1.14今日原油期货价格最新行情走势 油价反弹遇阻短期或震荡调整
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 美炼厂补库动力偏弱，油市结构性问题仍存 l 投资逻辑： 从我们跟踪的全球高频石油库存数据来看(含美国、西北欧、日本、新加坡等主要消费中心库存)，12月总石油库存的累库量在1866万桶，远超季节性120万桶的累库幅度，分品种来看，成品油累库存基本上与季节性持平，但原油库存降幅远低于季节性。从地区上来看，主要是美国原油库存降幅远低于季节性，12月美国原油库存降幅仅174万桶，而季节性来看降幅达到1200万桶，也就是美国常出现的炼厂年底去库存力度远不及预期，这一现象在2014年年底也曾发生过，主要是由于美国炼厂在存货价值的会计核算当中采用后进先出法(LIFO)进行核算，因此在油价年底价格远低于年初价格的年份，由于美国的炼厂大多属于上市公司资产，出于增厚利润优化财务报表的考虑，炼厂12月底清库存的动力变小，相当于LIFO准则与库存税两者的影响互相抵消，而在全年价格上涨的年份，LIFO准则与库存税两者的影响互相叠加让炼厂有较大的动力去库或者是暂停补库，基于此的考虑是，美国炼厂12月的库存优化行为可能会透支一部分1月份的补库需求，也就是12月份炼厂去库力度弱，那么对应1月份补库需求也较弱，意味着近期美国炼厂对原油市场的买盘动力会变小，叠加当前炼厂利润清淡，我们预计近期原油实货上的买兴不会非常强劲。 此外，目前石油市场仍旧面临诸多结构性问题，其一在沙特缩减对欧美市场出口之后，当地的中质含硫原油的供需愈发趋紧，美湾地区HLS与LLS价格出现倒挂，乌拉尔原油对Dated Brent价差也持续处于升水结构，中重质油的偏紧使得炼厂通过调整进料API的方式来优化成品油收率的难度加大，轻质组分油(汽油与石脑油)的过剩短期仍旧难以消化，除非能等到炼厂春检;其二是近期全球主要消费中心的成品油库存增加较快，当前的炼厂加工量或仍旧超出终端消费量，炼厂超供的问题依然存在。 策略：中性，近期油价的反弹主要来自宏观与资金面上的修复，美联储会议纪要偏鸽派叠加中美贸易战谈判有所进展，整体金融市场的风险偏好有所修复，但从基本面与价差结构上来看，目前仍不支持油价持续强劲反弹 |
| 中信期货 | 多重利好推升油价，上方空间隐忧仍存 逻辑：上周多重利好推升油价上行。金融角度，贸易谈判提振市场情绪，中美股市双双上行;美联储鸽言论美元回落，为油价提供上行支撑。市场风险偏好回归，金融资产普遍上行。供需角度，沙特减产数据兑现，油长强调将不会允许库存超过均衡水平。后续产量大概率继续进入下行通道。俄罗斯12月产量创新高，一月产量开始回落。利多之外仍有隐忧。宏观向下大趋势仍然维持，施压金融资产趋势，削弱原油需求增幅。一季度仍是成品油需求淡季，中国部分炼厂亏损加工前期高价原油已经下调开工，二月春节及之后主营炼厂春季检修或将减弱中国原油需求，对现货价格形成阶段压制。目前绝对价格涨幅较大，现货贴水跟涨有限。短期来看，美油与美股相关性维持较高，若来自宏观支撑减弱，绝对价格下行压力仍存。油价连续反弹至前期平台，或需短暂休整。本周关注周二、周四、周五发布发的EIA、OPEC、IEA月报。 策略建议：1. Brent多单暂续持;2. WTI 1906-1912月差多单持有;3. 若宏观走弱，Brent多单可考虑转为多油/空股配置。 风险因素：宏观系统风险;政治不确定性 | |
