pta行业的现状？(pta行业的现状？)
pta行业的现状？
1）落后产能淘汰，行业集中度增加
我国 PTA 行业呈现两极分化的格局，大部分产能集中在部分大型 PTA 企业中，这些企业的 PTA 生产装置较新、技术先进、产能规模较大、产能利用率较高、成本控制能力较强，使其原材料以外的其他单位成本较低。根据 CCF 数据，2021 年国内前十 PTA 厂家产能合计占比 82%，行业集中度较高。
其余 PTA 厂商大部分为中石化旗下的 PTA 国营工厂以及一些民营小厂，相较而言这些工厂的PTA 生产装置投产时间早、技术较为落后，产品生产成本较高、竞争力较弱。在国家供给侧结构性改革、能耗“双控”政策以及近年来 PTA 新建装置平均规模不断提升的背景下，竞争力弱的落后产能将被出清，行业集中度将进一步增加。
2）供需格局相对健康，行业景气度向好
当前我国 PTA 行业产能经历高速扩张后趋缓，开工率震荡上行。同时，宏观经济稳定增长推动人均可支配收入持续增加，助力居民消费，带动终端纺织行业平稳增长，下游聚酯行业景气度回升使得 PTA 的需求稳步增长，PTA 供需格局相对健康，随着落后产能不断淘汰，行业集中度进一步加强，行业景气度将继续向好。
3）PTA 行业利润率有望上升
2019 年随着上游 PX 产能爆发式扩张，下游聚酯产量及需求稳步增长，而PTA 投产计划缓慢进行，预计上下游产能扩张增速错配，PTA-PX 价差逐步扩大，利润有望向中游的 PTA 环节聚集。同时，由于规模效应，我国 PTA 加工的边际成本远低于国外同行，随着进出口套利空间的打开，国内 PTA 加工成本仍有下降空间，行业的盈利空间仍有望上行。
pta行业的现状？
1）落后产能淘汰，行业集中度增加
我国 PTA 行业呈现两极分化的格局，大部分产能集中在部分大型 PTA 企业中，这些企业的 PTA 生产装置较新、技术先进、产能规模较大、产能利用率较高、成本控制能力较强，使其原材料以外的其他单位成本较低。根据 CCF 数据，2021 年国内前十 PTA 厂家产能合计占比 82%，行业集中度较高。
其余 PTA 厂商大部分为中石化旗下的 PTA 国营工厂以及一些民营小厂，相较而言这些工厂的PTA 生产装置投产时间早、技术较为落后，产品生产成本较高、竞争力较弱。在国家供给侧结构性改革、能耗“双控”政策以及近年来 PTA 新建装置平均规模不断提升的背景下，竞争力弱的落后产能将被出清，行业集中度将进一步增加。
2）供需格局相对健康，行业景气度向好
当前我国 PTA 行业产能经历高速扩张后趋缓，开工率震荡上行。同时，宏观经济稳定增长推动人均可支配收入持续增加，助力居民消费，带动终端纺织行业平稳增长，下游聚酯行业景气度回升使得 PTA 的需求稳步增长，PTA 供需格局相对健康，随着落后产能不断淘汰，行业集中度进一步加强，行业景气度将继续向好。
3）PTA 行业利润率有望上升
2019 年随着上游 PX 产能爆发式扩张，下游聚酯产量及需求稳步增长，而PTA 投产计划缓慢进行，预计上下游产能扩张增速错配，PTA-PX 价差逐步扩大，利润有望向中游的 PTA 环节聚集。同时，由于规模效应，我国 PTA 加工的边际成本远低于国外同行，随着进出口套利空间的打开，国内 PTA 加工成本仍有下降空间，行业的盈利空间仍有望上行。
pta行业的现状？
1）落后产能淘汰，行业集中度增加
我国 PTA 行业呈现两极分化的格局，大部分产能集中在部分大型 PTA 企业中，这些企业的 PTA 生产装置较新、技术先进、产能规模较大、产能利用率较高、成本控制能力较强，使其原材料以外的其他单位成本较低。根据 CCF 数据，2021 年国内前十 PTA 厂家产能合计占比 82%，行业集中度较高。
其余 PTA 厂商大部分为中石化旗下的 PTA 国营工厂以及一些民营小厂，相较而言这些工厂的PTA 生产装置投产时间早、技术较为落后，产品生产成本较高、竞争力较弱。在国家供给侧结构性改革、能耗“双控”政策以及近年来 PTA 新建装置平均规模不断提升的背景下，竞争力弱的落后产能将被出清，行业集中度将进一步增加。
2）供需格局相对健康，行业景气度向好
