7.20今日棉花价格行情走势 基本面变化不大郑棉小幅震荡反弹
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 棉花&棉纱：美出口报告发布 盘面维持稳定 总体而言，美棉价格受中美贸易战影响从高位回落，但市场对德州等棉花主产区干旱预期一直没有消退，美棉优良率大幅低于上年，使投资者对美棉产量和品质偏悲观。与此同时，随着抛储持续进行，国内棉花库存不断下降，制约棉花上涨的主要因素逐渐消失，国内棉花长期价格中枢或将上移。短期内，国内棉花价格受国家政策影响处于弱势震荡，投资者应以保持观望为宜;从长期来看，投资者应保持多头思维，投资者可以逢低买入并长期持有多单。 风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国干旱天气风险、替代品价格风险 |
| 中信期货 | 观点：消息真空期 郑棉或震荡运行 信息分析： (1)棉花现货价格指数 走弱 。7 月 19 日，中国棉花价格指数 3128B 为16181(-1)元/吨;CotlookA 指数为 98.20(+0.50)，折人民币 15735 元/吨。 (2)郑棉注册仓单 流出 ，有效预报 增加。7 月 19 日，郑棉注册仓单 9568(-17)，有效预报 1984(+42)。 (3)储备棉轮出成交理性。中国棉花信息网消息，7 月 19 日，储备棉轮 出成交 58.08%。平均成交价格 15087(+325)元/吨;折 3128 价格 16390 (+131)元/吨。 (4) ) 印度国内棉价保持坚挺。瑞嘉国际信息显示，印度国内 S-6 报价 48000 卢比/candy，折 88.67 美分/磅。。 逻辑：国内方面，储备棉成交理性，流通库存处于历史同期偏高水平，仓单+有效预报增加。国际方面，美棉优良率差于上年同期，印度提高新年度 MSP，其国内棉价保持坚挺。综合分析，印度提高最低支持价格，长期利多棉市;短期内，消息真空期，内盘仓单压力与外盘强势交错，郑棉或震荡运行。 操作建议：观望 风险因素 ：中美贸易战 | |
| 华信期货 | 基本面变化不大 郑棉小幅震荡反弹 近期郑棉市场缺乏新的焦点驱动，棉价延续窄幅震荡。截至 7 月 19 日收盘，郑棉总持仓增加 2.8 万手至 88.47 万手，其中 1901 合约增加 2.7 万手至 55.19 万手，1809 合约减少 0.1 万手至 17.45 万手，主力 1901 合约全天最高价 16835 元/吨，最低价 16640 元/吨，收于 16765 元/吨，较昨日上涨 90 元/吨。 从基本面来看，国内库存压力仍在，表现在仓单上，当前郑棉仓单加有效预报合计达 49.67 万吨，郑棉 9-1 价差持续在-800 元/吨以上，接近无套利区间后吸引大量买 9 卖 1 套利盘进入，这将使得当前仓单压力转移至 1 月，这部分棉花仓单在19 年 3 月份到期，而 3 月非主力合约，持仓量较少，故而大量仓单将在 1 月合约交割。同时叠加新棉上市后更多套保盘介入，1 月合约仓单压力巨大。从下游反馈来看，纺织产业已经进入淡季，纱线市场库存开始积累，开工率有降低。中美贸易战依旧焦灼，纺织品出口征收高额关税将成为大概率事件，市场对中国下半年国内经济普遍持悲观预期，这将使棉价维持弱势。 国内宏观方面，一方面人民币持续贬值，离岸人民币汇率已达 6.8，且市场预期仍有进一步贬值空间，这对纺织品出口形成利多而对外棉进口形成成本支撑。另一方面货币政策频现稳健偏宽松信号，6 月份新增信贷升至 1.95 万亿，预期 M2 将反弹至 8.5%，下半年通胀预期有所抬头。在国内长期供需缺口存在的大背景下，预期棉价难以大幅下跌。 综上，当前郑棉价格下行压力仍在，但下跌空间已不大，在贸易战前景未明前，预期郑棉价格将延续弱势震荡，1901 合约震荡区间 16200-17000 元/吨。 | |
