10.25今日最新铜价格行情走势 美指上扬铜价承压
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 洋山铜升水下调，周边现货强度有所减弱 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费;另外，铜精矿加工费继续维持高位，当前进口亏损不是很大，因此，国内冶炼意愿仍然强烈;国内库存已经有所回升，因此，整体铜价格预期偏弱。 走势分析： 24日，现货市场升贴水继续转弱，当日现货贴水也基本上是一路走弱，但绝对幅度并不是很大，下游企业观望氛围依然较为浓厚，实际采购力量有限;不过，受到进口亏损大幅度扩大的影响，货主出货动力也不是很充足，现货市场进入僵持阶段。 24日，上期所仓单小幅下降，由于国内现货市场低迷，1811对后续合约继续走弱，期货对仓单吸引力量较弱。 24日，精炼铜现货进口亏损扩大，继续限制精炼铜的进口。 LME库存小幅回升，特别是亚洲仓单，近期首次出现增长，但增量比较小，不过，因此当前进口亏损比较大，LME库存的缓解预期直接造成现货转成小幅贴水，另外，洋山铜升水也受到影响，有所松动。 废旧铜24日下跌100元/吨，跌幅小幅弱于精炼铜，废旧铜体现明显滞涨滞跌格局。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费;另外，铜精矿加工费继续维持高位，当前进口亏损不是很大，因此，国内冶炼意愿仍然强烈;不过，中国周边供应依然偏紧，铜价格有一定的韧性，但周边现货强度有所减弱，因此整体铜价格预期偏弱格局不变。 |
| 方正中期期货 | 昨日公布的欧元区 10 月制造业 PMI 表现弱于前值，且德法 10 月制造业 PMI 均创下逾两年新低，表明欧元区制造业增速超预期放缓，美元强势上涨，给予金属压力。另外，全球股市再度大幅回调，恐慌指数 VIX 指数昨日大幅拉升，风险资产将受抑，拖累铜价。回到铜市，昨日 LME 库存增加 1125 吨至 152225吨，LME 升水 9 美元/吨，国内现货报贴水 30-升水 20 元/吨，下游保持观望，未见主动性买盘。国外供应偏紧国内略显宽松。整体来看，预计受全球股市走低及强势美元压制，铜价或将下跌。 | |
| 中信期货 | 铜观点：美股动荡避险情绪提升 沪铜弱势震荡 信息分析： (1)美股动荡避险情绪提升推动伦铜小跌 5 美元/吨，报 6178 美元/吨。 (2)智利铜矿商 Antofagasta 预计本财年铜产量为 70.5-72.5 万吨。预计 2019 年铜产量将增加至 75-79 万吨。四季度铜产量将大幅增长。 (3)LME 三个月期铜成交量 118744 张，现货结算价 6167.5 美元每吨。 (4)上海期铜价格小幅下跌。主力 12 月合约，以 50330 元/吨收盘，下跌 0 元,跌幅为 0.00%。当日 15：00 伦敦三月铜报价 6234.50 美元/吨，全部合约成交 399786 手,持仓量减少 8698 手至 510454 手。主力合约成交 191940 手,持仓量增加 5732 手至 165736 手。SHFE 期货仓单：54181 吨较前日减少 527 吨。 (5)上海现货市场消费稍有好转，价格稳定，好铜早盘报升 20 左右，市场接货能力相对较好，进口湿法也未遭遇甩货。总体价格维持在较合理水平。进口亏损持续扩大，国内冶炼厂出口的意愿并不强烈，但 LME 亚洲的库存仍然偏低，并且国内库存的积累还没有到高位，高加工费高产量趋势将延续。 (6)据海关统计，2018 年前三季度，我国货物贸易进出口总值 22.28 万亿元，比去年同期增长 9.9%，贸易顺差 1.44 万亿元，收窄 28.3%。其中，9 月我国对美国进出口 4055.4 亿元，增长 13.1%，出口额为 3193.1 亿元，增长 16.6%。 (7)标普 500 指数收跌 84.59 点，跌幅 3.09%，报 2656.10 点。道琼斯工业平均指数收跌 608.01 点，跌幅 2.41%，报 24583.42 点。纳斯达克综合指数收跌 329.14 点，跌幅 4.43%，创 2011 年 8 月份以来最大单日跌幅，报7108.40 点。 逻辑：欧洲央行利率决议将在日内公布，美股大跌恐慌指数 VIX 收涨 4.52%，报 25.32，创 2月 12 日以来收盘新高。前期数据显示中国进口废铜量已在逐步回落，同时国际铜业研究小组最新月报供需数据显示精炼铜仍呈现小幅短缺。并且国内后期电网招标开启，预期在基建投资扩大拉动下，采标总量有望扩大，多空交织观望为宜。 操作建议：观望为宜 风险因素：美股下跌、美元反弹 | |