当前我国 PTA 行业产能经历高速扩张后趋缓，开工率震荡上行。同时，宏观经济稳定增长推动人均可支配收入持续增加，助力居民消费，带动终端纺织行业平稳增长，下游聚酯行业景气度回升使得 PTA 的需求稳步增长，PTA 供需格局相对健康，随着落后产能不断淘汰，行业集中度进一步加强，行业景气度将继续向好。
3）PTA 行业利润率有望上升
2019 年随着上游 PX 产能爆发式扩张，下游聚酯产量及需求稳步增长，而PTA 投产计划缓慢进行，预计上下游产能扩张增速错配，PTA-PX 价差逐步扩大，利润有望向中游的 PTA 环节聚集。同时，由于规模效应，我国 PTA 加工的边际成本远低于国外同行，随着进出口套利空间的打开，国内 PTA 加工成本仍有下降空间，行业的盈利空间仍有望上行。
醋酸21年前景如何？
据百川资讯数据，近日国内醋酸市场价格加速飙升，继7日大涨12.64%后，8日再涨3.63%，均价已达4683元/吨，周涨幅达31.21%，月涨幅达74.28%。在醋酸大涨带动下，下游醋酸酯类产品近日也明显上涨。
开源证券认为，2019年醋酸的表观消费量为695.28万吨，未来4210万吨PTA将催生168.4万吨醋酸需求。仅考虑PTA带来的醋酸需求增量，以2019年醋酸表观消费量作为基数，未来国内醋酸的表观消费量保守估计或将达到863.68万吨。而2017年-2019年，醋酸年平均出口量为60.17万吨，届时醋酸行业或将处于供不应求的格局，坚定看好2021年醋酸行业持续景气。
醋酸21年前景如何？
据百川资讯数据，近日国内醋酸市场价格加速飙升，继7日大涨12.64%后，8日再涨3.63%，均价已达4683元/吨，周涨幅达31.21%，月涨幅达74.28%。在醋酸大涨带动下，下游醋酸酯类产品近日也明显上涨。
开源证券认为，2019年醋酸的表观消费量为695.28万吨，未来4210万吨PTA将催生168.4万吨醋酸需求。仅考虑PTA带来的醋酸需求增量，以2019年醋酸表观消费量作为基数，未来国内醋酸的表观消费量保守估计或将达到863.68万吨。而2017年-2019年，醋酸年平均出口量为60.17万吨，届时醋酸行业或将处于供不应求的格局，坚定看好2021年醋酸行业持续景气。
荣盛石化2021半年报会怎么样？
8月12日晚间，荣盛石化(002493)发布2021年半年度报告，报告期内，该上市公司实现营业收入844.16亿元，同比增长67.88%；同期实现净利润65.66亿元，同比增长104.69%。荣盛石化主营业务包括各类化工品、油品、化纤产品的研发、生产和销售，是国内首家拥有“原油—芳烃（PX）、烯烃—PTA、MEG—聚酯—纺丝、薄膜、瓶片”一体化产业链的上市公司。
醋酸21年前景如何？
据百川资讯数据，近日国内醋酸市场价格加速飙升，继7日大涨12.64%后，8日再涨3.63%，均价已达4683元/吨，周涨幅达31.21%，月涨幅达74.28%。在醋酸大涨带动下，下游醋酸酯类产品近日也明显上涨。
开源证券认为，2019年醋酸的表观消费量为695.28万吨，未来4210万吨PTA将催生168.4万吨醋酸需求。仅考虑PTA带来的醋酸需求增量，以2019年醋酸表观消费量作为基数，未来国内醋酸的表观消费量保守估计或将达到863.68万吨。而2017年-2019年，醋酸年平均出口量为60.17万吨，届时醋酸行业或将处于供不应求的格局，坚定看好2021年醋酸行业持续景气。
桐昆集团世界排名？
没有世界排名
桐昆集团全称：桐昆控股集团有限公司。成立于2001年，一家以投资石油炼化，以PTA、聚酯和涤纶纤维制造为主业的大型股份制上市公司。拥有资产450亿元，下辖三家直属厂区和19家控股公司，员工两万余人，年营收800亿的特大型企业。2021年入选中国民营企业五百强排行榜，排名第124位。2021年中国五百强排行榜，排名第293位。
连云港徐圩新区有哪些企业？
徐坪新区主要为化工企业，正在打造世界级石化产业园。
2021年，徐圩新区全力推进22个省市重点产业项目建设，卫星石化一阶段投料生产（投资超70亿元），盛虹炼化一体化基本建成并进入全面试生产调试阶段（投资超266亿元），中化连云港循环经济产业园部分项目建成投产（投资超52亿元），新区实现产业总投资达490亿元，占全市产业投资40%以上，位居全市第一；
