临储拍卖启动前玉米价格预计偏暖震荡 玉米价格行情分析观点汇总

玉米与淀粉：期价增仓上行E5X妈妈金融财经网财经门户

期现货跟踪：国内玉米现货价格整体偏强，东北、华北产区与南北方港口稳中上涨，淀粉现货价格亦整体上涨，东北与华北厂家上调报价20-70元。玉米与淀粉期价增仓上行，淀粉相对强于玉米。E5X妈妈金融财经网财经门户

逻辑分析：对于玉米而言，后期重点关注5月之前是否存在供需缺口及其临储抛储政策;对于淀粉而言，淀粉-玉米价差与盘面生产利润已反映供需预期，接下来重点关注成本端博弈，玉米决定淀粉期价的波动方向。E5X妈妈金融财经网财经门户

策略：建议激进投资者可以轻仓持有前期玉米空单，谨慎投资者观望为宜，后期择机入常E5X妈妈金融财经网财经门户

风险点：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。E5X妈妈金融财经网财经门户

核心观点：临储拍卖启动前 预计玉米偏暖震荡E5X妈妈金融财经网财经门户

26 日，连盘玉米主力 1805 合约高开上行，午后收涨于 1829 元/吨，国内玉米现货报价继续上涨。春节期间，深加工企业玉米库存被消耗，原料库存需要补充，因而部分深加工企业上调玉米收购价提增加玉米上量。从去年年底开始，国内出现阶段性玉米供需偏紧态势，玉米销售进度较往年明显加快，优质玉米供给紧缺，加之节后深加工企业补库将对玉米价格形成明显的支撑。另一方面，预计年后基层为腾库会加快售粮进度，短期内会对玉米价格上行形成阻碍，加之年前临储玉米拍卖情况可以看出政策性平抑玉米价格的信号比较明显，短期内玉米上行空间有限。中期来看，需要关注临储拍卖的时间、价格与数量，临储拍卖启动后玉米或将下行寻底。长期来看，国内玉米深加工产能扩增明显，农业供给侧改革对于玉米产量调控明显，叠加商务部对于美国高粱进口进行双反调查，玉米替代品供给或有所下降，长期玉米价格走势趋暖。E5X妈妈金融财经网财经门户

总体来说，临储拍卖启动前，预计玉米偏暖震荡;临储拍卖启动后预计出现寻底后震荡上行。操作上，关注 1805 合约短线能否有效突破 1830 元/吨震荡区间上限。26 日，玉米淀粉 1805 合约随玉米期价高开上行，国内淀粉现货报价继续上涨。玉米淀粉方面，成本端玉米现货价格仍处于较高水平支撑淀粉价格，加之玉米副产品市场需求低迷，部分地区深加工企业已陷入亏损，厂家对于玉米淀粉挺价明显。春节期间，不少企业正常开工，据天下粮仓调查显示，62 家企业淀粉库存在 62.38 万吨，较节前增加 33.89%，市场货源较为稳定，淀粉库存保持充裕状态，高于历史同期水平。目前淀粉报价主要受成本端带动，短线跟随玉米偏暖波动。E5X妈妈金融财经网财经门户

周一(2月26日)CBOT玉米录得两周最大单日升幅，5月期约收涨2.75美分于377.25美分，盘中触及五个月高位，因全球第三大玉米出口国阿根廷干燥天气威胁产量，且市场对美玉米需求强劲。E5X妈妈金融财经网财经门户

DCE方面，昨日农产品板块全面飘红，玉米系高开上行，资金回流，量价齐升，表现强劲。玉米现货购销处于恢复期，预计正月十五后全面活跃，因春节期间消耗，原料库存出现下降，节后收购价普遍上调，但需求有阶段性转淡预期，且地储轮换粮拍卖再度恢复，28日中储粮内蒙古将竞价销售1.2万吨15/16年度玉米，3月1日北京储备粮将进行第二次竞价销售玉米2.06万吨，临储提前投放传言更是备受关注。在玉米系联动上涨拉动下，C1805增仓放量，冲高回落，收带上影阳线于1829元/吨，1830压力线有效，在临储拍卖时间未真正落实前，建议多单谨慎持有，短线关注压力位阻挡情况。E5X妈妈金融财经网财经门户

淀粉方面，春节期间库存累积大增，购销尚未完全恢复且下游走货不佳，因成本上移及利润亏损，挺价观望心态较浓，现货价格随原料玉米上调，3月初两会即将召开，开机率恢复或受环保题材抑制，盘面在资金炒作下大幅拉涨突破，CS1805收秃脚大阳线于2177元/吨，盘中一度上破2180，录得合约上市以来新高，但基本面支撑有限，技术面摆动指数背离，建议多单逢高减持，保护盈利;淀玉价差再度扩大，关注回归操作机会。E5X妈妈金融财经网财经门户

