6月26日煤炭价格行情分析 终端需求走弱双焦期价回落
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 焦炭、焦煤：黑色系普跌，焦煤逆势小涨 期货方面，昨日日盘煤焦主力1809合约出现分歧，焦煤主力1809合约收盘涨1.36%，焦炭主力1809合约收盘跌1.75%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2400元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2325元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持199美元/吨，折算成人民币1523元/吨。 观点：周末央行宣布定向降准，主要推进“债转股”。短期内间接影响黑色系价格，但对供需两端刺激不大。当前双焦走势核心依旧是环保因素，同时进口煤会对煤价走势有一定干扰作用。目前焦企库存整体不高，利润高位，生产积极性高。总体上，现货市场稳定，陕西、河南部分地区近日环保检查趋严，低硫煤依旧紧俏。 策略：观望为主。套利方面，焦炭、焦煤1809合约比价1.74，处于历史高位，可选择1901合约做空该比价。 风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂补库力度，焦炭基差修复情况。 |
| 方正中期期货 | 消息面： 1.5 月全国铁路货运总发送量同比增长 11.8% 创今年以来新高 2.唐山港陆钢铁 200 万吨冷轧项目建设顺利 即将完工投产 3.焦炭第八轮提涨逐步落实 供应方面偏紧 观点总结： 25 日盘中及 26 日隔夜盘中，双焦承压回落。焦煤方面，部分高价煤回落，中高硫煤市场补库存积极性较小。短期偏弱运行。焦企利润偏高，环保限产程度有限。操作上，偏弱运行，短线空单持有。 | |
| 中信期货 | 观点： 供需偏紧 焦炭维持高位震荡 信息分析： (1)6 月 25 日，山西吕梁准一级焦 2200 元/吨(-)，山东日照准一级焦 2400 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2410 元/吨(-)，天津港准一级焦 2375 元/吨(-)。 (2)6 月 25 日，09 期货升水现货(天津准一)336 元。 (3)煤焦走势出现分化，焦强煤弱格局下，焦企利润进一步扩大，在高利润驱使下，部分地区环保不定期限产作用受限、焦炭供应量小幅提升。 逻辑：近期焦炭基本面良好，今日西南部分焦企提涨 100 元/吨，第八轮提涨基本落实。受环保限产影响，焦炉开工率相对低位，供应增量有限，钢企补库较前期相对顺利，供需偏紧使得独立焦化厂和主要港口的焦炭库存持续回落，现货价格得到支撑，预计短期内市场高位震荡为主。期货方面，受月底徐州焦企复产预期影响，09 合约今日震荡调整，预计焦炭近期将维持高位震荡走势。 操作建议：区间操作。 风险因素：终端钢材需求爆发，焦化环保加大力度(上行风险);钢企需求减弱，复产力度超预期，港口焦炭库存较高(下行风险)。 观点： 徐州复产补库预期助推期价上行 信息分析： (1)6 月 25 日，柳林低硫主焦价格 1610 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格 1120 元/吨(-)，澳洲峰 景矿主焦价格 205 美元/吨(-3)。 (2)6 月 25 日，09 期货贴水现货(澳煤中挥发)407 元。 (3)近日，江西省安委会办公室通报了对部分设区市煤矿督查情况。通报称，宜春市、新余市在煤矿安全专项整治、依法打击和重点整治煤矿安全生产违法违规行为专项行动中做了大量工作，保障了煤矿安全态势总体平稳。但两市均存在两个“专项行动”开展不够深入不够彻底等问题。 逻辑：炼焦煤整体供应偏宽松，焦企补库较为顺利，库存多维持合理水平，且环保政策趋严形势下，上周焦炉开工率继续回落，焦企采购将以维持刚需为主，部分库存较为充足的高硫煤以及前期价格较高的煤种价格出现回落;另一方面，焦企提涨逐渐落实后利润高企对煤价形成一定支撑，预计焦煤现货价格短期将稳定偏弱运行;期货方面，受徐州焦企六月底复产、补库预期影响，09 合约今日震荡上行，预计短期呈区间震荡走势。 操作建议：区间操作。 风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩，焦企补库需求进一步放缓(下行风险)。 | |