| 兴业期货 | 贸易摩擦升级预期强烈，郑棉前空继续持有 综合看，因上月初中棉协调控政策目前国储成交已恢复理性成交的水平，未来供给端将大概率延续维稳态势;下游需求看，美国本月公布的 2000 亿关税清单中涉及部分纺织品原料及纺织品，对目前整体偏弱的需求无疑雪上加霜，重点关注 8 月底的具体实施情况，商务部昨日就贸易战话题做出回应，指出"中方将不得不、也必然会做出必要的反制"，中美贸易摩擦升级预期进一步加强。而 USDA公布的 7 月供需预测中，上调了中国消费量约 22 万吨，并大幅调减期末库存约100万吨，在贸易摩擦的大背景下，市场普遍对此次调整存疑。棉纱及坯布现货价格则维持坚挺，且化纤类替代品价格预期偏弱，纺织利润的不断缩减加之需求淡季的到来将对整体社会库存流动性造成一定阻塞;国际方面，美棉出口周报不及市场预期，当周净签约量大幅减少，隔夜 ICE 期棉全线收跌。天气方面，西德州延续干燥高温天气，且近期无明显降雨预报，持续干燥天气有助于后期棉株结铃及吐絮，近两月处棉花生长关键时期，天气变化需持续性关注。昨日郑棉夜间受中美贸易摩擦进一步升级预期低开并延续弱势整理，目前整体仓单+预报总量再超 46 万吨，主力合约承压将随 9 月交割临近而愈发显著，建议 CF901 前空耐心持有，新空继续关注反弹后的沽空机会，9-1 价差收敛空间依然可期，稳健者继续持有买 CF809-卖 CF901 正套组合。 操作具体建议：持有买 CF809-卖 CF901，策略类型为正套组合，持仓比例为 5%，离场区间：-870 至-900;持有 CF901 合约，策略类型为单边做空，持仓比例为 5%，止损价位：17400。 | |
| 国信期货 | 出口报告略失望，美棉小幅下跌 美国农业部周度出口报告不及预期，美棉继续小幅回落。12月合约下跌0.53美分，跌幅为0.6%。7月12日当周，本年度陆地棉出口装船22.73万包，较前一周减少12%，较四周均值减少33%。夜盘郑棉震荡走弱，跟随美棉小幅波动。基本面上郑棉短期仓单压力持续增加，对于盘面压制明显。中美贸易冲突局势变化较大，短期郑棉维持震荡观点。操作上建议短线交易为主。 | |
| 弘业期货 | 洲际交易所(ICE)期棉合约周四连续第二日下跌，此前美国农业部发布的报告显示上周美国棉花出口销售下降。交投最活跃的12月期棉收跌0.53美分报每磅87.55美分。昨日国内郑棉主力1910合约盘中拉升遇阻后小幅回落，整体呈增仓上行态势，全天涨75元/吨，交投清淡。隔夜盘面低开低走，盘中窄幅震荡。 美国农业部发布的美棉出口销售报告显示，7月12日止当周，陆地棉出口装船量继续减少。短暂利空使美棉承压，我们预计，在天气因素的影响下降继续偏强震荡。国内纺织行业进入季节性淡季，纱线和坯布开工率持续回落，库存呈增加走势，价格稳中略降。现阶段国内供给充足，下游消费淡季明显，基本面暂不支撑棉价反弹。郑棉或维持区间震荡，操作上建议投资者暂时离场观望。目前正值棉花生长关键期，密切关注天的变化。 | |
| 格林大华期货 | ICE 棉花小幅收低，USDA 出口销售报告不及预期带来利空影响。中国现货指数 3128B 报 16181 元/吨，跌 1。储备棉轮出成交率 58%，成交均价折 3128价 16390 元/吨。郑棉夜盘振荡整理，短期保持振荡态势，操作上多单背靠短期均线持有。 | |
| 浙商期货 | 中美贸易战再度升级，后续将涉及纺织服装产品，但暂不包含梭织服装、针织服装和家用纺织制成品等，利空程度有限。同时，因下游纺企处于淡季，本身停工较多且订单清淡，若进入9月后订单量仍未有起色，将对后市预期有较大影响。国内棉花库存、仓单仍在同期高位，棉价上涨压力较大。关注后续国内外天气情况对棉花生长的影响。短期郑棉上下受限，震荡为主，CF901震荡区间16500-17000 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