观点 ：主力增仓上行，关注上方压力位表现E5X妈妈金融财经网财经门户

信息分析：E5X妈妈金融财经网财经门户

(1 )玉米期价 震荡上涨 ，主力持仓量、成交量 均增加 。2 月 26 日玉米主力合约 C1805 收盘于 1829，涨幅 0.88%，成交量、持仓量均增加。E5X妈妈金融财经网财经门户

(2 ) 玉米现货价格上涨 。2 月 26 日，山东深加工企业玉米收购价在1870-1990 元/吨，较上周六上涨 20 元/吨;广东蛇口港口报价在1980-2000 元/吨，较上周六上涨 20 元/吨;锦州港玉米主流收购价在1850-1880 元/吨，较上周六上涨 30-40 元/吨;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1840-1850 元/吨左右，较上周六上涨 20 元/吨。E5X妈妈金融财经网财经门户

(3 )2018 年 年 1 月中国谷物进口量同环比均小幅上升 。2018 年 1 月玉米进口量 39 万吨，环比减少 14%，同比增加 147%;高粱进口量 56 万吨，环比增加 258%，同比减少 1%;大麦进口量 43 万吨，环比减少 25%，同比减少 34%;DDGS 进口量 8500 吨，环比增加 43%，同比减少 76%;木薯干进口量 72 万吨，环比减少 2%，同比增加 22%。谷物进口量合计环比增加 10%，同比增加 5%。E5X妈妈金融财经网财经门户

逻辑：玉米方面，春节期间玉米购销停止，节前基层售粮同比偏快，目前基层余粮总体偏少，节后企业补库需求刺激玉米期价上行。下游，春节期间生猪出栏积极，存栏下降，节后深加工方面需求进入淡季，玉米总体需求仍有所疲弱。替代品方面，谷物进口量增加。政策方面，中央一号文件指出今年玉米仍以去库存为主，政策导向明确，市场传闻政策粮拍卖有可能提前启动，近期关注政策变动，预计玉米期价在临储拍卖前维持区间震荡运行。E5X妈妈金融财经网财经门户

淀粉方面，节后开机率逐步恢复，供应增加。需求端，节后进入消费淡季，下游需求难有明显改善，需求乏力，淀粉库存增加。目前原料库存处于低位，加工利润收缩，企业挺价意愿较强。受原料成本高企支撑，预计近期淀粉震荡偏强运行。E5X妈妈金融财经网财经门户

操作建议： 观望E5X妈妈金融财经网财经门户

风险因素：政府收购政策、深加工企业补贴政策对市场有巨大影响。E5X妈妈金融财经网财经门户

【重要资讯】E5X妈妈金融财经网财经门户

1. 今晨锦州港15%水分主流收购价格1840元/吨，近期南方备货需求强，价格上涨，上量有限，南通港成交1970元/吨，广东港口逼近2000元/吨大关。E5X妈妈金融财经网财经门户

2. 华北上市氛围不足，但主要深加工企业提价收购，较节前涨幅20元/吨稳定。E5X妈妈金融财经网财经门户

3. 受成本增加影响，主产区淀粉企业加工利润较节前继续恶化，当前开机偏低，供给暂未恢复，春节期间有一定库存积累，下游需求亦偏弱，但节后下游有刚需备货需求，淀粉企业仍然力主挺价，山东淀粉成交参考2350-2450元/吨，吉林2250-2300元/吨。E5X妈妈金融财经网财经门户

近期关注：政策面消息，高粱双反进展，华北淀粉开机。E5X妈妈金融财经网财经门户

【交易策略】周内C1805偏强震荡或冲高回落，CS1805宽幅震荡。E5X妈妈金融财经网财经门户

核心观点：阶段性供需紧张 玉米系量价齐增E5X妈妈金融财经网财经门户

【盘面回顾】E5X妈妈金融财经网财经门户

昨日，玉米淀粉携手大涨，淀粉涨势强于玉米，持仓成交均放量增加。C1805盘终报收1829元/吨(+16元/吨)，成交57.5万手(+28.1万手)，持仓86.3万手(+10.1万手)。CS1805盘终报收2177元/吨(+47元/吨)，成交36.5万手(+27.1万手)，持仓33.3万手(+82874手)。E5X妈妈金融财经网财经门户

【市场行情】E5X妈妈金融财经网财经门户

昨日，全国玉米整体价格上行，主要原因是节后下游加工备货需求展开，但基层售粮完全恢复尚需时日，玉米阶段性供应偏紧。淀粉在成本端的支撑下上涨，国内部分地区淀粉价格上涨。当前淀粉开机率较高，库存整体大幅回升，从供应角度来看淀粉的大幅上涨恐难以维持，更多是成本端的支撑。E5X妈妈金融财经网财经门户

【操作建议】E5X妈妈金融财经网财经门户

玉米阶段性的偏紧支撑盘面上行，但近期玉米拍卖将继续，基层售粮也逐渐恢复，玉米价格继续上涨难度较大。淀粉库存较高，继续大涨较难，建议多单可适时止盈。E5X妈妈金融财经网财经门户