| 方正中期 | 俄罗斯减产缓慢 油价处于多空争夺关键点位 上周内外盘原油延续涨势，WTI 和 Brent 原油分别运行至前期多空争夺平台。OPEC+积极落实减产，沙特 1 月份原油产量降至 1020 万桶/日，较去年 11 月历史新高下降 90 万桶/日。同时 2 月份将继续削减原油出口，但俄罗斯 1 月份原油产量较去年 10 月份仅仅减少 3 万桶/日。中美贸易谈判虽未有正式声明，但两国声明中传递出积极信息，市场整体偏向乐观预期。整体来看，沙特实质性减产给原油市场注入强心剂，同时中美贸易谈判也增强了市场信心，宏观及基本面均利多油市，但从技术层面看，油价已升至前期运行阻力平台，将引发短线多空资金争夺，SC 原油关注上方 430 附近阻力，突破仍有上升空间，否则将是一波回调蓄势。 | |
| 宏源期货 | 快速上涨告一段落，原油短期或震荡盘整 要点： 1、 原油期货价格: SC：417.6元/桶(-1.44%);WTI:51.7元/桶(-1.69%);BRENT：60.59美元/桶(-1.77%) 2、 沙特能源大臣法利赫表示，二手资料显示，欧佩克12月原油产出较11月减少60万桶/日。 3、 全球化工市场增速下降，未来几年还将继续放缓。IHS Markit首席经济学家Nariman Behravesh近日表示，综合各方面情况预计，2019年全球化学品市场仍将继续增长，全球化工产量增速将从2018年的3.2%降至2019年的3.0%，未来几年还将继续放缓。2019年美国经济增速和化工生产将保持劲升趋势，其他主要经济体的发展将减速。IHS Markit预计，2019年全球工业生产增速将从2018年的3.1%降至2.8%。 4、 油服 12月全球油气钻机数量呈现环比下降趋势：截至12月28日，美国油气钻机数周环比减少8座至1075座，加拿大油气钻机数环比增加6座至76座。全球范围内来看，12月油气钻机数环比减少22座至2244座;其中，陆上钻机数达1984座(环比减少52座)，占全球总钻机数的88%。 5、 波斯湾原油出口创两年新低，伊朗、沙特降幅居前① 数据显示，2018年12月波斯湾地区原油出口量为1709万桶/天，环比下降6%，同比下降5%，较11月下降了114万桶/天，降至两年以来的最低水平，主要原因是波斯湾出口至中国和美国的原油创下两年新低;② OPEC 六大原油出口国中，伊朗原油出口降幅最大，较11月下降了55万桶/天，环比下降54%，同比下降了78%，伊朗原油出口下降的速度远高于市场预期。此外，沙特和阿联酋的原油出口也分别下降了46万桶/天和40万桶/天。伊拉克南部港口结束了恶劣天气后，原油出口再创历史新高，较11月增加了43万桶/天，升至416万桶/天;③ 12月，伊朗原油出口为45万桶/天，较上月大幅下降55万桶/天，环比减少55%，同比减少79%，距离2018年4月美国制裁前的高点255万桶/天下降了210万桶/天。中国从伊朗的原油进口量只有7万桶/天，创下2年的最低水平;④ 12月沙特原油出口量为725万桶/天，较上月减少了46万桶/天，环比下降6%，同比增长12%。沙特出口至中国的原油也出现下降，较上月减少22万桶/天。沙特出口至美国的原油下降了48万桶/天后，降至35万桶/天，为两年以来的最低出口水平 。 6、 石油观察机构 Euroilstock：欧洲12月原油及石油产品库存为10.8亿桶，较11月上升0.4%，同比减少0.1%。欧洲12月原油库存为4.7034亿桶，较11月增加0.5%，同比增加2.1%。欧元区12月汽油库存为1.1441 亿桶，环比增加2.5%，同比减少5.5%。 欧洲12月燃料油库存为6656万桶，环比减少0.5%，同比增加3.7%。 7、 最新的数据报告显示，全球浮仓原油库存近期连续2周上升，中东和美湾浮仓原油库存下降。本报告期全球浮仓原油库存为6715万桶，较上一报告期增加了791万桶，连续2周上升，位于三年平均线上方;中东浮仓原油库存为453万桶，较上一报告期下降了5万桶，低于三年均值;美国湾区浮仓原油库存为519万桶，较上一报告期下降了111万桶，仍高于三年均值。 小结： 近日基本面数据对油价形成支撑。