国际油价震荡回落国内原油期价高位整理 原油价格行情分析（20180601）
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 市场要闻与重要数据 1. WTI 7月原油期货收跌1.17美元，跌幅1.72%，报67.04美元/桶，布伦特7月原油期货到期交割日收涨0.09美分，涨幅0.12%，报77.59美元/桶，上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨0.30%，报473.30元， NYMEX 6月汽油期货到期交割日收跌1.1%，报2.1603美元/加仑，NYMEX 6月取暖油期货到期交割日收跌1.8%，报2.1914美元/加仑。 2. 美国5月25日当周EIA原油库存 -362.00万桶，预期 +45.00万桶，前值 +577.80万桶;美国5月25日当周EIA库欣地区原油库存 -55.60万桶，前值 -112.30万桶;美国5月25日当周EIA汽油库存 +53.40万桶，预期 -150.00万桶，前值 188.30万桶;美国5月25日当周EIA精炼油库存 +63.40万桶，预期 -120.00万桶，前值 -95.10万桶;美国5月25日当周EIA精炼厂设备利用率 +2.10%，预期 +0.70%，前值 +0.70%。 3. 据路透，5月OPEC原油产量按月减少7万桶/日至去年4月来最低的3,200万桶/日，尼日利亚和委内瑞拉降幅最大。OPEC成员国5月减产执行率达到163%，4月修正后为166%。 4. 中国发改委：4月原油表观消费量5474万吨，同比增长9.7%。 5. 据韩国媒体，韩国考虑削减自伊朗进口原油20%。 6. 美国能源信息署(EIA)：预计美国3月石油产出增加21.5万桶/日，至1047.4万桶/日，2月石油产出下修0.5万桶/日、至1025.9万桶/日。 投资逻辑 昨日两油价差走出完全相反的走势，价差进一步拉大到10美元/桶以上，从Cushing-MEH，MEH-Brent两段价差的表现来看，近期前者飙升，后者回落，WTI-Brent价差的拉大主要受到Cushing-MEH价差拉大的影响，美湾原油的价格相当强劲，一方面受到当地炼厂开工的影响，另一方面较多贸易商进行出口套利也增加了当地原油的出口需求，当地炼厂与出口贸易之间争夺原料，这会另库欣本就偏低的库存加速下降。 策略：多SC空Oman或多SC空Brent 风险点：巴士拉OSP大幅下调 |
| 中信期货 | 观点：单边多空争夺激烈，两地油价走势分化 逻辑：美国方面，昨日 EIA 发布周报，原油、汽油、柴油库存分别 -362、+53、+63 万桶/日，产量、进口、出口、开工分别 +4、-53、+43、+53 万桶/日。原油去库来自进口下降出口增加，炼厂加工回升至同期高位。PADD3 区炼厂开工回升程度及去库幅度最为明显。随产量稳步上行，WTI midland – WTI Huston 贴水再度加深，Permain 地区目前产量 330 万桶/日，本地炼能 45万桶/日，管道运能 290 万桶/日，已经接近上方瓶颈。替代卡车运费约为 12 美元/桶。期货方面，昨日两地油价分道扬镳，跨区价差大幅走扩。物流及出口瓶颈继续制约 WTI;在四季度物流瓶颈环节前，跨区价差或维持高位。Brent 受到伊朗委内瑞拉减产风险支撑及欧佩克增产可能性压制，后续走势仍需关注减产消息面影响。 策略建议：1. 短期油价存在盘整巩固需求，中期关注供需缺口推动去库带动的回调做多机会。2.Brent-WTI 价差走扩至高位，在美国物流以及出口瓶颈解决前，中期或仍有走扩空间。3. 继续关注需求季节回升带动的裂解价差做多机会，以及汽油消费旺季来临后汽柴价差拐点。 风险因素：地缘冲突升级，盘面持仓结构。 | |
| 银河期货 | 【外盘表现】 Brent 原油期货上一交易日结算价：77.59美元/桶，下跌0.09美元/桶,环比0.12%;WTI 原油期货上一交易日结算价：67.04美元/桶，下跌-1.17美元/桶或环比-1.72%;盘中外盘油价宽幅波动，布伦特原油与WTI原油期货价差扩至3年多来历史新高：10.55美元/桶; 【重要资讯】 美国国家能源信息署公布数据多空交织，截止至5月25日，美原油日均产量明显增加4.4万桶/日，至1076.9万桶/日。库存表现偏多，美国原油商业库存量减少362万桶，主要驱动来自于进口量减少与下游需求转旺;库欣地区原油库存继续减少了55.6万桶;汽油库存增加53.4万桶;航空煤油库存减少35.5万桶;馏分油库存增加63.4万桶。炼厂开工率增加2.1个百分点至93.9%，日均投入量为1715.5万桶/日。 TD Securities 全球大宗商品策略主管Bart Melek称：“前几天我们弹道一些多头平仓，市场抛售过度，我们认为OPEC 将试图弥补委内瑞拉以及伊朗潜在的产量损失，但是最重要的是OPEC 将努力维护原油市场稳定。” 关注本周五晚上20:30将公布美国5月非农就业报告。 【周内趋势】：偏空 | |