鹏辰新材料、虹港石化PTA二期、卫星轻烃加工综合利用一阶段等新项目陆续投产达效，实现工业应税销售收入450亿元，增长113%，拉动全市增幅约8.1个百分点；另外，制造业增加值增长135%，技术合同成交额同比增长327%，货物和服务贸易总额增长196%，主要经济指标实现大幅增长。
pta主连期货是什么？
PTA主连期货，是每个合约联系起来的就是主连合约。
每个期货品种都会有 指数 主连 和主力合约，成交最活跃的，就是主力合约，例如 2110 主力合约上都会带个M。
一般即将到期的合约快到期了，就会换下个合约。
例如2110合约，就是2021年10月份到期的合约，一般到9月中旬或者9月底，就会换下个合约了。
下个主力合约 也许就是2112 或者2201。
主连期货就是 2110结束接上2201，这种连接上的走势图，就是主连合约。
桐昆集团世界排名？
没有世界排名
桐昆集团全称：桐昆控股集团有限公司。成立于2001年，一家以投资石油炼化，以PTA、聚酯和涤纶纤维制造为主业的大型股份制上市公司。拥有资产450亿元，下辖三家直属厂区和19家控股公司，员工两万余人，年营收800亿的特大型企业。2021年入选中国民营企业五百强排行榜，排名第124位。2021年中国五百强排行榜，排名第293位。
荣盛石化2021半年报会怎么样？
8月12日晚间，荣盛石化(002493)发布2021年半年度报告，报告期内，该上市公司实现营业收入844.16亿元，同比增长67.88%；同期实现净利润65.66亿元，同比增长104.69%。荣盛石化主营业务包括各类化工品、油品、化纤产品的研发、生产和销售，是国内首家拥有“原油—芳烃（PX）、烯烃—PTA、MEG—聚酯—纺丝、薄膜、瓶片”一体化产业链的上市公司。
连云港徐圩新区有哪些企业？
徐坪新区主要为化工企业，正在打造世界级石化产业园。
2021年，徐圩新区全力推进22个省市重点产业项目建设，卫星石化一阶段投料生产（投资超70亿元），盛虹炼化一体化基本建成并进入全面试生产调试阶段（投资超266亿元），中化连云港循环经济产业园部分项目建成投产（投资超52亿元），新区实现产业总投资达490亿元，占全市产业投资40%以上，位居全市第一；
鹏辰新材料、虹港石化PTA二期、卫星轻烃加工综合利用一阶段等新项目陆续投产达效，实现工业应税销售收入450亿元，增长113%，拉动全市增幅约8.1个百分点；另外，制造业增加值增长135%，技术合同成交额同比增长327%，货物和服务贸易总额增长196%，主要经济指标实现大幅增长。
恒逸石化深度分析？
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产，成本优势、税收优势带来显著超额利润，具备大幅脱离周期影响的能力。恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业。参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。文莱炼化项目盈利弱周期化，PX/PTA/聚酯一体化配套产业在未来行业头部集中格局中具备强者恒强效应。股东看好公司发展进行大手笔回购。我们认为公司估值较低，给予公司“买入”评级。看好以文莱项目为首带动涤纶/锦纶双纶产业链发展的稳健发展逻辑,维持公司未来12个月21.00元目标价位，目标价对应2019/2020/2021年市盈率22.66/11.96/10.76倍。
核心结论
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产。该项目为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税的炼化项目。市场对恒逸文莱项目成本优势带来的10亿元超额收益，以及其税收优势带来的8亿元超额利润缺乏预期。我们测算其文莱项目仅成本和税收所带来的超额收益就已经逼近恒逸石化2018年全年19亿的归母净利润，预期差巨大。
（1）恒逸文莱炼化项目成本优势带来显著超额利润：PX装置采用霍尼韦尔的LD Parex技术以及低温热用于海水淡化预热技术，灵活焦化采用美孚Flexicoke技术等。理论上，在行业处于盈亏平衡时，其各项先进技术赋予的成本优势带来的超额收益超过10亿元。