| 信达期货 | 焦炭：环保仍是支撑，历史高利润下开工下行，焦炭供需仍偏紧。山西钢厂补库南北有所分化：焦企、北方钢厂库存回升，南方稍谨慎，港口库存去化迅速。谨慎下游钢材需求有走弱迹象。上游焦煤偏弱，仍利好焦化利润，短期仍不宜空J多JM。 操作建议：单边暂观望。 焦炭：煤矿库存企稳，高低硫分化缓解，高品资源有所走弱。下游焦企库存同比高位，钢厂继续走高。蒙煤后期仍是主要增量来源，口岸运力恢复将压制内煤。盘面对标低价混合焦煤背景下，贴水加剧，注意风险。1150-1300区间操作。操作建议：单边观望。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：虽然焦企限产短期仍持续扰动焦炭供应端，但是继山东地区焦企复产后，徐州地区也传出复产消息，当前焦企盈利较高，焦企复产积极性较好，而钢厂高炉产能利用率短期较难大幅回升，且钢厂焦炭补库空间有限，钢厂增库意愿明显降低，焦炭供需偏紧的状态有所缓和，叠加棚改货币化收紧利空地产投资，加剧经济下行压力，钢价下跌的驱动增强，焦价回调压力也在逐步增加。建议焦炭 1809 合约新空轻仓介入，入场区间：2040-2050，标区间：1940-1950，止损区间：2090-2100;买 J1809-卖 J1901 套利组合暂时离场观望。 焦煤：虽然焦钢企业整体环保限产暂无明显放松迹象，且下游各环节焦煤库存较充足，焦钢企业补库需求较弱，焦煤需求短期难有大幅改善。但是，安检及环保继续抑制焦煤供应的增长，焦钢企业盈利较好，且焦钢企业未来有一定复产预期，焦煤供需或边际改善，对焦煤价格支撑较强，近期走势或继续强于焦炭。建议继续轻仓持有买JM1901*2.8-卖 J1901 套利组合，仓位：5%，入场比值：1.69-1.70，目标比值：1.59-1.60，止损比值：1.74-1.75。 | |
| 国信期货 | 焦炭焦煤：终端需求走弱，双焦回落 周一夜间，焦炭1809低位开盘，震荡运行，报收2040，下跌67，跌幅3.18%。高温雨季来临，黑色市场终端需求转弱，成材价格下行，拖累双焦走弱，短期焦炭期货价格偏弱震荡，建议短空操作。 周一夜间，焦煤1809低位震荡运行，报收1183，下跌18，跌幅1.5%。焦炭价格下行，带动焦煤价格走弱。前期深跌导致焦煤期货贴水较深，跌幅小幅焦炭，短期弱势整理，建议短空操作。 | |
| 弘业期货 | 焦煤夜盘下跌11元，至1183元，跌幅0.92%。焦炭下跌40.5元，至2040元，跌幅1.95%。消息面上，国务院发布《关于全面加强生态环境保护 坚决打好污染防治攻坚战的意见》，重点区域采暖季节，对钢铁、焦化等重点行业企业实施错峰生产。重污染期间，对钢铁、焦化等涉及大宗原材料及产品运输的重点企业实施错峰运输。 国内炼焦煤市场弱稳运行。山西部分地区高价资源成交价继续走弱，需求方面，下游焦钢企业环保限产降低了焦煤采购的积极性，煤企订单价格仍有小幅下调趋势。山西临汾地区价格回调后暂稳，安泽低硫主焦报价成交价1610-1650元/吨偏弱。中高硫资源涨跌互现，部分煤企月度定价出现小涨，但也有煤企受下游环保影响小幅回调。焦炭市场现货价格主流地区持稳运行。焦企销售情况较前期下滑，个别焦企库存开始累积，加上钢厂利润收缩对于再度让利抵触较大，多数看稳。钢厂库存多处中位，个别钢厂前期库存较低现库存稳步上升，短期内补库需求仍在为高位焦价提供支撑，预计近期焦价继续持稳。双焦跌势不减，焦煤震荡走弱，目前缺乏基本面支撑，今日将继续下探1170，短线空单可逐步止盈。焦炭近日从高位不断下挫，开盘后再次直线下跌，趋势线已破位，空单建议轻仓持有，或可遇反弹再做空，关注前期低点2020处支撑。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
