，因此我们认为EFS的收缩体现的并不是一些市场观点认为的当前重油短缺，而是主要反映的东西区供需之间的差异。 往后来看，中东原油出口的下降将进一步延续，沙特表示3月份的出口量将降低至680万桶/日左右，也就是相对于1月份730万桶/日的出口量，还要下降50万桶/日，这也意味中东对亚太的出口还会进一步下滑，当前来看，东西区的供需差异只能通过市场自发完成，也就是在未来一段时间内，EFS维持在低位的情况下，通过更多西区往东区的套利船货增加来实现。3月份利比亚沙拉拉油田的复产将使其产量恢复至100万桶/日，而随着炼厂进入春季检修期，我们预计美国可供出口的资源会进一步增加，因此我们预计3月份之后美国、北海以及地中海对亚太的出口将会增加，当前的不确定性依然在于委内瑞拉原油的产量与出口会受到多大影响，目前有两种可能路径：1.对美国50万桶/日的原油出口转向亚洲;2.受制裁影响，对亚洲出口量进一步减少。目前从当前的船期上没有太大的变化，但3月往后委内瑞拉的出口问题将对全球贸易流向的边际影响非常大，未来仍然需要留意其船期状况。总体来看我们认为全球总体的供需矛盾并没有太大，主要是需要解决OPEC减产以后各区域之间供需差异的问题，短期内Dubai/Oman的强势传导至Brent市场，Brent-WTI价差拉开，但未来随着美国以及其他西区套利船货的增加，我们认为这种地区不平衡会出现一定缓和，对当前布伦特单边以及月差的走强我们依然是偏谨慎的。 策略：中性，前期布伦特反套头寸离场 | |
| 中信期货 | 供应利多压制需求利空，两地油价维持分化上行 逻辑：上周油价大幅上行。宏观方面，中美第七轮贸易磋商结束，双方均表示取得阶段性重要进展，下周中方代表团将赴华盛顿继续谈判。特朗普签署不含边境墙的政府拨款法案以防政府再度陷入停摆;但随即宣布美国进入“国家紧急状态”以绕过国会筹措更多修墙资金。美联储加息放缓及贸易谈判推进提振中美股市上行。供应方面，欧佩克月报显示两个月产量下降152万桶/日，远超承诺减产量。沙特油长表示二月产量将从1021万桶/日进一步降至1010万桶/日以下。沙特境内全球最大海上油田Safaniyah据称两周前因电缆事故进入检修，导致产量损失约30万桶/日。利比亚Sharara油田因武装冲突导致的30万桶/日供应中断维持。需求方面，美国炼厂进入检修季节，原油加工量由历史高位大幅下滑至已低于去年同期。中国一月原油进口环比回落，二月因春节效应或继续下降;主营炼厂即将进入检修，前期炼厂备库充足，短期需求或暂持缓。需求淡季美国总油品库存维持积累。期货方面，宏观情绪改善及供应大幅减少支撑单边油价恢复上行。Brent受到供应支撑上行，远期曲线完全转入backwardation结构;WTI受到炼厂检修及油品累库压力，近端contango结构加深。两地月差走势分化，WTI相对Brent贴水继续扩大。目前去库尚未兑现，二季度检修季结束需求上行库存下降，基本面上方空间仍存;可考虑月差多单对冲绝对价格中宏观不确定性风险。本周继续关注中美贸易谈判进展。 策略建议：Brent 1906-12月差多单持有 风险因素：宏观系统风险;政治不确定性中信期货研究|能源化工策略周报(原油)20192-18 | |
| 方正中期 | OPEC 减产形势良好 三大原油创年内新高 上周内外盘原油震荡上行，三大原油均创下年内新高。OPEC 延续良好的减产势头，1 月份减产接近 80 万桶/日。同时沙特 3 月份预计将减产至 980 万桶/日。新一轮贸易磋商结束，双方将在下周继续磋商，如此密集的谈判显示出了两国希望尽快达成共识决心，市场也对两国谈判持乐观态度。整体来看，受 OPEC减产以及委内瑞拉局势影响，供应端仍显紧张，而宏观数据利空也未能阻止油价反弹，短期油市反弹氛围较好，建议多头持有。 | |