（2）恒逸文莱炼化项目税收优势带来显著超额利润：作为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税全免税项目，理论上其税收政策优势带来一期项目超额收益超过8亿元。
（3）恒逸文莱项目具备大幅脱离周期影响的能力：该项目毗邻全球三大油品交易所的新加坡交易所，具备直接通过套期保值等工具，提前锁定炼化利润，从而大幅脱离周期影响的能力。
恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业：恒逸石化由于自备纸管/包装材料/热电厂，产业配套齐备，具备长丝成本领先行业平均水平的能力，在行业处于盈亏平衡状态时仍有显著盈利能力。
参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。恒逸石化持股浙商银行4%。预计浙商银行每年为恒逸石化贡献5亿以上稳健利润。
风险提示
1.油价波动2炼厂价差的大幅变动3. 外汇汇率风险4.化工产品价格波动风险 5. 聚酯/锦纶产业链需求风险6.公司股票大规模解禁风险 7.可转债收益的摊薄风险8.中美贸易战影响9.第三方数据风险10.其他不可抗力造成影响
荣盛石化2021半年报会怎么样？
8月12日晚间，荣盛石化(002493)发布2021年半年度报告，报告期内，该上市公司实现营业收入844.16亿元，同比增长67.88%；同期实现净利润65.66亿元，同比增长104.69%。荣盛石化主营业务包括各类化工品、油品、化纤产品的研发、生产和销售，是国内首家拥有“原油—芳烃（PX）、烯烃—PTA、MEG—聚酯—纺丝、薄膜、瓶片”一体化产业链的上市公司。
pta主连期货是什么？
PTA主连期货，是每个合约联系起来的就是主连合约。
每个期货品种都会有 指数 主连 和主力合约，成交最活跃的，就是主力合约，例如 2110 主力合约上都会带个M。
一般即将到期的合约快到期了，就会换下个合约。
例如2110合约，就是2021年10月份到期的合约，一般到9月中旬或者9月底，就会换下个合约了。
下个主力合约 也许就是2112 或者2201。
主连期货就是 2110结束接上2201，这种连接上的走势图，就是主连合约。
醋酸21年前景如何？
据百川资讯数据，近日国内醋酸市场价格加速飙升，继7日大涨12.64%后，8日再涨3.63%，均价已达4683元/吨，周涨幅达31.21%，月涨幅达74.28%。在醋酸大涨带动下，下游醋酸酯类产品近日也明显上涨。
开源证券认为，2019年醋酸的表观消费量为695.28万吨，未来4210万吨PTA将催生168.4万吨醋酸需求。仅考虑PTA带来的醋酸需求增量，以2019年醋酸表观消费量作为基数，未来国内醋酸的表观消费量保守估计或将达到863.68万吨。而2017年-2019年，醋酸年平均出口量为60.17万吨，届时醋酸行业或将处于供不应求的格局，坚定看好2021年醋酸行业持续景气。
荣盛石化2021半年报会怎么样？
8月12日晚间，荣盛石化(002493)发布2021年半年度报告，报告期内，该上市公司实现营业收入844.16亿元，同比增长67.88%；同期实现净利润65.66亿元，同比增长104.69%。荣盛石化主营业务包括各类化工品、油品、化纤产品的研发、生产和销售，是国内首家拥有“原油—芳烃（PX）、烯烃—PTA、MEG—聚酯—纺丝、薄膜、瓶片”一体化产业链的上市公司。
恒逸石化深度分析？
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产，成本优势、税收优势带来显著超额利润，具备大幅脱离周期影响的能力。恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业。参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。文莱炼化项目盈利弱周期化，PX/PTA/聚酯一体化配套产业在未来行业头部集中格局中具备强者恒强效应。股东看好公司发展进行大手笔回购。我们认为公司估值较低，给予公司“买入”评级。看好以文莱项目为首带动涤纶/锦纶双纶产业链发展的稳健发展逻辑,维持公司未来12个月21.00元目标价位，目标价对应2019/2020/2021年市盈率22.66/11.96/10.76倍。
核心结论