| 英大期货 | 美指上扬，铜价承压 盘面走势，上一交易日沪铜主力1812合约涨270元/吨至50330元/吨，涨幅0.54%。夜盘跌0.48%至50090元/吨。隔夜LME铜跌0.08%至6178美元/吨。 消息面，美国10月Markit制造业PMI初值 55.9，创5月份以来新高，预期 55.3;9月终值 55.6。美国10月Markit服务业PMI初值 54.7，创8月份以来新高，预期 54;9月终值 53.5。美国10月Markit综合PMI初值 54.8，创7月份以来新高;9月终值 53.9。圣地亚哥10月24日消息，智利铜矿商Antofagasta周三表示，调降全年铜产量目标区间的高端，因担心全球贸易争端将持续冲击市场。必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)等大型矿商此前也暗示今年铜产量将下降。 现货方面，10月24日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨~升水20元/吨，平水铜成交价格50020元/吨~50080元/吨，升水铜成交价格50050元/吨~50120元/吨。沪期铜挣扎于5万关口，早市持货商报价贴水20~升水20元/吨，市场消费没有改善迹象，贸易市场活跃度也难以提升，长单交付也已接近尾声，持货商主动调降报价，好铜报价至平水，平水铜调至贴水30~20元/吨报价，湿法铜自贴水120元/吨一路滑向贴水150元/吨左右。今日出现部分下月票据报价，下月票市场报价好铜贴水10元/吨~平水，平水铜贴水50~40元/吨附近，但成交依旧依托当月票为主流。现货市场买盘依旧无力，下游看跌铜价，依然保持观望，未见主动性买盘，上午整体成交并无起色，贴水恐将放大，明日长单交易基本结束后，市场下月票据的流通占比或将明显增大，贴水也难抑制扩大的节奏。 行情研判，隔夜美指上行叠加美股大跌，金属价格承压。国内方面，经济增速放缓，需求前景担忧拖累铜价。基本面方面，国内铜精矿进口量增加，精炼铜产量大增，同时国内库存回升，预计铜价短期维持盘整。 | |
| 倍特期货 | 美元走强抑制铜价反弹 隔夜伦铜盘中遭遇卖盘打压冲高回落，主要是美股市大跌及欧洲数据显示欧元区经济增长可能普遍放缓打压欧元，导致美元上涨抑制商品反弹。基本面， 三大交易所铜库存偏低，支撑铜价。美联储12月加息预期上升。中国三季度GDP同比增长6.5%，增速降至九年半低位。智利铜矿商Antofaqasta周三表示，调降全年铜产量目标区间的高端，因担心全球贸易争端将持续冲击市场。该公司表示，由于预期四季度将取得不错产量。该公司预期今年的全年产量在70.5-72.5万吨之间，较之前预期的70.5-74万吨预估区间有所收窄。沪铜夜盘受伦铜回落影响，低开低走，小幅下跌。图形上看沪铜日K线在昨天阳线实体的二分之一位置收出一个类似十字星的小阴线，表短暂调整，暂时期价还保持在小区间里震荡。近期美元走势偏强，图形走好，在基本面暂无有力因素影响下，铜价受美元走势带动的概率增大。而从美元走强来看，短期后市可能还是偏下。伦铜库存152225吨，+1125吨。24日洋山铜溢价(提单)95—105;均价100(-5)。24日国内现货市场价格：长江50130-50150;广东49800-50000;上海有色网50020-50120，均价50070(-285)。升贴水 贴30-升20 均价贴5(-10)，现货水差回落，原因是下游对铜价看跌，缺乏买盘支持。 交易策略：沪铜暂时保持在区间内震荡，但近期美元走强对铜价有抑制作用，后市震荡向下的可能性增加。短线支撑49700，压力50400，建议日内短线交易。 | |
| 兴业期货 | 风险偏好下行，沪铜前空持有 基本面暂无新增驱动，废铜挤占精铜消费、国内精铜库存持续累积的弱势局面没有发生本质改变，宏观面，美股深度调整，美元维持高位，在市场风险偏好下行之际，前空可继续持有。期权方面，建议继续持有 Long Strip 期权组合。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