| 宏源期货 | 东紧西松与轻重质原油结构性矛盾加剧，原油多单谨慎持有 要点： 1、 原油期货价格: SC：459.1元/桶(+2.87%);WTI:55.79元/桶(+2.54%);BRENT：66.39美元/桶(+2.82%) 小结： 东紧西松与轻重质原油结构性矛盾加剧，主导油价上行。木桶原理告诉我们，水的高度是由最短的木板决定的。目前在全球重油相对短缺的背景下，油价可能更多受重油的供需平衡所决定，所以原油回调空间或有限。委内瑞拉受美国制裁，其重油产量将下降;OPEC减产主要影响重油;加拿大重油受管道瓶颈影响对外供应有限;受到国际海事组织(IMO)新规的影响，炼油产品的需求偏向于柴油等较重的产品，重油相对紧缺。柴油需求相对强劲，柴油1-3价差已从1月28日的-0.75回升至4.5附近。Brent-Dubai EFS已经跌至近一年半来的低点0.3附近，预计EFS仍会维持低位，西向东套利交易增加。沙特出口到亚洲的轻重油价差缩小至2.1附近的近十年低位。WTI基本面相对偏弱，虽然美国市场原油产能过剩，但出口量仍然维持在同期水平，目前对非美市场冲击较小，美国原油库存大增的同时，OECD整体的原油库存却并没有大幅增长，布伦特与WTI价差已扩大至10.28附近。 OPEC减产好于预期，但OPEC和EIA下调需求预期。1月份，整个欧佩克总体产量为3080.6万桶/天，环比降幅为79.7万桶/天，减产力度高达85.6%，这样的减产效果还是非常好的。但在2月12日OPEC与EIA月报当中普遍下修了19年的Call on OPEC，其中OPEC下修了24万桶/日， EIA下修了34万桶/日，下修的原因主要来自非OPEC供给增长预期的上修，因此总体来看，两份报告对油市的看法并算乐观。 近期利好已部分反映在价格中。近期，多国央行在加息问题上由鹰转鸽，积极推进相对宽松的货币和信贷政策，均体现了当前市场进一步释放流动性的趋势。流动性宽松正是反映了对当前以及未来经济增速疲软的的担忧，无论是欧元区还是美国、中国，近期出现的经济数据均印证了市场的担忧。OPEC减产供应缩紧成为近期油价向上的驱动力，后续减产利好的边际效应或将逐步减弱，需关注需求、库存等其他数据的指引。 我们在春节前1月31日早报《原油重心有望上移》、在2月1日早报《2月原油或震荡偏强》中指出，2月原油有望向上突破65达到70附近，建议60附近逢低买入，目前布伦特为66.39，我们的收益率为10.6%，近期利好已反映部分在价格中，原油可在靠近70附近逢高部分止盈。 | |
| 兴业期货 | 宏观面+基本面驱动下，原油宜持多头思路 OPEC 减产带来的基本面利多持续体现，俄罗斯并未提前结束减产，沙特超额减产且部分油田关闭，叠加利比亚内乱进一步强化了供应趋紧的预期，这令市场多头信心继续增强，从基本面看，原油市场的供需平衡出现了改善信号，这也是除了宏观面因素驱动近期油价上行的主要因素;宏观方面，中美贸易谈判取得进展，风险偏好同样持续修复，美股延续涨势，情绪面来看，乐观的情绪依旧给予油价强力提振，本周建议关注中美华盛顿谈判、美联储纪要，原油前多继续持有。价差方面，美油库存增长的压力与 OPEC+持续减产将令 WTI 与 BRENT 价差继续扩大，多价差组合继续持有。 | |
| 弘业期货 | 消息面： 1、伊拉克石油部消息人士：1月份伊拉克MAJNOON油田的原油产量从22万桶/日下降至10.4万桶/日，符合欧佩克供应协议。 2、CFTC能源持仓周报：投机者所持NYMEX和伦敦ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加17050手合约。 3、美国油服贝克休斯周报：美国2月15日当周石油钻井数增加3台，至857台。美国2月15日当周天然气钻井数下降1台，至194台;总钻井数增加2台，至1051台。 4、据外媒，美国12月北达科他州石油产出增至140万桶/日，创历史新高。 5、俄罗斯2月上半月原油产量较2018年10月减少6万桶/日 行情研判： 隔夜，原油价格大幅上涨，WTI涨2.42%，Brent涨2.83%，INE夜盘涨1.8%。伊拉克官方称1月MajNOON油田已减产约10万桶，但其当前产量距其配额依然有15万桶左右的差距。美国方面，2月15日当周活跃钻井数录得3台的增幅。盘面上看，Brent日内阻力位于67.9美元/桶附近，WTI上方阻力位分别位于57.90、59美元附近。继续关注本周进行的贸易谈判结果。 | |
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