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产。该项目为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税的炼化项目。市场对恒逸文莱项目成本优势带来的10亿元超额收益，以及其税收优势带来的8亿元超额利润缺乏预期。我们测算其文莱项目仅成本和税收所带来的超额收益就已经逼近恒逸石化2018年全年19亿的归母净利润，预期差巨大。
（1）恒逸文莱炼化项目成本优势带来显著超额利润：PX装置采用霍尼韦尔的LD Parex技术以及低温热用于海水淡化预热技术，灵活焦化采用美孚Flexicoke技术等。理论上，在行业处于盈亏平衡时，其各项先进技术赋予的成本优势带来的超额收益超过10亿元。
（2）恒逸文莱炼化项目税收优势带来显著超额利润：作为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税全免税项目，理论上其税收政策优势带来一期项目超额收益超过8亿元。
（3）恒逸文莱项目具备大幅脱离周期影响的能力：该项目毗邻全球三大油品交易所的新加坡交易所，具备直接通过套期保值等工具，提前锁定炼化利润，从而大幅脱离周期影响的能力。
恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业：恒逸石化由于自备纸管/包装材料/热电厂，产业配套齐备，具备长丝成本领先行业平均水平的能力，在行业处于盈亏平衡状态时仍有显著盈利能力。
参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。恒逸石化持股浙商银行4%。预计浙商银行每年为恒逸石化贡献5亿以上稳健利润。
风险提示
1.油价波动2炼厂价差的大幅变动3. 外汇汇率风险4.化工产品价格波动风险 5. 聚酯/锦纶产业链需求风险6.公司股票大规模解禁风险 7.可转债收益的摊薄风险8.中美贸易战影响9.第三方数据风险10.其他不可抗力造成影响
恒逸石化深度分析？
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产，成本优势、税收优势带来显著超额利润，具备大幅脱离周期影响的能力。恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业。参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。文莱炼化项目盈利弱周期化，PX/PTA/聚酯一体化配套产业在未来行业头部集中格局中具备强者恒强效应。股东看好公司发展进行大手笔回购。我们认为公司估值较低，给予公司“买入”评级。看好以文莱项目为首带动涤纶/锦纶双纶产业链发展的稳健发展逻辑,维持公司未来12个月21.00元目标价位，目标价对应2019/2020/2021年市盈率22.66/11.96/10.76倍。
核心结论
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产。该项目为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税的炼化项目。市场对恒逸文莱项目成本优势带来的10亿元超额收益，以及其税收优势带来的8亿元超额利润缺乏预期。我们测算其文莱项目仅成本和税收所带来的超额收益就已经逼近恒逸石化2018年全年19亿的归母净利润，预期差巨大。
（1）恒逸文莱炼化项目成本优势带来显著超额利润：PX装置采用霍尼韦尔的LD Parex技术以及低温热用于海水淡化预热技术，灵活焦化采用美孚Flexicoke技术等。理论上，在行业处于盈亏平衡时，其各项先进技术赋予的成本优势带来的超额收益超过10亿元。
（2）恒逸文莱炼化项目税收优势带来显著超额利润：作为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税全免税项目，理论上其税收政策优势带来一期项目超额收益超过8亿元。
（3）恒逸文莱项目具备大幅脱离周期影响的能力：该项目毗邻全球三大油品交易所的新加坡交易所，具备直接通过套期保值等工具，提前锁定炼化利润，从而大幅脱离周期影响的能力。
恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业：恒逸石化由于自备纸管/包装材料/热电厂，产业配套齐备，具备长丝成本领先行业平均水平的能力，在行业处于盈亏平衡状态时仍有显著盈利能力。
参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。恒逸石化持股浙商银行4%。预计浙商银行每年为恒逸石化贡献5亿以上稳健利润。
风险提示
1.油价波动2炼厂价差的大幅变动3. 外汇汇率风险4.化工产品价格波动风险 5. 聚酯/锦纶产业链需求风险6.公司股票大规模解禁风险 7.可转债收益的摊薄风险8.中美贸易战影响9.第三方数据风险10.其他不可抗力造成影响
pta主连期货是什么？
PTA主连期货，是每个合约联系起来的就是主连合约。
每个期货品种都会有 指数 主连 和主力合约，成交最活跃的，就是主力合约，例如 2110 主力合约上都会带个M。
一般即将到期的合约快到期了，就会换下个合约。
例如2110合约，就是2021年10月份到期的合约，一般到9月中旬或者9月底，就会换下个合约了。
下个主力合约 也许就是2112 或者2201。
主连期货就是 2110结束接上2201，这种连接上的走势图，就是主连合约。
连云港徐圩新区有哪些企业？
徐坪新区主要为化工企业，正在打造世界级石化产业园。
2021年，徐圩新区全力推进22个省市重点产业项目建设，卫星石化一阶段投料生产（投资超70亿元），盛虹炼化一体化基本建成并进入全面试生产调试阶段（投资超266亿元），中化连云港循环经济产业园部分项目建成投产（投资超52亿元），新区实现产业总投资达490亿元，占全市产业投资40%以上，位居全市第一；
鹏辰新材料、虹港石化PTA二期、卫星轻烃加工综合利用一阶段等新项目陆续投产达效，实现工业应税销售收入450亿元，增长113%，拉动全市增幅约8.1个百分点；另外，制造业增加值增长135%，技术合同成交额同比增长327%，货物和服务贸易总额增长196%，主要经济指标实现大幅增长。
连云港徐圩新区有哪些企业？
徐坪新区主要为化工企业，正在打造世界级石化产业园。
2021年，徐圩新区全力推进22个省市重点产业项目建设，卫星石化一阶段投料生产（投资超70亿元），盛虹炼化一体化基本建成并进入全面试生产调试阶段（投资超266亿元），中化连云港循环经济产业园部分项目建成投产（投资超52亿元），新区实现产业总投资达490亿元，占全市产业投资40%以上，位居全市第一；
鹏辰新材料、虹港石化PTA二期、卫星轻烃加工综合利用一阶段等新项目陆续投产达效，实现工业应税销售收入450亿元，增长113%，拉动全市增幅约8.1个百分点；另外，制造业增加值增长135%，技术合同成交额同比增长327%，货物和服务贸易总额增长196%，主要经济指标实现大幅增长。
pta行业的现状？
1）落后产能淘汰，行业集中度增加
我国 PTA 行业呈现两极分化的格局，大部分产能集中在部分大型 PTA 企业中，这些企业的 PTA 生产装置较新、技术先进、产能规模较大、产能利用率较高、成本控制能力较强，使其原材料以外的其他单位成本较低。根据 CCF 数据，2021 年国内前十 PTA 厂家产能合计占比 82%，行业集中度较高。
其余 PTA 厂商大部分为中石化旗下的 PTA 国营工厂以及一些民营小厂，相较而言这些工厂的PTA 生产装置投产时间早、技术较为落后，产品生产成本较高、竞争力较弱。在国家供给侧结构性改革、能耗“双控”政策以及近年来 PTA 新建装置平均规模不断提升的背景下，竞争力弱的落后产能将被出清，行业集中度将进一步增加。
2）供需格局相对健康，行业景气度向好
当前我国 PTA 行业产能经历高速扩张后趋缓，开工率震荡上行。同时，宏观经济稳定增长推动人均可支配收入持续增加，助力居民消费，带动终端纺织行业平稳增长，下游聚酯行业景气度回升使得 PTA 的需求稳步增长，PTA 供需格局相对健康，随着落后产能不断淘汰，行业集中度进一步加强，行业景气度将继续向好。
3）PTA 行业利润率有望上升