1)美国石油活跃钻井数减少4座至873座，连续两周录得下降;2)受美国对伊朗的核制裁影响，1月伊朗原油出口预计将连续第三个月出现下滑;3)沙特大幅减少原油产量，叠加伊朗、利比亚产量因不可控因素原油产量出现下滑，12月OPEC原油产量出现近两年最大降幅，二手资料显示，欧佩克12月原油产出较11月减少60万桶/日。 当前全球成品油库存压力较大，显示终端消费不足以支撑炼厂的高开工率，炼厂利润回落。美国汽油过剩，裂解价差持续回落，带动WTI321裂解价差走弱。美国汽油/布伦特原油裂解价差仍维持负数，柴油裂解价差仍维持在25左右，WTI321裂解价差从9月初的17-18回落至13-14左右。 全球浮仓与中国山东港口库存持续上升。全球浮仓原油库存近期连续2周上升。本报告期全球浮仓原油库存为6715万桶，较上一报告期增加了791万桶，连续2周上升，位于三年平均线上方。2018年12月中国山东港口库存为5118万桶，较11月增加了1224万桶，升至全年最高。 我们认为，原油前期快速上涨或告一段落，目前尚无重大利空消息发酵，近期或震荡盘整，等待新消息的指引。 | |
| 兴业期货 | 等待进一步信号指引，原油新单暂观望 美联储鲍威尔对加息保持耐心、确认持续缩表的表态，不及市场预期的中美贸易磋商结果，以及表现不佳的美国 12 月 CPI 数据，均令市场乐观情绪有所降温，也成为了油价周五下修的主要原因之一;而基本面，沙特持续减产表态的短期提振已逐步消化，美原油库存及钻机数虽有下滑，然持续性存疑，且库欣地区库存仍在积累，潜在供应压力不减;本周建议关注欧央行行长德拉吉讲话及美国政府停摆问题最新进展，当前特朗普就边境墙表态依旧强硬，若执意宣布国家紧急状态或令市场风险偏好大幅下挫，综合考虑，在政局不确定性加大、基本面暂无新增驱动的情况下，新单建议等待机会。 | |
| 国信期货 | 油价反弹遇阻 短期或震荡调整 担心全球经济增长减缓，加之美国股市下跌，上周五欧美原油期货收低而结束九个交易日连涨。中国计划将2019年经济增长目标由2018年的“大约6.5%”下调至“6-6.5%”，准备应对美国加征关税和国内需求减弱等不利因素。技术面，原油期货SC1903合约短期关注上方430附近阻力。操作建议，可轻仓试探做空。 | |
| 弘业期货 | 隔夜消息： 1. 沙特石油大臣法力赫表示，目前需要我们去做的是缩小油价的波动区间。OPEC没有必要在4月前召开临时大会，市场低估了减产的效果。联合减产监督委员会有可能会在4月前举行电话会。沙特石油产量有可能降至1020万桶/日以下，但可能性不大。 2. 阿联酋石油大臣马兹鲁伊：减产可以在1个月内吸收过剩的原油库存，减产6个月则足以平衡市场。阿联酋1月原油产量预计在372万桶/日，较12月减少约18万桶/日。 3. 美国伊朗事务特别代表Brian Hook：不打算就伊朗原油给予更多的豁免，美国之前给予伊朗石油豁免的目的是防止油价猛涨。 4. 俄罗斯能源部长诺瓦克：国内原油产量正逐步下降;俄罗斯1月将减产5万桶/日 5. 美国油服贝克休斯周报：美国1月11日当周石油钻井数下降4台，至873台。 6. 洲际交易所(ICE)持仓周报：至1月8日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加5,821手合约，至158,146手合约 行情研判： 隔夜原油价格如期回调，Brent原油价格在60美元附近暂获支撑后小幅反弹，收盘报60.59美元，INE夜盘跌1.44%，报417.6元/桶。从远期曲线看，目前近端结构仍维持contango，月差维持稳定，在消费淡季仍需警惕原油累库风险。就隔夜回调的幅度看，下方仍有一定下跌空间，盘中勿急于做多，Brent下方支撑59美元附近。 | |
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