1.14今日铜期货价格最新行情走势 维持低位徘徊
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 方正中期 | 中美或将举行新一轮贸易磋商 铜价料小幅反弹 要点： 本周铜价小幅走强。中国 12 月 PPI 同比 0.9%，为 2016 年 9 月以来最低。但国家积极应对经济面临的下行压力，相继提出降准、考虑出台鼓励汽车家电消费新政，并将针对小微企业再推出一批普惠性减税措施。中美本周重启贸易磋商，尽管仍未达成有效协议，但双方将保持进一步良好沟通，在一定程度提振市场信心。回到铜市，本周三大交易所及保税区库存下降 1 万吨至 80.28 万吨，其中上期所铜库存较减 10911 吨至 97979 吨，近两周累计下降 2万吨。本周现货升贴水持续走低，下游维持刚需采购，持货商换现意愿较强。另外，智利国家铜业旗下第三大铜矿 Chuquicamata 铜矿工人拒绝了公司关于举行早期工资谈判的提议，该矿 2018 年前三季度共产 19.8 万吨铜。令市场担忧 2019 年铜矿供给或将再次受到干扰，叠加2019 年新增铜矿项目本已稀少，铜价受供给扰动预期支撑走强。 有消息称，中美准备举行更高层级的贸易磋商，以解决贸易争端，提振市场信心。目前三大交易所及保税区库存较去年同期下降 23.24 万吨。但随着春节临近，下游企业将逐渐提前进入假期，开工率下降，近期国内库存或将累积。关注智利国家铜业旗下第三大矿关于薪资谈判事件的进展，目前对供应无影响，但令市场担忧供给可能受到干扰。整体来看，预计下周铜价小幅走强。 观点：上涨 |
| 兴业期货 | 暂无新增驱动，沪铜维持低位徘徊 基本面疲软格局未见改善，依旧呈现淡季下游需求疲软、库存回升压力较大的局面，宏观方面，全球经济预期依旧不乐观，美国政府创史上最长停摆且毫无缓和迹象，拖累市场风险偏好，沪铜上方压力较大，然 47000 关口技术面有所支撑，下方空间有限，沪铜预计维持低位徘徊，新单建议等待机会。期权方面，建议持有熊市价差组合。 | |
| 华泰期货 | 短期库存较为偏紧，或支撑当前铜价 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，因此库存因素或在当前情况下起到一定的支撑作用，因此，预期价格或平稳。 走势分析： 当周走势：1月7日至1月11日，铜价格整体依然偏弱。 现货市场方面，当周现货市场升贴水变化较为剧烈，起初在进口盈利的压力之下，升水快速回落，并且转成贴水，但随着现货进口转为小幅亏损，现货市场升贴水再度好转，可交割品牌普遍从贴水转向升水。 上期所库存上周下降1.1万吨，总量至9.8万吨附近，周度仓单延续下降。 进口方面，上周，精炼铜现货进口整体小幅亏损，由于进口盈利窗口较为短暂，并且此前中国周边库存比较低，因此实际流入量较为有限;洋山铜升水保持稳定，洋山保税区库存周度小幅增加。 LME库存回升1300吨，回升集中美洲仓库， COMEX库存继续下降，主要是COMEX铜相对LME依然偏弱，库存流向LME。 铜精矿方面，SMM干净矿现货TC报89-93美元/吨，环比上周小幅下调，均价已经小幅低于冶炼企业的采购底线。 下游方面，上周，下游企业普遍延续现用现买的格局，目前的消费局面没有特别明显的变化。 综合情况来看，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，因此库存因素或在当前情况下起到一定的支撑作用，因此，预期价格或平稳。 | |
| 中信期货 | 再库存周期推后，铜市偏强震荡 信息分析： (1)上期所库存报97979吨，较前周减少10911吨，注册仓单减少至34671吨。非期交所库存1.28万吨，减少0.26万吨;保税区46.8万吨，增加0.5万吨。伦铜库存最新报133700吨，增加700吨，注销仓单增加至15400吨，注销比例下降至11.52%。 (2)截12月18日当周，对冲基金和基金经理大幅减少COMEX铜期货及期权净多头头寸，减少9925手，至净空2678手。 逻辑：累库推后，铜市继续强势震荡。整体来看，中美贸易磋商传来利好，市场等待更加积极的进展;美联储强硬加息态度有所松动，美元指数连续第四周回落，宏观情绪继续缓和。微观层面，春节前终端消费受限，铜杆需求不佳;本周铜板带市场订单量较上周小幅增加，年底终端客户逢低补货，整体需求稍见好转;1 月铜管排产与12 月基本持平，按需采购为主。下周关注：受精铜替代废铜使用率上升影响，节前能否开始累库值得关注。技术图形上来，伦铜收于短期均线上方，日线仍均线粘连;周线绿柱柱线扩大，多空难分，预计下周伦铜在5920-6050美元/吨窄幅偏强震荡。 操作上，短期底部操作。 风险因素：美元疲弱、库存上升 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1903合约跌190元/吨至47320元/吨，跌幅0.40%。夜盘跌0.49%至47090元/吨。隔夜LME铜涨0.69%至5957.5美元/吨。 消息面，美国12月CPI同比 1.9%，增速创2017年8月以来新低，预期 1.9%，前值 2.2%，美国12月CPI环比 -0.1%，预期 -0.1%，前值 0%，美国12月核心CPI环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.2%，美国12月核心CPI同比 2.2%，预期 2.2%，前值 2.2%。 现货方面，1月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水60元/吨，平水铜成交价格47140元/吨~47200元/吨，升水铜成交价格47160元/吨~47240元/吨。隔夜伦铜跌近5900美元，沪期铜表现跟跌，当日铜价依托日均线小幅震荡于47100元/吨一线。在昨日成交探低回升后持货商挺价情绪凸显，持货商报价贴水10~升水10元/吨，早市平水铜可压价至贴水20元/吨左右成交，市场询价氛围活跃，收货意愿明显，好铜可收在平水附近，成交均可，在贸易商成交积极的氛围引领下，报价迅速上抬，平水铜全面升水报价，好铜报价至升水40元/吨，成交氛围保持积极。第二节交易阶段，好铜表现仍受市场青睐，主动买盘成交在升水50~60元/吨，平水铜报价跟涨至升水30~40元/吨，下游逢低补货，低位成交有所改善，湿法铜自贴水60元/吨上抬至平水。十一点后已闻平水铜报价至升水50~60元/吨，好铜抬至升水70~80元/吨，但成交已有所受抑，活跃度下降，初显部分持货商单方面抬价意愿。当日市场由卖方引导中，贴水货源已难寻，报价普遍顶价升水，成交依然以贸易商为主，下游延续刚需采买。交割前或将维持这样的价格区间运行。 行情研判，欧元下挫助推美元小幅走高，但经济数据拖累，美元上行乏力，铜价承压减弱。近期公布的经济数据多数呈现放缓态势，预计经济增速放缓需求放缓担忧背景下，铜价承压震荡。 | |
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