| 宏源期货 | B-W价差盘中突破11美元，贸易战担忧或使原油震荡偏弱 要点： 1、 原油期货价格: SC:473.3元/桶(+0.3%);WTI:67.1元/桶(-1.63%);BRENT：77.77美元/桶(+0.22%)。 2、 行业要闻： (1)美国5月25日当周EIA原油库存 -362.00万桶，预期 +45.00万桶，前值 +577.80万桶，库欣地区原油库存 -55.60万桶，前值 -112.30万桶，汽油库存 +53.40万桶，预期 -150.00万桶，前值 188.30万桶，精炼油库存 +63.40万桶，预期 -120.00万桶，前值 -95.10万桶，精炼厂设备利用率 +2.10%，预期 +0.70%，前值 +0.70%。 (2) 国家发改委：4月天然气表观消费量221.3亿立方米，同比增长16.7%;4月原油表观消费量5474万吨，比去年同期增长9.7%。HSH Nordbank AG大宗商品分析师Jan Edelmann：预计产油国增加产量是个渐进的过程，每个月增产18万桶/日，直至年底，不过这可能还不足以让油市回到供应盈余状态。 (3)有信函显示，伊朗反对美国对伊朗“非法的、单边的、治外法权的”制裁行径，伊朗石油部长寻求OPEC对此予以支持。伊朗石油部长要求阿联酋能源部长在6月份即将举行的OPEC会议上讨论美国对伊朗的制裁行径，称一旦美国对伊朗制裁这一问题得到解决，就应当恢复伊朗的原油市场份额。阿联酋能源部长在另外一封信函里指出，OPEC能将伊朗的要求纳入2018年下半年的OPEC会议日程、或者作为6月份OPEC会议的次要议题。 小结 昨日EIA库存报告显示美国原油库存下跌362万桶，库欣库存下跌55万桶，但WTI在EIA报告后只涨了15分钟后，川普政府在同一天内同时和欧盟、加拿大、墨西哥三大贸易伙伴开启互相加关税模式，令宏观市场担忧全球范围的贸易战一触即发，美股出现显著下跌，令WTI快速下跌创日内新低。 美国产量的不断提升，但管道运输瓶颈限制，无法运出更多的美国原油至北海市场，导致了最近2个月以来B-W价差从3美元昨夜最突破11美元，同时布伦特与WTI出现罕见的劈叉行情。预计美国与多国开启互加关税模式，市场对全球贸易战担忧，原油短期再难冲高或将震荡偏弱，建议前期多单逢高部分止盈。 | |
| 国信期货 | 油价短期维持企稳回升 周四原油期货价格大幅反弹，夜盘冲高回落。基本面，俄罗斯央行的警告称，油价下跌会给俄罗斯金融行业带来风险。6月22日欧佩克第174次会议上要修改减产协议，应该是困难重重。人民币贬值预期下，国内原油价格比WTI表现更强。技术面，原油期货价格短期或维持企稳回升。操作建议：回调遇支撑可轻仓做多。 | |
| 弘业期货 | 隔夜消息： 1、 美国宣布对欧加墨征收钢铝关税，三方誓言报复， 2、 欧元区5月CPI初值同比增1.9%大幅高于预期，能源价格推升通胀。 3、 美国4月个人消费支出环比增长0.6%，创5个月最大增速;PEC物价指数同比增长2%，符合预期。美国上周首申失业救济人数降至22.1万，降幅大于预期。 4、 中国5月官方制造业PMI升至51.9，好于预期，创逾半年新高;官方非制造业PMI也超预期。 5、 路透调查，5月OPEC原油产量按月减少7万桶/日至去年4月来最低的3,200万桶/日，尼日利亚和委内瑞拉降幅最大。OPEC成员国5月减产执行率达到163%，4月修正后为166%。 6、 美国5月25日当周EIA原油库存 -362.00万桶，预期 +45.00万桶，前值 +577.80万桶。美国5月25日当周EIA库欣地区原油库存 -55.60万桶，前值 -112.30万桶。美国5月25日当周EIA汽油库存 +53.40万桶，预期 -150.00万桶，前值 188.30万桶。美国5月25日当周EIA精炼油库存 +63.40万桶，预期 -120.00万桶，前值 -95.10万桶。美国5月25日当周EIA精炼厂设备利用率 +2.10%，预期 +0.70%，前值 +0.70%。 隔夜，EIA周度数据公布后美原油一度冲高至68.17美元随后回落转而下跌。从细分的数据结构看，当周净进口大幅减少及炼厂投入增加是库存超预期减少主要原因(当周产量环比增加4.4万桶，炼厂投入增加52.7万桶，进口减少52.8万桶，出口增加43.1万桶)，但贸易摩擦风险再起仍对油价产生压力，昨日短线未平仓多单日内逢高平仓。 | |
| 瑞达期货 | 国际油价震荡回落 国内原油期价高位整理 国际原油期价震荡回落，布伦特原油 8 月期价处于 77美元/桶关口上方震荡，WTI 原油 7 月期价回落至 67美元/桶关口，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 9.5美元/桶左右。美国宣布对欧盟及加墨等过征收钢铝关税，全球贸易紧张局势加剧，市场避险情绪再度升温;据消息人士称 OPEC 和非 OPEC 将续维持减产协议至2018 年底甚至更久，但若有必要将调整减产水平，预计 OPEC 将于 6 月 22 日在维也纳召开会议决定;美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至 5 月 25 日当周美国 EIA 原油库存减少逾 360 万桶，汽油与精炼油库存则录得增加，美国国内原油产量连续第 14 周录得增长。技术上，SC1809 合约冲高回落，期价上测 483一线压力后出现回落，下方考验 465 一线支撑，短线上海原油期价呈现高位整理走势。操作上，暂以465-480 区间交易。 | |
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