2019 年随着上游 PX 产能爆发式扩张，下游聚酯产量及需求稳步增长，而PTA 投产计划缓慢进行，预计上下游产能扩张增速错配，PTA-PX 价差逐步扩大，利润有望向中游的 PTA 环节聚集。同时，由于规模效应，我国 PTA 加工的边际成本远低于国外同行，随着进出口套利空间的打开，国内 PTA 加工成本仍有下降空间，行业的盈利空间仍有望上行。
pta主连期货是什么？
PTA主连期货，是每个合约联系起来的就是主连合约。
每个期货品种都会有 指数 主连 和主力合约，成交最活跃的，就是主力合约，例如 2110 主力合约上都会带个M。
一般即将到期的合约快到期了，就会换下个合约。
例如2110合约，就是2021年10月份到期的合约，一般到9月中旬或者9月底，就会换下个合约了。
下个主力合约 也许就是2112 或者2201。
主连期货就是 2110结束接上2201，这种连接上的走势图，就是主连合约。
桐昆集团世界排名？
没有世界排名
桐昆集团全称：桐昆控股集团有限公司。成立于2001年，一家以投资石油炼化，以PTA、聚酯和涤纶纤维制造为主业的大型股份制上市公司。拥有资产450亿元，下辖三家直属厂区和19家控股公司，员工两万余人，年营收800亿的特大型企业。2021年入选中国民营企业五百强排行榜，排名第124位。2021年中国五百强排行榜，排名第293位。
桐昆集团世界排名？
没有世界排名
桐昆集团全称：桐昆控股集团有限公司。成立于2001年，一家以投资石油炼化，以PTA、聚酯和涤纶纤维制造为主业的大型股份制上市公司。拥有资产450亿元，下辖三家直属厂区和19家控股公司，员工两万余人，年营收800亿的特大型企业。2021年入选中国民营企业五百强排行榜，排名第124位。2021年中国五百强排行榜，排名第293位。
恒逸石化深度分析？
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产，成本优势、税收优势带来显著超额利润，具备大幅脱离周期影响的能力。恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业。参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。文莱炼化项目盈利弱周期化，PX/PTA/聚酯一体化配套产业在未来行业头部集中格局中具备强者恒强效应。股东看好公司发展进行大手笔回购。我们认为公司估值较低，给予公司“买入”评级。看好以文莱项目为首带动涤纶/锦纶双纶产业链发展的稳健发展逻辑,维持公司未来12个月21.00元目标价位，目标价对应2019/2020/2021年市盈率22.66/11.96/10.76倍。
核心结论
恒逸石化将大幅受益于文莱炼化一期项目投产。该项目为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税的炼化项目。市场对恒逸文莱项目成本优势带来的10亿元超额收益，以及其税收优势带来的8亿元超额利润缺乏预期。我们测算其文莱项目仅成本和税收所带来的超额收益就已经逼近恒逸石化2018年全年19亿的归母净利润，预期差巨大。
（1）恒逸文莱炼化项目成本优势带来显著超额利润：PX装置采用霍尼韦尔的LD Parex技术以及低温热用于海水淡化预热技术，灵活焦化采用美孚Flexicoke技术等。理论上，在行业处于盈亏平衡时，其各项先进技术赋予的成本优势带来的超额收益超过10亿元。
（2）恒逸文莱炼化项目税收优势带来显著超额利润：作为石化行业历史上首个最少11年，最长24年全免税全免税项目，理论上其税收政策优势带来一期项目超额收益超过8亿元。
（3）恒逸文莱项目具备大幅脱离周期影响的能力：该项目毗邻全球三大油品交易所的新加坡交易所，具备直接通过套期保值等工具，提前锁定炼化利润，从而大幅脱离周期影响的能力。
恒逸石化在聚酯长丝环节成本领先行业：恒逸石化由于自备纸管/包装材料/热电厂，产业配套齐备，具备长丝成本领先行业平均水平的能力，在行业处于盈亏平衡状态时仍有显著盈利能力。
参股浙商银行，受益于浙商银行稳健增长。恒逸石化持股浙商银行4%。预计浙商银行每年为恒逸石化贡献5亿以上稳健利润。
风险提示
1.油价波动2炼厂价差的大幅变动3. 外汇汇率风险4.化工产品价格波动风险 5. 聚酯/锦纶产业链需求风险6.公司股票大规模解禁风险 7.可转债收益的摊薄风险8.中美贸易战影响9.第三方数据风险10.其他不可抗力造成影响
