本月中下旬玉米期价震荡上涨 玉米价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 玉米＆淀粉 | 华泰期货 | 核心观点：玉米期价增仓上行 期现货跟踪：国内玉米现货价格整体偏强，东北、华北产区与南北方港口稳中上涨，淀粉现货价格亦整体上涨，东北与华北厂家上调报价20-70元。玉米与淀粉期价增仓上行，淀粉相对强于玉米。 策略：建议激进投资者可以轻仓持有前期玉米空单，谨慎投资者观望为宜，后期择机入常 风险点：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：玉米价格维持稳定 玉米报价稳中偏暖 26 日，连盘玉米主力 1805 合约高开上行，午后收涨于 1829 元/吨，国内玉米现货报价继续上涨。春节期间，深加工企业玉米库存被消耗，原料库存需要补充，因而部分深加工企业上调玉米收购价提增加玉米上量。从去年年底开始，国内出现阶段性玉米供需偏紧态势，玉米销售进度较往年明显加快，优质玉米供给紧缺，加之节后深加工企业补库将对玉米价格形成明显的支撑。另一方面，预计年后基层为腾库会加快售粮进度，短期内会对玉米价格上行形成阻碍，加之年前临储玉米拍卖情况可以看出政策性平抑玉米价格的信号比较明显，短期内玉米上行空间有限。中期来看，需要关注临储拍卖的时间、价格与数量，临储拍卖启动后玉米或将下行寻底。长期来看，国内玉米深加工产能扩增明显，农业供给侧改革对于玉米产量调控明显，叠加商务部对于美国高粱进口进行双反调查，玉米替代品供给或有所下降，长期玉米价格走势趋暖。总体来说，临储拍卖启动前，预计玉米偏暖震荡；临储拍卖启动后预计出现寻底后震荡上行。操作上，关注 1805 合约短线能否有效突破 1830 元/吨震荡区间上限。 26 日，玉米淀粉 1805 合约随玉米期价高开上行，国内淀粉现货报价继续上涨。玉米淀粉方面，成本端玉米现货价格仍处于较高水平支撑淀粉价格，加之玉米副产品市场需求低迷，部分地区深加工企业已陷入亏损，厂家对于玉米淀粉挺价明显。春节期间，不少企业正常开工，据天下粮仓调查显示，62 家企业淀粉库存在 62.38 万吨，较节前增加 33.89%，市场货源较为稳定，淀粉库存保持充裕状态，高于历史同期水平。目前淀粉报价主要受成本端带动，短线跟随玉米偏暖波动。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：CBOT玉米收盘上涨 玉米系高开上行 周一（2月26日）CBOT玉米录得两周最大单日升幅，5月期约收涨2.75美分于377.25美分，盘中触及五个月高位，因全球第三大玉米出口国阿根廷干燥天气威胁产量，且市场对美玉米需求强劲。 DCE方面，昨日农产品板块全面飘红，玉米系高开上行，资金回流，量价齐升，表现强劲。玉米现货购销处于恢复期，预计正月十五后全面活跃，因春节期间消耗，原料库存出现下降，节后收购价普遍上调，但需求有阶段性转淡预期，且地储轮换粮拍卖再度恢复，28日中储粮内蒙古将竞价销售1.2万吨15/16年度玉米，3月1日北京储备粮将进行第二次竞价销售玉米2.06万吨，临储提前投放传言更是备受关注。在玉米系联动上涨拉动下，C1805增仓放量，冲高回落，收带上影阳线于1829元/吨，1830压力线有效，在临储拍卖时间未真正落实前，建议多单谨慎持有，短线关注压力位阻挡情况。 淀粉方面，春节期间库存累积大增，购销尚未完全恢复且下游走货不佳，因成本上移及利润亏损，挺价观望心态较浓，现货价格随原料玉米上调，3月初两会即将召开，开机率恢复或受环保题材抑制，盘面在资金炒作下大幅拉涨突破，CS1805收秃脚大阳线于2177元/吨，盘中一度上破2180，录得合约上市以来新高，但基本面支撑有限，技术面摆动指数背离，建议多单逢高减持，保护盈利；淀玉价差再度扩大，关注回归操作机会。 | |
| 英大期货 | 核心观点：玉米窄幅震荡，建议回调做多 国内盘面：周五DCE玉米C1805合约仍处于昨日的震荡区间内运行，上方受1820元/吨压力明显，下方获5日线支撑，走势偏弱。日内最高价1822元/吨，最低价1808元/吨，开盘报价1817元/吨，报收1813元/吨，较昨结价下跌3元/吨，增仓27014手，成交29.4万手，成交量较前一交易日增加47588手。 | |
| 中信期货 | 核心观点：玉米期价震荡上涨 主力持仓量成交量均增加 （1）玉米期价震荡上涨，主力持仓量、成交量均增加。2月26日玉米主力合约C1805收盘于1829，涨幅0.88%，成交量、持仓量均增加。 （2）玉米现货价格上涨。2月26日，山东深加工企业玉米收购价在1870-1990元/吨，较上周六上涨20元/吨；广东蛇口港口报价在1980-2000元/吨，较上周六上涨20元/吨；锦州港玉米主流收购价在1850-1880元/吨，较上周六上涨30-40元/吨；鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1840-1850元/吨左右，较上周六上涨20元/吨。 （3）2018年1月中国谷物进口量同环比均小幅上升。2018年1月玉米进口量39万吨，环比减少14%，同比增加147%；高粱进口量56万吨，环比增加258%，同比减少1%；大麦进口量43万吨，环比减少25%，同比减少34%；DDGS进口量8500吨，环比增加43%，同比减少76%；木薯干进口量72万吨，环比减少2%，同比增加22%。谷物进口量合计环比 增加10%，同比增加5%。 逻辑：玉米方面，春节期间玉米购销停止，节前基层售粮同比偏快，目前基层余粮总体偏少，节后企业补库需求刺激玉米期价上行。下游，春节期间生猪出栏积极，存栏下降，节后深加工方面需求进入淡季，玉米总体需求仍有所疲弱。替代品方面，谷物进口量增加。政策方面，中央一号文件指出今年玉米仍以去库存为主，政策导向明确，市场传闻政策粮拍卖有可能提前启动，近期关注政策变动，预计玉米期价在临储拍卖前维持区间震荡运行。 淀粉方面，节后开机率逐步恢复，供应增加。需求端，节后进入消费淡季，下游需求难有明显改善，需求乏力，淀粉库存增加。目前原料库存处于低位，加工利润收缩，企业挺价意愿较强。受原料成本高企支撑，预计近期淀粉震荡偏强运行。 操作建议：观望 风险因素：政府收购政策、深加工企业补贴政策对市场有巨大影响。 | |
